“沒有這回事，我們不會參與二級市場的炒作。”昨天，在網盛科技(002095.SZ，下稱“網盛”)的總部杭州易盛大廈，網盛董事長孫德良對“股價操縱論”堅決予以否認。

　　一度成為深市第一高價股的網盛，當日已被同為中小板的國脈科技(002093.SZ)等迎頭趕超，股價位居深市第四，不過動態市盈率已經逼近180倍——許多市場分析人士都表示“看不懂”，有人甚至直指網盛股價出現了“泡沫”，甚至有“被操縱”的可能。

　　“公司的本質不錯，今年也沒怎么漲過，又是互聯網概念第一股，憑什么不漲?”孫德良接受《第一財經日報》采訪時，神情有些激動。

　　泡沫還是操縱

　　821倍的超額認購率、35歲的財富新貴、互聯網第一股、不借助VC的行業網站，2006年12月15日，網盛的上市使孫德良締造了一個國內資本市場的傳奇，并被互聯網業界廣為傳誦。

　　網盛發行價為14.09元，當天，上市開盤價為68.1元。隨后的半年間，該股一直在55元上下徘徊，最低曾下探至48元。6月5日，網盛公告稱同浙江中服網絡科技有限公司(即中國服裝網)正式達成并購協議，后者被納入網盛旗下的“生意寶”()。之后，股價一路上揚，最高摸至92.5元，并一度成為深市第一高價股。此后經過短暫的回調，又掉頭向上，昨天收盤于84.60元，漲幅為4.70%。

　　“以其2006年度的每股盈利0.47元計算，網盛已經出現泡沫。”昨天，一位在國內B2B行業從業多年、長期研究資本市場的人士陳大偉(化名)對本報記者表示，盡管網盛有多種概念，但由于并不具備類似百度那樣的高成長性，因此這樣的股價很難讓人信服。

　　陳大偉稱，網盛旗下除化工系之外的其他諸如紡織網、醫藥網等B2B平臺的收入，加起來也只占總收入的15%左右，“跟化工網不同，其他行業的B2B開拓非常慢，利潤也不能與化工行業相比。”

　　有研究者甚至撰文表示，“網盛股價虛高不是泡沫，是陰謀”，“網盛的股價虛高極有可能為操盤手操作的結果，而并非市場正常運作結果”。他認為這樣的操縱“甚至可能對行業網站造成致命打擊”。

　　深市中小企業板的公開信息顯示，7月11日，網盛漲幅10%，成交量為9393萬元，買入金額最大的前五名中第三名、第四名和第五名都來自浙江，分別是財通證券杭州解放路營業部、中信金通證券臨安錢王大街營業部和財通證券杭州清泰街營業部。而賣出前五名中也有3家營業部來自浙江。此前，網盛的多次漲停中也多次出現浙江資金的身影，甚至有些營業部就與易盛大廈僅一街之隔。

　　“浙江的資金操盤手法向來比較激烈，對網盛的追捧，也許就是操縱的結果。”陳大偉說。

　　孫德良對上述說法并不認同，并對網盛是否也參與炒作明確否認。他表示，股價表現源自公司本身的價值和供求關系，公司的盤子本身就小，如果投資者認為值得投資，“股價馬上就上來了。”

　　業績增長模式

　　網盛7月24日披露：“將運用不超過人民幣1.5億元的自有資金在一級市場上進行A股的新股申購，對于申購中簽的新股，一般情況下應在十個交易日內拋售。如果出現連續三只新股上市首日的收盤價跌破發行價或連續兩個季度，新股申購的收益率低于銀行同期定期存款利率公司將中止新股申購操作。”

　　這一點似乎讓投資者感到難以接受，“網盛的資金應該用于并購和擴張，以尋找新的盈利增長點，光靠‘會員+廣告’模式很難支撐現在的股價。”陳大偉認為。

　　“我們現在不缺錢，現金流也非常充足，該并購的我們會并購，為了規避銀行存款實際是‘負利率’的風險，‘打新股’也是無可厚非，畢竟這幾乎是零風險。”孫德良說，他們正在從各個角度為提升公司業績作準備。

