黃金自3月觸及1000美元上方后已步入中期調整，在金價跌破900美元后面臨著大幅修正的風險，市場出現了一些實際買盤需求，但這不足以阻止金價的跌勢，基金賬戶持有的黃金頭寸下降暗示市場對金價缺乏信心。

　　專家預計，市場投資預期以及美元反彈將導致金價在之后的數月內延續整理，新的升勢可能要等到9月份之后才能看到。

　　截至4月25日，之前兩周國際現貨金價以924.9美元開盤，最高上試952.9美元，最低下探882.75美元，截至周五午盤時分報收888.4美元。近兩周金市本身存在著強烈的調整要求，怎奈原油價格不斷刷新歷史紀錄高點，美元掙扎在向下破位的邊緣，使得金市空頭難以找到作空金價的關聯市場呼應。

　　威爾鑫投資黃金分析師楊君威認為，就短期市場而言，目前位于886美元附近的半年均線理應對金價的下跌存在一定支撐。但如果金價沒有在半年均線的支撐下快速回升，甚至形成進一步破位下行，那示意金市恐將進一步縱深調整。但目前美元似乎才剛剛邁開反彈的步伐，故金價半年均線構成有效支撐的可能性較小。

　　自今年3月份信貸市場危機引發了整個商品市場的暴跌后，國際黃金市場經歷了暴跌-反彈-震蕩這一過程，最終反彈未果，黃金短線面臨著重重壓力。海通期貨認為，近期影響金價最大的因素在于美元開始企穩。以4月18日為例，當天美元指數僅上漲0.6%，卻引發黃金市場暴跌4.6%，企穩的美元令黃金市場投資者戰栗不已。更為糟糕的是，全球最大的黃金ETF基金StreetTRACKS Gold Trust在交易時段提供的最新數據顯示，4月24日其再次減持黃金持有量20.56噸至591.19噸，三個交易日累計減持50.63噸。金價下跌伴隨著投資性黃金的減少，往往是市場人氣急劇下降的信號。從黃金與原油的比價來看，其對原油的價格更是低于歷史均價；種種跡象表明了國際主力資金對黃金市場的參與度不足。金價對系統性因素格外敏感，因而若要把握黃金市場，僅僅對其自身的研究是遠遠不夠的，對整個商品市場乃至整個金融市場做一次系統性的分析和梳理成為必須。

　　世華財訊甚至認為，黃金自3月觸及1000美元上方后已步入中期調整，預計市場投資預期以及美元反彈將導致金價在之后的數月內延續整理，新的升勢可能要等到9月份之后才能看到。東京市場一交易員表示，“金價面臨著大幅下跌的風險，初步目標預計在850美元，其次為750美元。但從長期來看，金價依然看漲”。他表示，美元買盤才剛剛出現，黃金可能會有“更長的痛苦道路要走”。

　　小貼士

　　炒金須考慮匯率風險

　　人民幣兌美元匯率破“7”進“6”后，由于國際金價以美元計算，國內金價以人民幣計算，人民幣快速升值進一步打壓國內金價。業內人士認為，除非國際金價大漲，漲幅高于人民幣升值幅度，投資者才有更多的獲利空間，因此建議投資者，在人民幣升值預期下，炒黃金也要考慮匯率風險。

　　金價與人民幣匯率走勢具有一定的關聯度，國際黃金以美元計價，而國內黃金價格則主要跟隨國際市場，即通過國際金價“美元/盎司”的單位換算成“元/克”，美元貶值、人民幣升值，則相對應的國內價格會更低。

　　數據顯示，自黃金破千達到歷史高點后至今，國際金價和國內現貨金價跌幅分別為10%和11%，而這1%的差距則來源于人民幣升值的幅度。此外，黃金期貨推出以來，國際金價漲幅達到5%，而國內金價漲幅則不到1%，國內外金價超過4%的漲幅也正好是人民幣升值的幅度。