股指期貨推出預(yù)期越來越火熱，為了第一時(shí)間搶占紅利，證券公司收購期貨公司也在逐步深入。在日前剛結(jié)束的第三屆中國證券市場(chǎng)年會(huì)上，剛拿到中金所全面結(jié)算會(huì)員牌照的國泰君安總裁何曉斌便指出，“券商控股期貨公司的定位發(fā)展模式，需要建立在證券公司系統(tǒng)規(guī)劃、整體設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)之上。”

　　控股特點(diǎn)

　　早在兩年前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)股指期貨會(huì)在2006年推出之時(shí)，就有券商開始陸續(xù)入主期貨公司。可是，股指期貨一拖再拖，券商們的并購行動(dòng)也開始減緩。但在今年股市火爆，股指期貨呼聲高漲的情況下，券商收購期貨公司進(jìn)入了白熱化階段。

　　針對(duì)券商控股期貨公司的定位發(fā)展模式，何曉斌從三方面指出：“這是由券商控股的期貨公司的特點(diǎn)和監(jiān)管制度決定的。”

　　首先，在目前的制度安排下，有介紹資格的證券公司只能將客戶介紹給其控股的期貨公司，期貨公司的客戶規(guī)模將瞬間成倍地成長。證券公司可以與期貨公司簽署協(xié)議，明確雙方的權(quán)責(zé)利。

　　其次，證券公司特別是證券公司各分支機(jī)構(gòu)直接對(duì)客戶進(jìn)行營銷和服務(wù)，但是不和客戶簽署合同，不直接承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。期貨公司雖然不直接面對(duì)客戶，但是和客戶簽署合同，直接管理和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　最后，期貨公司與證券公司的交易結(jié)算、清算，財(cái)務(wù)等后臺(tái)分開，但投入信息技術(shù)，使得兩個(gè)公司在網(wǎng)絡(luò)和通信上完全連接起來，節(jié)約了成本，發(fā)揮了規(guī)模經(jīng)濟(jì)的作用。何曉斌稱，現(xiàn)在期貨公司最多只有15個(gè)營業(yè)部，但券商低于15個(gè)營業(yè)部的很少，雙方合作使得整個(gè)網(wǎng)絡(luò)資源迅速地?cái)U(kuò)展。”

　　創(chuàng)新類券商最積極

　　據(jù)今年4月公布的《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》規(guī)定，券商申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格應(yīng)符合“凈資本不低于12億元”的條件，按照此標(biāo)準(zhǔn)只有招商證券、廣發(fā)證券、海通證券等公司符合，而且絕大多數(shù)為創(chuàng)新類券商。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，到目前為止29家創(chuàng)新類券商已有超過九成完成了對(duì)期貨公司的并購。

　　券商在并購戰(zhàn)采用了“并小聯(lián)大”的策略，并購小型期貨公司，聯(lián)合大型期貨公司。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，券商將成為股指期貨中最大的受益者。有消息人士透露，在與并購期貨公司的利益分配上，“券商占大頭，期貨公司占小頭”可能成為“行規(guī)”。(趙怡雯 宋璇)