屢創新高的金價，在2008年上半年，一直牽動著中國資本市場和投資市場的敏感神經。在股市動蕩的背景下，國內旺盛的投資需求重新將目光轉向素有保值“避風港”之譽的黃金。然而，也正是在這半年中，國內金價走出猛漲急跌的曲線圖，令投資者感到撲朔迷離。專家指出，長期來看，在美元和石油價格動蕩及全球地緣政治危機中，黃金的價值還將逐步顯現。

　　金價演繹“過山車”行情

　　回眸2008年上半年黃金走勢圖，幾乎被切分成兩段，以3月17日為界，前3個月的行情可謂“更上層樓”，后3個月陷入“跌跌不休”。

　　今年首個交易日，芝加哥期貨交易所2月份交貨的黃金期貨價格盤中最高達到每盎司864.8美元，離1980年1月創下的每盎司873美元歷史高價近在咫尺。而現貨黃金盤中一度登上每盎司861美元，一舉突破1980年創下的每盎司850美元的歷史高點。隨后國際金價走出了近年來最強的漲勢，一路單邊上揚，一舉頂破每盎司1000美元“天花板”。與之同步的國內金價也開始節節攀升，今年上海黃金交易所的Au99.99金從每克195.03元開始一路上漲。直至3月17日，伴隨著國際金價上探每盎司1032.9美元的歷史最高位，滬金Au99.99金也登上了每克234.30元的巔峰。隨后國際金價開始“高臺跳水”，國內金價也隨之牛氣不再，一周內滬金Au99.99金每克狂瀉26元，一路盤跌，直到6月13日創出每克192元的本輪新低，才止跌反彈，到上半年最后一個交易日收盤價為每克204.59元，半年漲幅為4.9%。

　　而今年1月在上海期貨交易所開鑼的國內首個黃金期貨產品，由于首日開盤價過高，主力合約達到每克230.95元，開市以來反復盤跌，僅有3月中旬國際金價達到頂點時，短暫突破過首日開盤價，然后調頭向下，至6月30日，上海期金主力合約收于每克205.71元，上半年跌幅達10.9%。

　　“上半年金市最大的特點就是與瘋長的油價產生了價格背離”，中國黃金投資分析師資格評審委員會委員周洪濤分析，目前原油的基本面偏緊，其商品屬性、投機性和稀缺性都遠遠大于黃金，國際炒家紛紛投向原油市場，導致今年3月以后，油價與金價背道而馳。從宏觀基本面來看，全球經濟下行風險增加，通貨膨脹的壓力上升等因素，支撐金價的基礎依然牢固。

　　黃金市場改革向縱深推進

　　今年6月5日，經中國人民銀行批準，上海黃金交易所正式批準匯豐銀行(中國)有限公司、渣打銀行(中國)有限公司和加拿大豐業銀行有限公司廣州分行成為上海黃金交易所外資金融類會員，至此，外資金融機構中國“掘金”首度開閘。上海黃金交易所的會員集中了國內主要的黃金生產、冶煉、加工、批發、進出口企業和從事黃金業務的金融機構，首度引入外資金融機構，無疑將大大提升中國在國際黃金交易市場的地位和“話語權”。

　　業內專家指出，隨著中國成為全球最重要的產金和用金大國，必須要從黃金大國向黃金強國轉型，這就必須要相應規模的黃金市場配合，并逐步解決黃金自由貿易、黃金進出口開放等一系列問題，逐步確認中國黃金市場的國際地位。隨著中國推出黃金期貨和允許外資金融機構參與國內黃金交易，中國黃金的市場化和國際化改革將被推到一個新的起點，對于提升中國黃金市場的價格發現功能，未來中國爭奪世界黃金定價權，走出“中國金價”都是必不可少的步驟。

　　中國金市呼喚成熟“金民”

　　值得關注的是，就在金價跌宕起伏的半年間，產生了一批中國“金民”，他們在日趨成熟的中國黃金投資市場，演繹出了頗為精彩的投資故事。

　　上半年，金價飆至歷史最高位時，一位被媒體稱作“最牛金民”的投資者從上海的中國黃金五角場旗艦店一次買進13公斤金條，投資近300萬元。而年初黃金漲勢中，僅在上海，一次買進10公斤金條的投資者陸續已出現5位。然而，幾乎就是這個“一擲萬金”的投資壯舉見諸報端的同時，持續“高燒”金價迅速出現逆轉，一周內便上演“自由落體”行情，上海黃金交易所黃金Au99.99品種從每克233元左右狂跌至每克207元左右，隨后3個月內繼續盤跌，6月13日跌至上半年最低價每克192元。業內人士分析說，假設該投資人并沒有將投資金條出手，按此價格計算，不到3個月，投資13公斤黃金縮水就超過53萬元，即使進入下半年以來金價有所回升，該投資者損失也超過33萬元，而且還沒有計入較為可觀的交易手續費用，損失可謂慘重。

　　與此同時，業內還流傳著另一個上半年賺得盆滿缽滿的“最牛金民”投資故事。上海黃金交易所內部人士向記者透露，從2007年下半年起，一位原先在A股黃金股上“翻云覆雨”的浙江投資者悄然撤離股市，轉投國內黃金現貨市場，參與上海黃金交易所的Au(T＋D)黃金延期交易，由于該交易采取保證金模式，這位“金民”陸續將超過2億元的資金在金價每克180元左右的位置進行建倉，持倉量超過20噸，今年3月17日，當國際金價再創歷史新高之際，國內金價超過每克230元時，他已開始大量平倉。據估計，短短半年間，該“最牛金民”凈盈利或達10億元。

　　“黃金投資的最大魅力在于其是多屬性的，不同投資者可以采用不同的投資方式�！鄙虾＝鹑趯W院黃金投資專家王慶仁解釋，選擇實物金條的投資者一般會長期持有，看重黃金的保值避險功能，短期波動影響其實不大。黃金投資專家李迅則認為，隨著我國黃金投資產品的日益豐富，選擇黃金期貨、黃金期權、黃金現貨延期交易等衍生品交易，理論上不論金價漲跌，都有投資機會。

　　專家認為，國內金市既不缺資金也不缺投資者熱情，最缺的是投資經驗，只會做多導致了許多初涉黃金期貨的投資客在上半年損失慘重，相信未來日漸成熟的中國黃金市場也將迎來一批更加成熟的投資者。

　　黃金投資或開“時間窗口”

　　“客觀來看，今年上半年全球黃金走勢，遠遠落后于能源、金屬等商品，從比價角度衡量，黃金價值被嚴重低估，未來上漲空間很大。”黃金投資專家李迅認為，上半年快速沖高回落的金價，更多地意味著投資機會。

　　看好下半年金市，絕非一家之言。高德黃金總裁張衛星不但認為下半年金價會再創新高，而且預言兩三年內金價還要翻番；國際投資大師吉姆·羅杰斯最近強調，在高通脹背景下，黃金價格也許短期內會有回調，但從長期看，其牛市仍將持續10至15年。周洪濤也認為，從金價走勢來看，此前當金價走勢與創下歷史新高的原油期貨價格走勢同步時，市場人氣略有所回升。但在市場動蕩的背景下，黃金對沖風險、保值增值的作用仍然受到重視，從技術上看，國際金價處于反彈過程中的調整階段，后期仍有上漲空間。(記者 陸文軍)