2月份CPI漲幅達(dá)8.7%，創(chuàng)近12年新高，市場(chǎng)對(duì)宏觀調(diào)控趨緊的預(yù)期更加強(qiáng)烈。

　　接受記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率、利率、匯率均存在一定的上行空間。但對(duì)于“三率”是否應(yīng)齊動(dòng)，專(zhuān)家們?nèi)源嬖诓恍〉姆制纭Ｍ瑫r(shí)，專(zhuān)家們建議，應(yīng)該積極運(yùn)用財(cái)政政策，發(fā)揮其在抑制通脹中更靈活的作用。

　　三類(lèi)食品領(lǐng)銜上漲

　　在2月份CPI籃子中，食品價(jià)格上漲23.3%，非食品價(jià)格上漲1.6%；消費(fèi)品價(jià)格上漲10.9%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲2.0%。食品價(jià)格上漲拉動(dòng)CPI上漲7.6個(gè)百分點(diǎn)，比上月提高1.6個(gè)百分點(diǎn)，仍然是推動(dòng)CPI上漲的絕對(duì)主力。

　　在食品中，肉禽及其制品價(jià)格上漲45.3%(其中豬肉價(jià)格上漲63.4%)，鮮菜價(jià)格上漲46.0%，油脂價(jià)格上漲41.0%，成為CPI上漲的三大“推手”。

　　申銀萬(wàn)國(guó)高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇介紹，2月鮮菜價(jià)格上漲46%，漲幅比上月提高32個(gè)百分點(diǎn)，單此一項(xiàng)，就多拉動(dòng)CPI上漲近1個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，低溫雨雪冰凍災(zāi)害和春節(jié)因素加劇了通脹壓力。初步測(cè)算，春節(jié)因素、雪災(zāi)氣候分別影響2月份CPI環(huán)比上漲0.53、1.03個(gè)百分點(diǎn)，扣除這兩個(gè)因素，2月份環(huán)比上漲1%左右。

　　國(guó)泰君安固定收益高級(jí)分析師林朝暉認(rèn)為，2月份非食品價(jià)格同比漲幅比上月提高0.1%，創(chuàng)出本輪經(jīng)濟(jì)周期以來(lái)新高。從食品及上游原材料價(jià)格傳導(dǎo)壓力來(lái)看，非食品價(jià)格后續(xù)仍存在上行空間。

　　　　3月CPI漲幅或回落

　　國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任范劍平認(rèn)為，在春節(jié)、雪災(zāi)等短期因素消失后，3月份CPI漲幅可能回落。

　　林朝暉也表示，由于蔬菜價(jià)格目前已開(kāi)始季節(jié)性回落，因此食品價(jià)格可能暫難繼續(xù)沖高，非食品價(jià)格則可能繼續(xù)漸進(jìn)上行，初步預(yù)計(jì)3月份CPI漲幅應(yīng)難再創(chuàng)新高。

　　“值得重點(diǎn)關(guān)注的是2月份糧價(jià)漲幅繼續(xù)承接去年底以來(lái)的反彈。”他認(rèn)為，糧價(jià)將取代肉價(jià)成為整體物價(jià)上漲的新導(dǎo)火索。2007年以來(lái)，糧食價(jià)格漲幅較大落后于整體物價(jià)漲幅，且國(guó)際市場(chǎng)糧食價(jià)格漲幅已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出國(guó)內(nèi)糧價(jià)漲幅，在此內(nèi)外比價(jià)壓力下，今年國(guó)內(nèi)糧價(jià)存在恢復(fù)性上漲可能。

　　李慧勇認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際商品價(jià)格上漲、流動(dòng)性過(guò)剩、包括原材料和勞動(dòng)力在內(nèi)的生產(chǎn)要素重估仍然是導(dǎo)致本輪通貨膨脹的三大因素。考慮到這三者的影響超出預(yù)期，今年CPI漲幅將達(dá)到6.4%，一季度很有可能是全年高點(diǎn)。同時(shí)，由于節(jié)日消費(fèi)因素和雪災(zāi)因素的弱化，未來(lái)3個(gè)月CPI漲幅將會(huì)回落到8%-8.5%之間。

　　“三率”可否齊動(dòng)

　　1-2月份累計(jì)，CPI同比漲幅為7.9%，已大大超過(guò)政府工作報(bào)告確定的通脹控制目標(biāo)4.8%。一些市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，本月央行將出臺(tái)調(diào)控措施，切實(shí)落實(shí)從緊貨幣政策。

　　李慧勇認(rèn)為，除了通過(guò)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行央行票回收過(guò)剩的流動(dòng)性之外，加息勢(shì)在必然。預(yù)計(jì)全年將加息3次，一年期存款基準(zhǔn)利率提高至4.95%，其中第一次加息將在本月下旬實(shí)施。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，鑒于目前的高通脹以及大量央票和正回購(gòu)將在3月到期，央行本月可能加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　“在國(guó)家大宗商品價(jià)格上漲勢(shì)頭難以改變的情況下，要通過(guò)加快人民幣升值降低輸入型通貨膨脹壓力。”李慧勇預(yù)計(jì)，今年人民幣對(duì)美元升值幅度將達(dá)到8%-10%。

　　但對(duì)于存款準(zhǔn)備金率、利率、匯率齊動(dòng)，很多專(zhuān)家持有不同看法。范劍平認(rèn)為，2月份創(chuàng)新高的CPI漲幅包含雪災(zāi)、春節(jié)等特殊因素，并沒(méi)有改變目前物價(jià)上漲的結(jié)構(gòu)性特征。“不能因?yàn)?月份CPI的這個(gè)奇異點(diǎn)就加息，加息對(duì)治理當(dāng)前的通脹作用也不大。”他建議，等4月份一季度數(shù)據(jù)出來(lái)之后，再考慮是否加息。鑒于目前商業(yè)銀行的超儲(chǔ)率可能仍然較高，可以先提高準(zhǔn)備金率0.5-1個(gè)百分點(diǎn)。

　　中信建投證券首席宏觀分析師潘向冬則認(rèn)為，目前加息沒(méi)有必要。由于2月份貿(mào)易順差大幅下滑，存款準(zhǔn)備金率可以等4月份再上調(diào)。

　　財(cái)政政策應(yīng)更靈活

　　潘向東表示，控制通脹更應(yīng)該采取更為靈活的財(cái)政政策，一是通過(guò)調(diào)節(jié)進(jìn)出口關(guān)稅緩解輸入型通脹，二是加大對(duì)“三農(nóng)”的補(bǔ)貼增加供給，三是提高對(duì)低收入人群的補(bǔ)貼。

　　李慧勇表示，國(guó)家要采取措施抑制基礎(chǔ)商品價(jià)格過(guò)快上漲。首先，通過(guò)加大對(duì)三農(nóng)的補(bǔ)貼力度，增加有效供給；其次，嚴(yán)格限制生物能源類(lèi)項(xiàng)目，抑制其對(duì)糧食的不合理需求；最后，從今年開(kāi)始實(shí)施的對(duì)6種類(lèi)生活必需品實(shí)施的臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施時(shí)間會(huì)進(jìn)一步延長(zhǎng)，而資源性產(chǎn)品調(diào)價(jià)可能會(huì)推遲至下半年。此外，應(yīng)該加大對(duì)成本巨大而又不能漲價(jià)的公用事業(yè)和政府定價(jià)部門(mén)的補(bǔ)貼。(高建鋒)