投行和券商的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，提高印花稅稅率目前看來或許只是開始。據(jù)悉，后續(xù)調(diào)控政策已進(jìn)入決策層視野，例如國有股減持以及繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管等

　　財政部從5月30日起將證券交易印花稅稅率從0.1%提高到0.3%，A股市場隨之暴跌。投行和券商的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，提高印花稅稅率目前看來或許只是開始。據(jù)悉，后續(xù)調(diào)控政策已進(jìn)入決策層視野，例如國有股減持以及繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管等。

　　“印花稅稅率調(diào)整本身沒什么，它震撼市場的原因在于出臺時間出其不意，調(diào)整幅度也比較大。”花旗銀行亞太經(jīng)濟(jì)與市場分析部副總裁沈明高昨日對《第一財經(jīng)日報》表示，“而且給市場帶來可能出臺后續(xù)調(diào)控政策的壓力。”

　　高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅認(rèn)為，此舉會對市場產(chǎn)生溫和的負(fù)面影響。

　　A股市場曾有提高印花稅稅率的先例。1997年5月12日，印花稅稅率從0.3%提高到0.5%，上證指數(shù)在隨后4個月回調(diào)30%。

　　“這是去年以來政府調(diào)控本輪牛市的政策中，效果最明顯的一個。”德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，選擇采取提高印花稅稅率，因為它本身是一個比較靈活的工具，可以被連續(xù)使用。

　　“如果在目前階段就征收資本利得稅，影響太過激烈。”馬駿表示。

　　但是，如果A股市場完全忽視措施而繼續(xù)以空前的速度上漲，馬駿稱：“將繼續(xù)提高印花稅稅率，我們不能排除最終征收資本利得稅的可能性。”

　　沈明高表示，印花稅稅率提高給市場的壓力在于，出臺這項政策的初衷是擔(dān)心股市泡沫，因此希望以此減少投機(jī)行為，幫助股市未來的發(fā)展。但是，如果這一政策并沒有對市場產(chǎn)生明顯效果的話，有可能會繼續(xù)出臺其他調(diào)控政策。

　　這些措施的形式，也從貨幣政策向行政手段轉(zhuǎn)變。例如，提高印花稅稅率、央行加強(qiáng)窗口指導(dǎo)控制信貸資金投放等。

　　“未來可能出臺更多針對性的政策，例如擴(kuò)大QDII規(guī)模。”摩根大通中國投資戰(zhàn)略研究主管兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄昨日表示，“共同基金和保險資金被允許增加境外投資的規(guī)模，可能會在未來幾周出臺。”證監(jiān)會還可能在A股市場推出股指期貨，幫助股市降溫。

　　“假如A股市場調(diào)整幅度在15%～20%以內(nèi)，這是希望看到的，并且會減少后續(xù)調(diào)控政策的出臺。”馬駿表示，“如果A股市場的下跌過深，例如下跌40%～50%，可能面臨著挽救市場的壓力。”

　　“從印花稅稅率提高帶來的這些心理壓力來看，市場還是需要較長時間來化解的。”沈明高告訴本報。馬駿認(rèn)為，本輪A股市場回調(diào)幅度不會太大，持續(xù)原因是流動性依然充足。

　　“伴隨著在A股市場出臺針對性政策，還會繼續(xù)進(jìn)行適度的宏觀緊縮。”龔方雄認(rèn)為，央行再次將存貸利率各提高27個基點的可能性為三分之一，未來可能只提高存款準(zhǔn)備金率1次，幅度是50個基點。沈明高預(yù)期，未來央行至少加息1到2次，下一次加息預(yù)計在三季度。梁紅則預(yù)期年內(nèi)還將加息2次，每次加息幅度為27個基點。(王蔚祺)