“2008年全球股市，包括商品市場(chǎng)將出現(xiàn)‘拐點(diǎn)’。盡管中國(guó)股票市場(chǎng)的特點(diǎn)與海外市場(chǎng)有所不同，但也將不可避免地受到全球股市走勢(shì)的影響。”銀河證券研究中心負(fù)責(zé)人滕泰這樣評(píng)價(jià)。

　　滕泰在昨天接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，美國(guó)次貸危機(jī)的影響深不見底。一方面，它將動(dòng)搖本輪全球證券市場(chǎng)牛市的基礎(chǔ)，改變A股市場(chǎng)的外部環(huán)境。另一方面，它通過港股市場(chǎng)的傳導(dǎo)，對(duì)A股市場(chǎng)的估值水平和心理因素施加影響。

　　滕泰告訴記者，全球股市在經(jīng)歷了5年的繁榮后，正在面臨方向的重新選擇。“應(yīng)該看到，流動(dòng)性過剩推動(dòng)了過去五年全球股市的繁榮。而因此美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)，將導(dǎo)致全球市場(chǎng)流動(dòng)性過剩格局有所改變，牛市的基礎(chǔ)遭到了動(dòng)搖。”滕泰認(rèn)為，“2008年對(duì)于全球股市，包括商品市場(chǎng)在內(nèi)而言，將會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)。”

　　滕泰指出，這一拐點(diǎn)不會(huì)表現(xiàn)為像上世紀(jì)八十年代股災(zāi)和2001年網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅時(shí)那樣的暴跌，而是全球證券市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù)調(diào)整階段，調(diào)整的時(shí)間至少是一年。盡管A股市場(chǎng)的特點(diǎn)和海外市場(chǎng)有所不同，但A股市場(chǎng)走勢(shì)也將不可避免地受到全球市場(chǎng)的拖累。

　　“目前，A股市場(chǎng)的估值水平已經(jīng)高出了港股市場(chǎng)近一倍。而港股市場(chǎng)估值水平的進(jìn)一步下降，將導(dǎo)致A股市場(chǎng)的高估值難以為繼。即使單純的從中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部環(huán)境來(lái)衡量目前A股市場(chǎng)的估值水平，也已經(jīng)出現(xiàn)了因過度‘透支’的虛高，”滕泰說(shuō)。(記者 商文）