春節(jié)期間，證券時(shí)報(bào)和全景網(wǎng)共同發(fā)出“2008年資本市場(chǎng)最受關(guān)注的問(wèn)題”調(diào)查問(wèn)卷，共有22家券商資產(chǎn)管理部或研究所的負(fù)責(zé)人、公募基金和私募基金的相關(guān)負(fù)責(zé)人填寫(xiě)了網(wǎng)下調(diào)查問(wèn)卷，同時(shí)還有數(shù)百名個(gè)人投資者參與了網(wǎng)上調(diào)查。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，大家普遍認(rèn)為，宏觀調(diào)控節(jié)奏或?qū)⒎啪彛�而奧運(yùn)會(huì)也不會(huì)成為牛市轉(zhuǎn)熊的拐點(diǎn)。

　　調(diào)控節(jié)奏或?qū)⒎啪?/p>

　　1月29日，中共中央總書(shū)記胡錦濤同志在中央政治局第三次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，要科學(xué)把握宏觀調(diào)控節(jié)奏和力度，指出要盡可能長(zhǎng)地保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。

　　對(duì)此，近七成的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者都認(rèn)為，這意味著宏觀調(diào)控需要審時(shí)度勢(shì)，根據(jù)不同情況不同對(duì)待。還有機(jī)構(gòu)分析，這或許是一個(gè)信號(hào)，宏觀調(diào)控的力度和節(jié)奏有可能會(huì)減弱放緩。

　　對(duì)于從緊的貨幣政策，有五成機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者認(rèn)為，由于世界經(jīng)濟(jì)放緩影響，2008年這一政策會(huì)適度寬松執(zhí)行。

　　金元證券研究所指出，由于次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響將逐步顯現(xiàn)，增加了宏觀調(diào)控的難度。從國(guó)內(nèi)目前情況來(lái)看，宏觀調(diào)控以及從緊貨幣政策仍然將得到堅(jiān)持；但綜合世界經(jīng)濟(jì)放緩情況看，我國(guó)宏觀調(diào)控的力度和節(jié)奏將有可能減弱。

　　由于新年消費(fèi)的刺激，以及此次雨雪冰凍災(zāi)害性天氣的影響，五成被調(diào)查者認(rèn)為，今年一季度的CPI將創(chuàng)新高。

　　有機(jī)構(gòu)指出，宏觀調(diào)控是否能在二季度發(fā)揮作用，還有待觀察，但最早CPI在二季度回落，下半年回落的可能性更大，即使回落也將是非常平滑的，不能期待快速回落。有兩成投資者認(rèn)為2008年的CPI上漲幅度將小于2007年。

　　對(duì)于2008年人民幣兌美元匯率的走勢(shì)，有四成投資者認(rèn)為人民幣兌美元會(huì)適度升值，幅度在5-10%；有三成投資者認(rèn)為會(huì)加速升值，幅度在10-15%。但也有機(jī)構(gòu)指出，2008年人民幣升值幅度將超過(guò)2007年，但預(yù)計(jì)不會(huì)超過(guò)10%，否則對(duì)出口的打擊太大。

　　創(chuàng)業(yè)板投資熱情濃厚

　　創(chuàng)業(yè)板是2008年的一大看點(diǎn)。近七成投資者認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的推出應(yīng)適當(dāng)把握節(jié)奏，不宜太快，要讓市場(chǎng)逐步消化。某券商指出，如果創(chuàng)業(yè)板上市節(jié)奏太快，上市公司質(zhì)量無(wú)法保證；但掛牌數(shù)量不夠，容易導(dǎo)致市場(chǎng)暴炒，該券商認(rèn)為首批上市20-50家是可能的。有14%的被調(diào)查者認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板公司的上市節(jié)奏應(yīng)明顯快于目前的中小板、主板市場(chǎng)。

　　創(chuàng)業(yè)板會(huì)否遭到暴炒的問(wèn)題，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的關(guān)注點(diǎn)出現(xiàn)了一定分歧。五成機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板會(huì)否遭到暴炒要視市場(chǎng)情況確定，應(yīng)該只有部分個(gè)股會(huì)遭遇暴炒。近五成個(gè)人投資者認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的炒作將比較普遍，會(huì)比中小板還要厲害。

　　統(tǒng)計(jì)還顯示，有35%個(gè)人投資者表示會(huì)參與創(chuàng)業(yè)板股票的投資，35%表示會(huì)觀望，剩下的個(gè)人投資者表示不會(huì)買(mǎi)創(chuàng)業(yè)板股票。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的投資機(jī)會(huì)，沒(méi)有機(jī)構(gòu)投資者選擇放棄，選擇“會(huì)參與投資”和“看情況”的機(jī)構(gòu)投資者各占五成。

　　QDII宜保持目前規(guī)模

　　鑒于2007年QDII產(chǎn)品出海戰(zhàn)績(jī)不佳，目前海外市場(chǎng)又遇到危機(jī)，因此，有五成個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者均認(rèn)為，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)尚不具備國(guó)際投資能力，建議保持目前QDII規(guī)模，試點(diǎn)后再定。但也有券商指出，海外市場(chǎng)遇到危機(jī)正好是QDII出海的大好時(shí)機(jī)。

