2月份CPI漲幅達8.7%，創近12年新高，市場對宏觀調控趨緊的預期更加強烈。

　　接受記者采訪的專家認為，存款準備金率、利率、匯率均存在一定的上行空間。但對于“三率”是否應齊動，專家們仍存在不小的分歧。同時，專家們建議，應該積極運用財政政策，發揮其在抑制通脹中更靈活的作用。

　　三類食品領銜上漲

　　在2月份CPI籃子中，食品價格上漲23.3%，非食品價格上漲1.6%；消費品價格上漲10.9%，服務項目價格上漲2.0%。食品價格上漲拉動CPI上漲7.6個百分點，比上月提高1.6個百分點，仍然是推動CPI上漲的絕對主力。

　　在食品中，肉禽及其制品價格上漲45.3%(其中豬肉價格上漲63.4%)，鮮菜價格上漲46.0%，油脂價格上漲41.0%，成為CPI上漲的三大“推手”。

　　申銀萬國高級宏觀經濟分析師李慧勇介紹，2月鮮菜價格上漲46%，漲幅比上月提高32個百分點，單此一項，就多拉動CPI上漲近1個百分點。

　　國家統計局有關負責人表示，低溫雨雪冰凍災害和春節因素加劇了通脹壓力。初步測算，春節因素、雪災氣候分別影響2月份CPI環比上漲0.53、1.03個百分點，扣除這兩個因素，2月份環比上漲1%左右。

　　國泰君安固定收益高級分析師林朝暉認為，2月份非食品價格同比漲幅比上月提高0.1%，創出本輪經濟周期以來新高。從食品及上游原材料價格傳導壓力來看，非食品價格后續仍存在上行空間。

　　　　3月CPI漲幅或回落

　　國家信息中心經濟預測部主任范劍平認為，在春節、雪災等短期因素消失后，3月份CPI漲幅可能回落。

　　林朝暉也表示，由于蔬菜價格目前已開始季節性回落，因此食品價格可能暫難繼續沖高，非食品價格則可能繼續漸進上行，初步預計3月份CPI漲幅應難再創新高。

　　“值得重點關注的是2月份糧價漲幅繼續承接去年底以來的反彈。”他認為，糧價將取代肉價成為整體物價上漲的新導火索。2007年以來，糧食價格漲幅較大落后于整體物價漲幅，且國際市場糧食價格漲幅已遠遠超出國內糧價漲幅，在此內外比價壓力下，今年國內糧價存在恢復性上漲可能。

　　李慧勇認為，從長期來看，國際商品價格上漲、流動性過剩、包括原材料和勞動力在內的生產要素重估仍然是導致本輪通貨膨脹的三大因素。考慮到這三者的影響超出預期，今年CPI漲幅將達到6.4%，一季度很有可能是全年高點。同時，由于節日消費因素和雪災因素的弱化，未來3個月CPI漲幅將會回落到8%-8.5%之間。

　　“三率”可否齊動

　　1-2月份累計，CPI同比漲幅為7.9%，已大大超過政府工作報告確定的通脹控制目標4.8%。一些市場人士預計，本月央行將出臺調控措施，切實落實從緊貨幣政策。

　　李慧勇認為，除了通過上調存款準備金率、發行央行票回收過剩的流動性之外，加息勢在必然。預計全年將加息3次，一年期存款基準利率提高至4.95%，其中第一次加息將在本月下旬實施。

　　中金公司首席經濟學家哈繼銘認為，鑒于目前的高通脹以及大量央票和正回購將在3月到期，央行本月可能加息和上調存款準備金率。

　　“在國家大宗商品價格上漲勢頭難以改變的情況下，要通過加快人民幣升值降低輸入型通貨膨脹壓力。”李慧勇預計，今年人民幣對美元升值幅度將達到8%-10%。

　　但對于存款準備金率、利率、匯率齊動，很多專家持有不同看法。范劍平認為，2月份創新高的CPI漲幅包含雪災、春節等特殊因素，并沒有改變目前物價上漲的結構性特征。“不能因為2月份CPI的這個奇異點就加息，加息對治理當前的通脹作用也不大。”他建議，等4月份一季度數據出來之后，再考慮是否加息。鑒于目前商業銀行的超儲率可能仍然較高，可以先提高準備金率0.5-1個百分點。

　　中信建投證券首席宏觀分析師潘向冬則認為，目前加息沒有必要。由于2月份貿易順差大幅下滑，存款準備金率可以等4月份再上調。

　　財政政策應更靈活

　　潘向東表示，控制通脹更應該采取更為靈活的財政政策，一是通過調節進出口關稅緩解輸入型通脹，二是加大對“三農”的補貼增加供給，三是提高對低收入人群的補貼。

　　李慧勇表示，國家要采取措施抑制基礎商品價格過快上漲。首先，通過加大對三農的補貼力度，增加有效供給；其次，嚴格限制生物能源類項目，抑制其對糧食的不合理需求；最后，從今年開始實施的對6種類生活必需品實施的臨時價格干預措施時間會進一步延長，而資源性產品調價可能會推遲至下半年。此外，應該加大對成本巨大而又不能漲價的公用事業和政府定價部門的補貼。(高建鋒)