屢創(chuàng)新高的金價(jià)，在2008年上半年，一直牽動(dòng)著中國(guó)資本市場(chǎng)和投資市場(chǎng)的敏感神經(jīng)。在股市動(dòng)蕩的背景下，國(guó)內(nèi)旺盛的投資需求重新將目光轉(zhuǎn)向素有保值“避風(fēng)港”之譽(yù)的黃金。然而，也正是在這半年中，國(guó)內(nèi)金價(jià)走出猛漲急跌的曲線圖，令投資者感到撲朔迷離。專家指出，長(zhǎng)期來(lái)看，在美元和石油價(jià)格動(dòng)蕩及全球地緣政治危機(jī)中，黃金的價(jià)值還將逐步顯現(xiàn)。

　　演繹“過(guò)山車”行情

　　回眸2008年上半年黃金走勢(shì)圖，幾乎被切分成兩段，以3月17日為界，前三個(gè)月的行情可謂“更上層樓”，后三個(gè)月陷入“跌跌不休”。

　　今年首個(gè)交易日，芝加哥期貨交易所2月份交貨的黃金期貨價(jià)格盤中最高達(dá)到每盎司864.8美元，離1980年1月創(chuàng)下的每盎司873美元?dú)v史高價(jià)近在咫尺。而現(xiàn)貨黃金盤中一度登上每盎司861美元，一舉突破1980年創(chuàng)下的每盎司850美元的歷史高點(diǎn)。隨后國(guó)際金價(jià)走出了近年來(lái)最強(qiáng)的漲勢(shì)，一路單邊上揚(yáng)，一舉頂破每盎司1000美元“天花板”。與之同步的國(guó)內(nèi)金價(jià)也開(kāi)始節(jié)節(jié)攀升，今年上海黃金交易所的Au99.99金從每克195.03元開(kāi)始一路上漲。直至3月17日，伴隨著國(guó)際金價(jià)上探每盎司1032.9美元的歷史最高位，滬金Au99.99金也登上了每克234.30元的巔峰。隨后國(guó)際金價(jià)開(kāi)始“高臺(tái)跳水”，國(guó)內(nèi)金價(jià)也隨之牛氣不再，一周內(nèi)滬金Au99.99金每克狂瀉26元，一路盤跌，直到6月13日創(chuàng)出每克192元的本輪新低，才止跌反彈，到上半年最后一個(gè)交易日收盤價(jià)為每克204.59元，半年漲幅為4.9%。

　　而今年1月在上海期貨交易所開(kāi)鑼的國(guó)內(nèi)首個(gè)黃金期貨產(chǎn)品，由于首日開(kāi)盤價(jià)過(guò)高，主力合約達(dá)到每克230.95元，開(kāi)市以來(lái)反復(fù)盤跌，僅有3月中旬國(guó)際金價(jià)達(dá)到頂點(diǎn)時(shí)，短暫突破過(guò)首日開(kāi)盤價(jià)，然后調(diào)頭向下，至6月30日，上海期金主力合約收于每克205.71元，上半年跌幅達(dá)10.9%。

　　“上半年金市最大的特點(diǎn)就是與瘋長(zhǎng)的油價(jià)產(chǎn)生了價(jià)格背離”，中國(guó)黃金投資分析師資格評(píng)審委員會(huì)委員周洪濤分析，目前原油的基本面偏緊，其商品屬性、投機(jī)性和稀缺性都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于黃金，國(guó)際炒家紛紛投向原油市場(chǎng)，導(dǎo)致今年3月以后，油價(jià)與金價(jià)背道而馳。從宏觀基本面來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增加，通貨膨脹的壓力上升等因素，支撐金價(jià)的基礎(chǔ)依然牢固。

　　改革向縱深推進(jìn)

　　伴隨著國(guó)際、國(guó)內(nèi)金市的風(fēng)起云涌，中國(guó)黃金市場(chǎng)建設(shè)今年邁出了重要的步伐，期金開(kāi)市和外資開(kāi)閘就是推動(dòng)中國(guó)黃金市場(chǎng)做大做強(qiáng)，進(jìn)一步爭(zhēng)奪黃金定價(jià)權(quán)的重要步驟。

　　今年1月9日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，我國(guó)第一個(gè)黃金期貨合約在上海期貨交易所上市交易。這是中國(guó)黃金市場(chǎng)化進(jìn)程中的一個(gè)里程碑，業(yè)內(nèi)專家分析，黃金市場(chǎng)一直走在中國(guó)金融市場(chǎng)改革的前列，黃金期貨適時(shí)推出，將引領(lǐng)中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)新一輪更為縱深的改革，推進(jìn)整個(gè)黃金行業(yè)向更成熟方向發(fā)展。上海期貨交易所總經(jīng)理?xiàng)钸~軍也表示，黃金期貨合約在上海期貨交易所正式交易，有利于完善我國(guó)黃金市場(chǎng)體系，形成現(xiàn)貨市場(chǎng)、遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)互相促進(jìn)、共同發(fā)展的局面。

