審慎：“散戶不知風險為何物”

　　券商透露，過半數(shù)股民跟風，短線投機為主流

　　莊小姐廣東普寧人，去年8月份，莊小姐帶著20萬元入市炒股，到今年4月份，取得了將近50%的收益，手中擁有的股票市值已經(jīng)超過30萬元，比她此前投資房產(chǎn)的利潤高出了許多。

　　值得一提的是，雖然莊小姐去年在股市獲得“大豐收”，但她并不打算把全付身家全部投入股市，現(xiàn)在她還留著一半資金繼續(xù)做著炒房的生意。用莊小姐自己的話來說：“炒房是我的主業(yè)，炒股是副業(yè)，2008年前還是準備全線清倉，全心去做我的炒房生意。”

　　不過，證券公司的人士說，現(xiàn)在很少有像莊小姐這么清醒的人了。“散戶炒股多依賴小道消息”，一位券商營業(yè)部客戶經(jīng)理對記者說。據(jù)說，銀河證券廣州一家營業(yè)部每逢周六都舉行股市沙龍或股民學校之類的活動，但幾乎沒有人會提出一些有關宏觀經(jīng)濟或者后市展望等問題。很少有人會關注股市投資的風險，甚至很少有人愿意認真地研究股票投資的技巧。這家營業(yè)部的總經(jīng)理對記者說，有些新股民不知道風險來自哪里，此類散戶“超過了營業(yè)部客戶一半的比重”。

　　所有受訪的證券業(yè)人士向記者表達了這樣一個觀點：熱衷于短線投機，“快進快出”仍是這一輪牛市中散戶的“首選”風格——盡管牛市本身已經(jīng)發(fā)生了深刻變化，但是散戶還是從前的散戶。

　　與這一判斷相關聯(lián)的事實是，一項針對于中小投資者的調(diào)查顯示，大約21%的被調(diào)查者在去年大牛市的環(huán)境中的收益率只在10%左右，30%的人收益率為20%～50%，14%的人獲利50%到100%，僅有5%左右的被調(diào)查者去年的收益率超過100%打平或者超越了上證指數(shù)的漲幅。相對于機構盤滿缽滿的豐厚收益，散戶忙碌一年掙得這點業(yè)績還不如輕輕松松投資基金的人收益高。

　　樂觀：“股市還在理性范圍內(nèi)”

　　對于股市走勢，證券分析人士仍有信心

　　許多新入市的股民對于股票投資的本質(zhì)和此輪牛市產(chǎn)生的機理并不是很清楚，然而這些對其抓住機會和規(guī)避風險都是非常重要的。為此，時報記者專門采訪了萬聯(lián)證券研發(fā)中心總經(jīng)理黃曉坤。

　　黃曉坤認為，上輪牛市到了后期市場的平均市盈率已經(jīng)達到60倍，具備下跌的內(nèi)在動力。2005年股市已具備上漲的因素，股改點了一把火。“這個市場已經(jīng)不是政策市了，政策會影響這個市場，但不決定這個市場，決定市場的實際上應該是經(jīng)濟規(guī)律和價值規(guī)律。”他說。

　　他說，在股改過程中，投資者慢慢發(fā)現(xiàn)股改還是給了流通股股東一定的好處的，部分股票尤其是嚴重被低估的股票開始上漲，逐漸建立了市場信心。

　　對于目前股市是否存在泡沫，黃曉坤認為，去年12月份以來整個股市因流動性過剩而導致了一波急漲的行情，但是這種上漲還有個內(nèi)在價值加以支撐的基礎。如果按照上市公司在2007年的業(yè)績來測算，目前股市的泡沫化程度并不很嚴重，整個市場還在理性估值的范圍內(nèi)。

　　據(jù)悉，目前“大非”的減持被視為市場中很大的一個利空因素。對此，黃曉坤認為，好股票無所謂大非減持，市場反倒希望“大非”減持。因為做股票做的是預期不是歷史，機構寧愿“大非”減持，那樣可以拿到更多的籌碼。只是說有的股票原來會在三個月之內(nèi)漲到目標價位，因為“大非”減持的原因?qū)⑦@個時間延長到了五個月。(劉昊 張玉）