QDII投資范圍擴大到境內市場將在一定程度上緩解基金經理人日益加重的操作壓力，雖然也面臨一定的操作難度。但在此框架下，境內市場情緒將受到一定的支撐，尤其是基于境內市場長期向好的趨勢背景下

　　近期，證監會基金部給基金公司、證券公司和托管銀行下達“關于《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》及《關于實施〈合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法〉有關問題的通知》中有關問題的口徑”的文件，令QDII這一降生于我國資本市場不久的“新生兒”再次成為市場焦點。證監會在文件中表示，未來QDII產品可同時投資于境內和境外市場，即QDII未來可投A股。然而，大部分投資者都將QDII的概念付諸于境外市場投資，那么，他們以及QDII產品經理們又會怎樣對待這樣兼具境內境外配置的“混血QDII”產品呢？

　　“混血QDII”近期不會“降生”

　　由于相關機構近期才收到相關文件，因此，對于已經出海的QDII產品影響有限，而即將出海的券商系QDII則成為了市場矚目的焦點。外加券商系QDII是史無前例的初次運作，各家對產品的推出也尤為嚴謹，是否會擴大配置至A股市場，人們將目光放在了僅有的4家QDII資格券商上。

　　昨日，本報記者從國泰君安資管部獲悉，作為第二批拿到QDII資格的券商，國泰君安目前正在向證監會上報產品審核申請，該公司資產委托管理總部董事總經理汪建首次向記者透露了國泰君安QDII產品——“君惠香江”的相關信息。汪建指出，從名字便可以看出“君惠香江”主戰市場是香港，該份產品的香港配置大約在50%-70%之間，其余為歐美市場。

　　對于券商系QDII可能部分投放于A股的市場傳聞，汪建表示了否認，“‘君惠香江’并沒有考慮A股配置，既然是QDII那么就應該主打境外，否則產品定位不明也會帶來配置方面的困擾。”

　　而第一家拿下QDII資格的中金公司也于日前通過了證監會的產品審批，根據之前記者拿到的產品介紹信息，這份中金大中華股票配置集合資產管理計劃也沒有將A股市場納入考慮范圍，產品重點投資于香港市場的中國公司股票。

　　而來自證監會新聞處的聲音是QDII投資A股的確可行，但那是在將來而不是現在。針對市場所傳聞的配置A股額度不超過1%，證監會方面表示，并無此項規定。

　　QDII靠市場？靠能力？

　　然而，對于此消息，不少機構也表示了樂觀歡迎，其中基金經理人可能將緩解日益加重的操作壓力。齊魯證券的分析師認為，“隨著QDII投資額度審批的進一步擴大，基金管理人面臨越來越大的操作壓力，尤其是近一段時期以來，境外市場波動幅度加大，投資操作難度也隨之加大。QDII投資范圍擴大到境內市場將在一定程度上緩解這一態勢，雖然也面臨一定的操作難度，但在此框架下，境內市場情緒將受到一定的支撐，尤其是基于境內市場長期向好的趨勢背景下。”

　　業內人士也告訴記者，允許QDII產品投資本地市場并不是中國監管部門的特例行為，實際上，一些國外資本市場的QDII也可以對本地市場進行投資，但并不作為重點，“否則還不如直接去買基金來得徹底。”該人士認為，“擴大投資范圍可能是為了降低QDII出海的風險，畢竟近期出海的幾只QDII紛紛跌破了1元面值。”

　　但汪建對此卻持有不同看法，他認為，提高產品的抗風險能力未必一定要靠回歸A股市場，“當初選擇境外市場也是看準了它相對A股市場更趨成熟。我們不能因為短時間的收益受損，就認為這個市場是高風險的。”雖然汪建沒有否認，將來國泰君安是否會有“混血QDII”的產品出爐，但其對于當下這只100%出征境外的“君惠香江”充滿信心。與其他機構的QDII產品不同的是，像國泰君安和中金公司在香港都有子公司，投資港股可以“自主經營”。“這是我們的優勢，我們會充分使用它。QDII出海關鍵要的還是經驗豐富的投資戰略，對市場的熟知以及合理的配置才是提高QDII抗風險能力的重中之重。”(趙怡雯)