2000億元特別國(guó)債市場(chǎng)化發(fā)行方案水落石出。

　　財(cái)政部昨天發(fā)布通知稱，將在9月份分三期在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開發(fā)行1000億元特別國(guó)債，并在第四季度發(fā)行另外1000億元。

　　其中，首批1000億元的特別國(guó)債將在12天內(nèi)發(fā)完：9月17日計(jì)劃發(fā)行15年期特別國(guó)債；9月21日計(jì)劃發(fā)行10年期特別國(guó)債；9月28日計(jì)劃發(fā)行15年期特別國(guó)債。

　　此方案與此前全部1.55萬(wàn)億元特別國(guó)債通過(guò)農(nóng)行發(fā)向央行的最初設(shè)想有所變化。

　　消息人士透露，8月下旬，上證指數(shù)快速突破5000點(diǎn)之后，決策層作出部分特別國(guó)債市場(chǎng)化發(fā)行的動(dòng)議，財(cái)政部在調(diào)研機(jī)構(gòu)投資者需求后，很快向國(guó)務(wù)院提交了市場(chǎng)化發(fā)行方案。

　　根據(jù)財(cái)政部通知，9月份的1000億元特別國(guó)債通過(guò)銀行間債券市場(chǎng)，面向記賬式國(guó)債承銷團(tuán)招標(biāo)發(fā)行。國(guó)內(nèi)大的商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司基本上都是記賬式國(guó)債承銷團(tuán)成員。

　　央行上周四宣布提高存款準(zhǔn)備金率，交款時(shí)間為9月25日，凍結(jié)資金1800億元左右，加上9月份面向市場(chǎng)發(fā)行的三期特別國(guó)債，這意味著自此至9月底將有2800億元資金被深度凍結(jié)。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，特別國(guó)債發(fā)行不會(huì)改變目前市場(chǎng)整體的流動(dòng)性充裕狀態(tài)，目前貿(mào)易順差等資金流入還會(huì)帶來(lái)新的流動(dòng)性注入。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月份從本周到月末到期的央票為3620億元，特別國(guó)債和準(zhǔn)備金率提高所凍結(jié)的2800億元資金仍然不能完全彌補(bǔ)到期央票數(shù)量。

　　一位國(guó)有銀行資金部門人士對(duì)本報(bào)記者表示，銀行有長(zhǎng)期特別國(guó)債配置的主觀意愿，“因?yàn)殚L(zhǎng)期國(guó)債的收益率還不錯(cuò)。”

　　他稱，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)在調(diào)控信貸增長(zhǎng)，從投資渠道上來(lái)講，準(zhǔn)備金資金和定向央票都屬于低收益率資產(chǎn)，銀行很愿意認(rèn)購(gòu)特別國(guó)債，而且特別國(guó)債的流動(dòng)性要比上繳的準(zhǔn)備金和定向央票好出許多。

　　根據(jù)財(cái)政部通知，第二期17日發(fā)行的特別國(guó)債，將從9月27日起在銀行間債券市場(chǎng)上市交易，交易方式為現(xiàn)券買賣和回購(gòu)，其中試點(diǎn)商業(yè)銀行柜臺(tái)為現(xiàn)券買賣。

　　關(guān)于機(jī)構(gòu)對(duì)特別國(guó)債的認(rèn)購(gòu)熱情，財(cái)政部也曾在6月末的答記者問中表示，隨著銀行存貸差增加，保險(xiǎn)與社保基金資金運(yùn)用渠道的拓寬，對(duì)國(guó)債的投資需求正在快速增長(zhǎng)。有人士稱，銀行、保險(xiǎn)、社保等部門的積極認(rèn)購(gòu)將會(huì)使得特別國(guó)債平穩(wěn)發(fā)行。

　　興業(yè)銀行高級(jí)分析師魯政委認(rèn)為，特別國(guó)債的市場(chǎng)化發(fā)行顯然將加劇市場(chǎng)的緊縮預(yù)期。

　　不過(guò)，也有市場(chǎng)人士擔(dān)憂，此次2000億元特別國(guó)債市場(chǎng)化發(fā)行方案會(huì)不會(huì)只是個(gè)開始。到目前，財(cái)政部共公布了8000億元特別國(guó)債的發(fā)行方案，而余下的7500億元額度中是否還有一定比例向市場(chǎng)公開發(fā)行，目前還不確定。(徐以升 丁靖蕊)