近日，大盤(pán)不斷下跌，而不少新股上市首日卻是大幅暴漲。“逢新必炒”是不少投資者的炒股習(xí)慣，于是，許多投資者近期選擇了打新股或炒新股。不過(guò)，深交所最新研究顯示，炒新股并非穩(wěn)賺不賠，從1991年至2007年我國(guó)股市的情況來(lái)看，投資者在上市首日購(gòu)買(mǎi)股票并持有一段時(shí)間后賣(mài)出，發(fā)生虧損的可能性平均超過(guò)50%。

　　持有1個(gè)月賣(mài)出虧損比例最高

　　深交所綜合研究所數(shù)據(jù)顯示，以截至2007年9月26日的深滬兩市所有的A股上市公司共1496家作為樣本，對(duì)這些上市公司假定投資者在新股上市首日以開(kāi)盤(pán)價(jià)買(mǎi)入并持有一段時(shí)間后以開(kāi)盤(pán)價(jià)賣(mài)出，或在新股上市首日以最高價(jià)買(mǎi)入并持有一段時(shí)間后以最高價(jià)賣(mài)出，在這兩種情況下，計(jì)算發(fā)生虧損的股票數(shù)量占樣本總數(shù)的比例，以此為發(fā)生虧損可能性的度量(在這里，持有一段時(shí)間分別假定為1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月)，統(tǒng)計(jì)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，投資者按照以上方式購(gòu)買(mǎi)的股票，在持有一段時(shí)間賣(mài)出后發(fā)生虧損的可能性一般都超過(guò)50%(見(jiàn)表)。其中，投資者在新股上市首日以最高價(jià)買(mǎi)入并持有1個(gè)月后以最高價(jià)賣(mài)出，那么發(fā)生虧損的可能性最高，為68.7%。

　　八成多新股近期“套牢”投資者

　　記者在盤(pán)中發(fā)現(xiàn)，盡管近期新股上市首日表現(xiàn)靚麗，但無(wú)論是大盤(pán)股還是中小板塊個(gè)股，今年上市的新股大部分套牢投資者，有的跌幅在50%以上。有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，自6月13日以來(lái)上市的60只新股里，即使以上市首日最低價(jià)作為成本價(jià)計(jì)算，截至27日收盤(pán)，已有49只套牢投資者。而中國(guó)石油(601857.SH)更是成為套牢投資者的“典型”。

　　數(shù)據(jù)顯示，在49只新股里，有33只27日收盤(pán)價(jià)已經(jīng)比首日最低價(jià)跌去5元以上，跌去10元以上的則有16只。以排名首位的北緯通信為例，如果有人在8月10日公司上市首日就買(mǎi)入，持有到27日，至少每股虧損19.97元。11月12日，該公司股價(jià)曾一度下探31.5元，此時(shí)，首日買(mǎi)入者的虧損額甚至每股超過(guò)30元。

　　由于大盤(pán)不斷下探，最近上市的新股價(jià)格回歸正在加速。27日，上周上市的4只新股除全聚德再度大跌8.2%外，華天科技、新嘉聯(lián)、廣百股份均告跌停，盡管它們上市首日平均漲幅都超過(guò)了100%。

　　散戶成“炒新股”主力

　　值得注意的是，盡管許多機(jī)構(gòu)在新股上市首日大幅唱多，但機(jī)構(gòu)們并未進(jìn)場(chǎng)，而散戶成“炒新股”主力。據(jù)深交所統(tǒng)計(jì)，8月份機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)入新股的比例僅為3.18%，而散戶買(mǎi)入的比例高達(dá)96.82%。

　　數(shù)據(jù)顯示，對(duì)中國(guó)石油等大盤(pán)股的炒作中，散戶也成主力軍。大智慧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日，中國(guó)石油股東賬戶數(shù)為1659170戶，其中散戶持有52.6%，機(jī)構(gòu)賬戶持有5.1%。

　　而截至11月23日，散戶未見(jiàn)減倉(cāng)，而此前搶入的中戶、大戶和法人賬戶則出現(xiàn)減倉(cāng)跡象。截至11月23日，按散戶、中戶、大戶、法人、機(jī)構(gòu)等賬戶性質(zhì)分類，散戶持有籌碼增加至54.2%，同比增加1.14%，而中戶賬戶減持0.15%，大戶賬戶減持0.57%，法人賬戶減持0.46%，機(jī)構(gòu)賬戶增持0.04%。

　　高價(jià)發(fā)行注定套牢命運(yùn)

　　至于新股套牢的原因，廣州某私募基金經(jīng)理樂(lè)平認(rèn)為，這主要是發(fā)行價(jià)太高、上市首日炒作過(guò)度造成的。他說(shuō)，按照目前新股的發(fā)行價(jià)，其發(fā)行市盈率大多在20倍以上。而中小盤(pán)股發(fā)行市盈率更幾乎成了“市夢(mèng)率”，加上許多投資者上市首日大幅炒作，直接造成新股股價(jià)“透支”業(yè)績(jī)，而市場(chǎng)炒作過(guò)后，這些個(gè)股理所當(dāng)然向價(jià)值回歸，首日追高的投資者被套牢也在情理之中。

　　另有市場(chǎng)人士表示，調(diào)整市道投資新股要特別注重公司基本面和首日上市定位，目前不少新股在首日瘋狂后，大多都走入下降通道，讓追漲者后悔不已。在眼下的行情里，只有基本面出挑，且上市定位合理的新股才值得一試。(記者 李成）