近期A股市場(chǎng)連續(xù)大幅下跌，3月18日上證綜合指數(shù)收于3668.90點(diǎn)，已經(jīng)跌回至“5.30”暴跌后的底部位置，即2007年6月4日的收盤點(diǎn)位3670.40點(diǎn)，也就是說(shuō)2007年6月5日以后的累計(jì)漲幅已經(jīng)被全部吞噬掉。繼“5.30”之后，投資者又一次嘗到了股市大跌的苦果，從市值損失來(lái)看，A股市值在連續(xù)下跌的5個(gè)交易日中縮水了35446.7億元，已經(jīng)超過(guò)了5.30時(shí)的水平。

　　5個(gè)交易日兩市A股市值蒸發(fā)35446.7億元

　　“5.30”的下跌行情，緣于印花稅上調(diào)的政策性利空，直至2007年6月5日瞬間下探至3404點(diǎn)才止跌回升。從2007年5月30日至2007年6月4日，共計(jì)4個(gè)交易日，上證A股指數(shù)累計(jì)下跌了15.27%，深證A股指數(shù)累計(jì)下跌了19.58%。滬深兩市A股總市值分別蒸發(fā)了21847.23億元和8266.21億元，合計(jì)達(dá)到30113.44億元。

　　而最近5個(gè)交易日，即2008年3月12日至3月18日，上證A股指數(shù)累計(jì)下跌了11.93%，深證A股指數(shù)累計(jì)下跌了15.70%。在此期間，滬深兩市A股總市值分別蒸發(fā)了25622.65億元和9824.05億元，合計(jì)達(dá)到35446.7億元。

　　和“5.30”的普遍性暴跌行情相比，近期的跌勢(shì)呈現(xiàn)出深市A股的下跌幅度和市值損失額度相差不大，但滬市A股卻明顯相對(duì)抗跌的特點(diǎn)。這主要?dú)w功于中國(guó)石油、中國(guó)石化、招商銀行、工商銀行等權(quán)重股表現(xiàn)抗跌，但此次“二八”效應(yīng)大為減弱，未能促成大盤止跌回升，甚至根本無(wú)法抑制股指的巨大跌幅。

　　六成A股股價(jià)低于“5.30”調(diào)整后價(jià)格

　　剔除掉2007年6月4日以后發(fā)行上市的股票和暫停交易的*ST股，1416只A股中，2008年3月18日的收盤價(jià)低于2007年6月4日的有818只，所占比例達(dá)到57.77%，接近六成的水平。其中，和2007年6月4日的收盤價(jià)相比，累計(jì)下跌20%以上的有320只，累計(jì)下跌30%以上的有138只。累計(jì)下跌幅度最大的杭蕭鋼構(gòu)、金瑞科技、美都控股等股票累計(jì)跌幅均在47%以上。從行業(yè)屬性上看，美都控股、光華控股屬于房地產(chǎn)行業(yè)，杭蕭鋼構(gòu)、北京城建屬于建筑業(yè)，還有海鷗衛(wèi)浴，集中地表現(xiàn)為受房地產(chǎn)調(diào)控的負(fù)面影響。

　　而在四成多股價(jià)高于2007年6月4日的收盤價(jià)的A股中，累計(jì)漲幅在50%以上的有139只，累計(jì)上漲200%以上的有15只。累計(jì)上漲幅度最大的前十只股票為ST棱光、ST鹽湖、ST亞星、*ST長(zhǎng)運(yùn)、華僑股份、冠農(nóng)股份、山東黃金、東北證券、渝三峽A、新和成，多數(shù)屬于長(zhǎng)期停牌而后重組復(fù)牌的上市公司，以致和之前相比形成較高的溢價(jià)。

　　采掘業(yè)、金融、房地產(chǎn)表現(xiàn)抗跌

　　從行業(yè)分類指數(shù)上看，在最近四個(gè)交易日中，在前期表現(xiàn)相對(duì)抗跌的輕工制造、農(nóng)林牧漁、紡織服裝、綜合、交運(yùn)設(shè)備處于領(lǐng)跌狀態(tài)，累計(jì)跌幅均在12%以上。而前期的領(lǐng)跌行業(yè)，采掘業(yè)、金融、房地產(chǎn)，累計(jì)跌幅明顯較小，僅為6%以下。

　　金融、房地產(chǎn)此前一直是自1月中旬以來(lái)的下跌過(guò)程的重災(zāi)區(qū)，銀根緊縮的政策導(dǎo)向使兩個(gè)板塊在負(fù)面預(yù)期下遭到機(jī)構(gòu)的連續(xù)大幅減持，但在2月份CPI同比漲幅創(chuàng)下12年新高之后，央行并未采取力度更大的緊縮措施，使得拋壓減輕。采掘業(yè)中的中國(guó)石化、中國(guó)石油、中國(guó)神華、中煤能源，也呈現(xiàn)明顯的抗跌走勢(shì)。國(guó)際油價(jià)在創(chuàng)出歷史新高后出現(xiàn)回落，促成中國(guó)石化、中國(guó)石油跌勢(shì)趨緩。而中國(guó)神華、中煤能源在市場(chǎng)預(yù)期煤電聯(lián)動(dòng)年內(nèi)有望實(shí)施的預(yù)期下，跌幅也顯著收窄。

　　近期市場(chǎng)出現(xiàn)前期領(lǐng)跌股跌勢(shì)趨緩，前期強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌的特征，似乎暗示此輪下跌接近尾聲。“5.30”暴跌之后，大盤進(jìn)行了一個(gè)多月的震蕩整理之后，便重拾升勢(shì)并再創(chuàng)新高。此次大幅下跌之后，大盤是否能重演這一幕尚待觀察。(西南證券 張剛)