本期嘉賓：

　　萬國測評首席金融工程師 王榮奎

　　國都證券首席分析師 邊風煒

　　中信金通證券首席分析師 錢向勁

　　世基投資研發總監 余煒

　　著名財經觀察家 侯寧

　　5161.92點！滬市在4800點附近匍匐一周后，昨日放量上漲，站穩5000點上方，股市嚴寒之后突來暖陽。冬末盛開的鮮花，是春天早回人間，還是偶爾綻放、隕落在即？宏觀調控政策的改變、資金面的新動向將如何推動股市走向？2008前的最后的交易日股民應該如何應對？南方都市報股市圓桌邀請5位業內人士，坐堂開講。

　　“關鍵詞” 放量

　　閘一開錢就來

　　●主持人：貨幣政策從緊、準備金率上調、新基金重新開閘，此背景下昨天股市放量上升，宏觀面的變化是不是為本周乃至后市的行情做出了充分的鋪墊？

　　資金不再偏緊

　　余煒：貨幣政策從緊、準備金率上調，是今年經濟政策的大環境，市場的總體趨勢不會受此影響。證券市場的利潤歸根到底還是來自于上市公司發展和成長的利潤，合理的經濟政策有利于為上市公司提供一個長期穩定和健康的發展環境，這有利于企業的長期發展，經濟的趨勢決定了今后的行情依舊是健康向上的。從短期來看新資金的開閘有利于緩解短期資金面偏緊的狀況，且QFII額度的開放有利于推動市場向價值投資的方向發展，是有利于行情發展的。

　　機構持倉上升

　　王榮奎：準備金利率的上調意味著短期內利空政策釋放，另外QFII額度擴大至300億美金以及新基金開閘帶來的是市場資金供給的實質性增加，多方力量增強下，滬指突破5154點缺口位置。其實上周市場資金面情況已經發生了劇烈的變化，機構周初持倉是18%，到上周結束，機構持倉達到22.14%，機構資金買股票的比例快速上升，從資金面上來講后市震蕩上升可期。

　　總體機會漸大

　　錢向勁：經過前期調整后，近期市場總體機會在逐漸增大，這種機會主要體現在著眼明年中期布局的機會，以及隨著市場的逐漸活躍而出現的越來越多的波段以及個股機會。昨日大盤逐步走強，從技術面分析，表明下檔承接力量在逐步加大，大盤站在半年線及5000點之上，使得技術圖形也開始好轉，中期底部已經初步顯現。

　　緊縮難以改變

　　侯寧：我不認同。大盤在此出現小幅反彈是很正常的事。即便出于年末做賬、短線自救等等動機，做多主力們被壓抑了一個多月的“利必多”也是需要釋放一下的。但是，股市投資環境已經悄然改變的事實是任何主力都挽救不了的，“雙防”已成政府當務之急，宏觀緊縮成為2008國策，各項緊縮措施會陸續出臺；同時，上市公司業績預期早被徹底透支，而且公司業績下滑也將成為新的預期；另外，未來兩年是“大小非”減持高峰年，結合目前的新股發行速度，你便可以知道2008年前后的籌碼供應會巨額增加；而且，目前股市仍處歷史高位，市盈率市凈率大約依舊是全球之最，所以調整仍將是不可避免的選擇。

　　我認為再度重演無理性的瘋炒已經失去了監管和人氣時機，而近一年來積累的市場違規違法行為將進入清算周期和曝光周期，輿論環境集體“唱多”已不可能。

　　“關鍵詞” 反擊

　　沖一沖還要歇

　　●主持人：從10月16日的6124點到11月28日的4778點，動量投資的牛市盛宴進行了一個半月的“中場休息”，目前似乎正從泥潭拔腿而出，大盤的回暖會在辭舊迎新之際重新開始，還是繼續二次探底？

　　4800點是心理防線

　　邊風煒：市場終于在4800點附近企穩，雖然仍有許多投資者看得更低，但我們不得不承認4800點不僅僅是半年線的技術支撐，更重要的是它可能成為眾多投資者的最后心理防線。

　　在持續下跌時，市場總可以找到太多的理由支持看空，4500點甚至4000點也都是“空頭”可以猜想的位置，但是，如果真的跌到4000點時，相信仍會有更低的點位預測聲音，但屆時信心的被蠶食卻將真正傷害股民并最終動搖牛市本身，因此我們提出觀點：如果跌到4500點明年將無望再創新高�！斑@就是股市，打壓它遠比扶持容易得太多�！�

　　主流資金目前已經開始做多，因此無論5000點附近是否仍有反復，我們應該確立5000點下是又一次的買入機會。還是那句“股神”的老話：“在別人恐懼時學會貪婪，在別人貪婪時感到恐懼”。

　　當務之急不是接棒

　　侯寧：在年末最后的日子里，投資者首先要做的便是捂緊錢袋，看看自己一年到底斬獲了多少；其次，當然要反省自己以往的看盤得失、操作得失。可以不客氣地說，如果在今年這樣瘋狂的牛市里你都沒賺到錢，那么就別再指望靠最后的反彈賺多少了。

　　如今，中國已經進入大國崛起和奧運沖刺的關鍵時期。但我早說過，也正是在這個時期，才是中國危機四伏的關鍵時期，“大國崛起”和“中國威脅”的博弈才最激烈。因此，股市的希望或在奧運之后，而現在，投資者的主要任務便是休息、觀察、思考而不是去接最后一棒。

　　反擊不會一帆風順

　　余煒：隨著市場的近一波的調整，市場信心受到較大影響，因此市場的反擊不會是一帆風順的，大盤將震蕩盤整上攻，在這個過程中，大盤難免反復，市場后期或仍有回抽確認的可能，但是二次探底可能性較低。從布局2008年的角度來看，現在是為2008年行情布局的時機，其中動態估值合理，成長性良好的超跌藍籌應該成為股民的首選，隨著市場的走高，投機的風險成本越來越高，建議投資者深入對所投資公司的基本面情況進行研究，立足基本面選股，回避沒有業績支撐的概念股炒作。

　　中國石油買大于賣

　　王榮奎：有個信號值得注意，因為存款準備金率的不利影響下調整的銀行股上周也保持增倉2%，比如工商銀行周一盤面總買量247311手而總賣量卻只有194805手，說明銀行股只是借勢完成了洗盤，另外中國石油也出現類似的情況總買大于總賣；總體看來在實質性增量資金介入積極的情況下，股指有望繼續攀升。(記者 周炯）