　　對(duì)于QDII的投資市場(chǎng)，個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者呼聲最高的是港股，該觀點(diǎn)占到五成。有機(jī)構(gòu)指出，在香港市場(chǎng)，中國(guó)國(guó)企股占有很大比重，和A股相比折價(jià)相當(dāng)大，只要對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)5-10年長(zhǎng)期增長(zhǎng)仍然有信心，沒(méi)有理由不投資香港市場(chǎng)國(guó)企股。其次，歐美等成熟市場(chǎng)有一批估值相對(duì)便宜的藍(lán)籌公司，歐美市場(chǎng)同時(shí)是我國(guó)企業(yè)出口的主要市場(chǎng)，因此QDII投資海外應(yīng)重點(diǎn)布局。此外，還有兩成投資者認(rèn)為可以關(guān)注歐美市場(chǎng)，和巴西、越南、俄羅斯等新興市場(chǎng)。

　　近六成投資者認(rèn)為，目前歐美市場(chǎng)上大批金融資產(chǎn)低于凈資產(chǎn)，有的正等待出售，這對(duì)于國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇，應(yīng)該繼續(xù)堅(jiān)定走出去，尋找合適購(gòu)買(mǎi)對(duì)象。但也有三成投資者認(rèn)為，次貸危機(jī)的損失仍無(wú)法判斷，應(yīng)該暫時(shí)規(guī)避。

　　對(duì)于市場(chǎng)期待多時(shí)的融資融券業(yè)務(wù)，近三成投資者認(rèn)為，目前盡管尚有一些配套措施需要盡快完善，但不妨礙先推出融資融券業(yè)務(wù)，有兩成多投資者認(rèn)為該項(xiàng)業(yè)務(wù)可能在今年“兩會(huì)”之后的上半年出臺(tái)；但也有17%的投資者認(rèn)為，由于目前缺乏必要的配套措施，該業(yè)務(wù)推出有一定難度。

　　奧運(yùn)不會(huì)成為重要拐點(diǎn)

　　在春節(jié)之前，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪深度調(diào)整，近五成投資者認(rèn)為，在春節(jié)之后兩會(huì)之前，市場(chǎng)將繼續(xù)節(jié)前一段時(shí)間內(nèi)的震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。

　　某券商指出，目前滬深300指數(shù)公司2008年動(dòng)態(tài)市盈率接近23倍，應(yīng)該說(shuō)只要上市公司盈利能維持20-30%增長(zhǎng)，此估值水平還是相對(duì)合理的。因此“兩會(huì)”之前，股指會(huì)有持續(xù)反彈，但由于目前大部分公司估值水平相對(duì)較高，因此反彈的力度不會(huì)太強(qiáng)。近三成投資者認(rèn)為，節(jié)后市場(chǎng)短暫反彈之后，可能繼續(xù)節(jié)前走勢(shì)，疲弱無(wú)力。

　　對(duì)2008年的市場(chǎng)，不少投資者將奧運(yùn)會(huì)看作一個(gè)拐點(diǎn)，但接受調(diào)查的五成機(jī)構(gòu)投資者和三成個(gè)人投資者認(rèn)為，奧運(yùn)會(huì)不會(huì)成為重要拐點(diǎn)，2008年的市場(chǎng)牛市不改，但震蕩加劇。

　　九成機(jī)構(gòu)投資者和近七成個(gè)人投資者認(rèn)為，基金投資是2007年A股市場(chǎng)的一大熱點(diǎn)現(xiàn)象，但在2008年，由于市場(chǎng)動(dòng)蕩，基金業(yè)績(jī)難以保持，基民投資熱會(huì)降溫。

　　消費(fèi)品行業(yè)最被看好

　　在行業(yè)選股方面，綜合網(wǎng)上網(wǎng)下的調(diào)查結(jié)果來(lái)看，春節(jié)后被看好的投資重點(diǎn)依次是消費(fèi)品、金融、農(nóng)業(yè)、地產(chǎn)、能源、化工、醫(yī)藥、鋼鐵等行業(yè)。

　　金元證券指出，在宏觀調(diào)控進(jìn)一步深化和宏觀經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)即將出現(xiàn)的情況下，農(nóng)業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)能抵抗宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)影響，是投資的首選。問(wèn)題是市場(chǎng)先期已經(jīng)有所反映，相關(guān)公司靜態(tài)估值已經(jīng)不便宜。而金融、地產(chǎn)等受宏觀調(diào)控影響最大的行業(yè)，前期調(diào)整幅度很高，也可能隨著年報(bào)利好的公布，可能有超跌反彈的機(jī)會(huì)。總體而言，投資還是要根據(jù)重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)以及市場(chǎng)估值水平的變化來(lái)做判斷，2008年個(gè)股的機(jī)會(huì)將大于行業(yè)整體性機(jī)會(huì)。

　　平安證券認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)值得關(guān)注，因?yàn)橛辛己脴I(yè)績(jī)和人民幣加速升值的短期催化劑，其中，行業(yè)龍頭公司的發(fā)展空間巨大，未來(lái)仍然具有較高的成長(zhǎng)性。此外，出于對(duì)醫(yī)改的期待看好醫(yī)藥行業(yè)；因?yàn)楣乐祪?yōu)勢(shì)和漲價(jià)預(yù)期對(duì)沖成本上升風(fēng)險(xiǎn)，看好鋼鐵行業(yè)。(記者 鄔敏 樺蕓)