開戶人數每天以六位數的速度激增，兩市指數不斷上移，股票市值超過15萬億元……股市在今年受到了空前的關注。

　　與此同時，人們對股市判斷的分歧卻越來越大。有人認為正站在“黃金十年”的開端，但也有人說，這段日子將是股民最后的狂歡。

　　無論是資深股民還是入市新手，炒股之前要做的，就是判斷未來的股市是否還能持續向好。在記者的采訪中，無論是資深股民、經濟專家、職業操盤手，還是新近入市的投資新手，都認為A股市場的上漲趨勢不可改變，所存在的爭議只在于股市“拐點”的日期。

　　▲一致看好后市

　　“現在指數已經這么高了，再進股市晚不晚？”“股市每天都在漲，是不是要小心被套，該拋了？”幾乎每天都有新老股民提出這樣的疑問。

　　“2005年6月6日，上證指數跌到998點，有幾個人敢買股票？最近上證指數幾乎每天都創出新高，又有幾個人舍得空倉呢？”股市資深分析師水皮說，“在牛市里，每人每天加一點點倉，結果會是什么？大漲！”

　　正如水皮所說，現在的股市幾乎每天都在擔憂中上漲。如果簡單勾勒目前股市的形狀，那便是，8300多萬直接入市的股民、860多萬間接入市的基民，以及上千家海內外投資機構，在滬深兩市1400多只股票中，匯聚出5.1萬億元的流通市值和15.4萬億元的總市值。

　　“近期支持中國股市上升的因素太多了。”摩根大通中國區研究部主管龔方雄說。他認為，目前各個方面都在發出有利于股市的信號。在龔方雄，以及很多資深股民、股市專家的眼中，A股的長期走高幾乎不存在懸念。但是，隨著指數的升高，對股民的水平要求越來越高，“隨便買只股票就能賺錢，已經沒有這么容易的事了。”

　　▲散戶漸成市場主力

　　造成人們對股市憂慮的一大原因在于，越來越多的證據顯示，機構目前的操作手法趨于保守，而大量散戶越來越成為了市場的主力。

　　上周，股市四天的開戶數就超過了2005年全年，大量不知股票為何物的投資者在賺錢效應的影響下，蜂擁入市。

　　當月薪只有千元左右的退休工人聚在一起大談股票的時候，很多專業投資者卻不約而同地進行了“防御型”投資調整。在記者的采訪中，幾位私募基金經理都表示，最近一段時間都在低倉位操作，手法越來越保守，“看不清什么時候會短期調整，所以謹慎些”。

　　按照美國華爾街的一句諺語:“當擦鞋匠也開始參與炒股，就是股市下跌之時。”有人擔心，A股投資者蜂擁進入股市，形成股市泡沫。對此，招商證券認為，目前投資者還不必恐高。真正的噩夢實際上只屬于泡沫已經嚴重膨脹、瀕臨破裂前夕仍踴躍入市的投資者，而絕不會是現在入市的投資者。

　　▲“拐點”何時出現

　　“3700點的風險就一定比998點時大嗎？不一定！”水皮說，“無論大市如何，都會有人賺錢有人賠錢。”他表示，什么時候入市，都不晚，但是無論什么時候入市，都要謹慎。

　　在記者對8名證券分析師的采訪中，他們全都認為，今年年內會有一到兩次比較大的調整，而認為在二季度內會出現調整的人在半數以上。

　　在投資策略方面，萬國測評分析師建議，投資風格偏向于穩健的投資者不妨在二季度指數上漲過快時降低持倉比重，先退出市場觀察一下后市的走勢。而對于投資風格偏向于激進的投資者來說，目前最好的方式是多持有一些藍籌股或優勢企業的股票。盡量避免頻繁地更換手里的股票，堅持拿住真正具有投資價值的個股，這樣才能抵御市場波動而帶來持續收益。(唐錚）