　　今年2月6日，網盛提出了打造“100個化工網”的戰略目標，欲將運作化工網的模式復制到其他行業網站。4月8日，孫德良宣布推出基于行業網站聯盟的商業門戶與搜索平臺——“生意寶”；6月5日，網盛并購中國服裝網。

　　“這都是為了提升業績，因此，網盛今年上半年的業績將有所抬頭。”孫德良承認，網盛的業績目前不會出現爆發性增長，但業績是可持續的——7月14日，網盛曾預告稱，凈利潤與上年同期相比增加幅度大于20%小于40%。

　　孫德良透露，公司已經確定了未來3～5年的目標，即“以‘生意寶’為中心的‘小門戶+聯盟’的發展戰略”，在這個前提下，會在保證“會員+廣告”持續盈利的情況下，探索新的高增長模式，“我認定了這是一個正確的目標，誰敢說我未來幾年內不會出現爆炸式增長？”

　　“吃定”行業網站

　　“我不是賺一票就走的人，我會把這個行業當作一生的事業來做，我有信心把網站發展好。”孫德良說。

　　慧聰集團總裁郭凡生曾“尖刻”地評價行業網站是“蒼蠅趴在玻璃窗上——有光明，沒前途”，并認為B2B要搞行業聯盟的話，只有各個網站都做得差不多。對此，孫德良沒有作正面評價，但他認為：“要做聯盟，只要我誠心地去談，沒有談不成的道理。”

　　網盛收購的中國服裝網成立于2001年7月，被收購之前已在國內服裝行業具有廣泛影響力。該公司財務報表顯示，浙江中服2006年的營業收入為646.96萬元，凈利潤僅為22.75萬元，網盛為此支付的并購價格卻是1000多萬元。

　　“我們當然是賺了，今年它們的營收將超過1000萬元，保底利潤率30%，況且，它們30多萬個客戶資源就是一筆最大的財富。”孫德良認為。

　　對于行業網站競爭漸趨激烈導致一些網站處于虧損邊緣，“生意寶”的并購會不會是“虧錢賺吆喝”的擔憂，孫德良說，行業網站內部還是有不少做得不錯的，如果都能夠納入“生意寶”，“你想想那是多么大的一個體量。”

　　他表示，除了中國服裝網外，他接下來已經跟一家機械網站達成協議，雙方“將會聯盟”，“一是行業，二是團隊，只要我們認真地去分析，去尋找，并能夠割舍，我不信做不大，我認為，行業網站是未來互聯網內最健康的一股力量。”

　　目前，阿里巴巴正在籌措赴港上市，中國網庫、萬國商業網等也均獲得了戰略投資，2007年的中國B2B市場受到投資者和業界的普遍關注。陳大偉說，網盛、阿里巴巴、慧聰這幾大B2B電子商務網站的競爭正日趨白熱化——早在今年2月6日，網盛宣布打造100個類似“中國化工網”一樣的行業龍頭網站后，阿里巴巴3月21日也透出消息稱在未來幾個月內，與優秀的行業網站展開“全面深入的合作”。隨后，網盛與阿里巴巴、慧聰等兩個電子商務巨頭的短兵相接正式開始。

　　“競爭一直存在，我歡迎競爭，尊重每一個競爭對手。”孫德良儼然已經做好了競爭的準備，他認為，在互聯網業界，有幾個概念相同的網站同時存在是正常的。

　　“但我不希望打口水仗，目前，互聯網業界儼然已經成了娛樂圈的翻版，一些網站為了宣傳自己不惜構造緋聞，為了打擊對手甚至不擇手段。”孫德良對目前的互聯網環境大為不滿，他說，在任何時候，都希望“能夠多一分理解少一分爭執，共同營造產業發展的良好環境”。(宗新建)