　　今年6月5日，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，上海黃金交易所正式批準(zhǔn)匯豐銀行(中國(guó))有限公司、渣打銀行(中國(guó))有限公司和加拿大豐業(yè)銀行有限公司廣州分行成為上海黃金交易所外資金融類會(huì)員，至此，外資金融機(jī)構(gòu)中國(guó)“掘金”首度開(kāi)閘。上海黃金交易所的會(huì)員集中了國(guó)內(nèi)主要的黃金生產(chǎn)、冶煉、加工、批發(fā)、進(jìn)出口企業(yè)和從事黃金業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，首度引入外資金融機(jī)構(gòu)，無(wú)疑將大大提升中國(guó)在國(guó)際黃金交易市場(chǎng)的地位和“話語(yǔ)權(quán)”。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，隨著中國(guó)成為全球最重要的產(chǎn)金和用金大國(guó)，必須要從黃金大國(guó)向黃金強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)型，這就必須要相應(yīng)規(guī)模的黃金市場(chǎng)配合，并逐步解決黃金自由貿(mào)易、黃金進(jìn)出口開(kāi)放等一系列問(wèn)題，逐步確認(rèn)中國(guó)黃金市場(chǎng)的國(guó)際地位。隨著中國(guó)推出黃金期貨和允許外資金融機(jī)構(gòu)參與國(guó)內(nèi)黃金交易，中國(guó)黃金的市場(chǎng)化和國(guó)際化改革將被推到一個(gè)新的起點(diǎn)，對(duì)于提升中國(guó)黃金市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，未來(lái)中國(guó)爭(zhēng)奪世界黃金定價(jià)權(quán)，走出“中國(guó)金價(jià)”都是必不可少的步驟。

　　呼喚成熟“金民”

　　值得關(guān)注的是，就在金價(jià)跌宕起伏的半年間，產(chǎn)生了一批中國(guó)“金民”，他們?cè)谌遮叧墒斓闹袊?guó)黃金投資市場(chǎng)，演繹出了頗為精彩的投資故事。

　　上半年金價(jià)飚至歷史最高位時(shí)，一位被媒體稱作“最牛金民”的投資者從上海的中國(guó)黃金五角場(chǎng)旗艦店一次買進(jìn)13公斤金條，投資近300萬(wàn)元。而年初黃金漲勢(shì)中，僅在上海，一次買進(jìn)10公斤金條的投資者陸續(xù)已出現(xiàn)5位。然而，幾乎就是這個(gè)“一擲萬(wàn)金”的投資壯舉見(jiàn)諸報(bào)端的同時(shí)，持續(xù)“高燒”金價(jià)迅速出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，一周內(nèi)便上演“自由落體”行情，上海黃金交易所黃金Au99.99品種從每克233元左右狂跌至每克207元左右，隨后三個(gè)月內(nèi)繼續(xù)盤跌，6月13日跌至上半年最低價(jià)每克192元。業(yè)內(nèi)人士分析說(shuō)，假設(shè)該投資人并沒(méi)有將投資金條出手，按此價(jià)格計(jì)算，不到三個(gè)月，投資13公斤黃金縮水就超過(guò)53萬(wàn)元，即使進(jìn)入下半年以來(lái)金價(jià)有所回升，該投資者損失也超過(guò)33萬(wàn)元，而且還沒(méi)有計(jì)入較為可觀的交易手續(xù)費(fèi)用，損失可謂慘重。

　　與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)還流傳著另一個(gè)上半年賺得盆滿缽滿的“最牛金民”投資故事。上海黃金交易所內(nèi)部人士向記者透露，從2007年下半年起，一位原先在A股黃金股上“翻云覆雨”的浙江投資者悄然撤離股市，轉(zhuǎn)投國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)，參與上海黃金交易所的Au(T+D)黃金延期交易，由于該交易采取保證金模式，這位“金民”陸續(xù)將超過(guò)2億元的資金在金價(jià)每克180元左右的位置進(jìn)行建倉(cāng)，持倉(cāng)量超過(guò)20噸，今年3月17日，當(dāng)國(guó)際金價(jià)再創(chuàng)歷史新高之際，國(guó)內(nèi)金價(jià)超過(guò)每克230元時(shí)，他已開(kāi)始大量平倉(cāng)。據(jù)估計(jì)，短短半年間，該“最牛金民”凈盈利或達(dá)10億元。

　　“黃金投資的最大魅力在于其是多屬性的，不同投資者可以采用不同的投資方式。”上海金融學(xué)院黃金投資專家王慶仁解釋，選擇實(shí)物金條的投資者一般會(huì)長(zhǎng)期持有，看重黃金的保值避險(xiǎn)功能，短期波動(dòng)影響其實(shí)不大。黃金投資專家李迅則認(rèn)為，隨著我國(guó)黃金投資產(chǎn)品的日益豐富，選擇黃金期貨、黃金期權(quán)、黃金現(xiàn)貨延期交易等衍生品交易，理論上不論金價(jià)漲跌，都有投資機(jī)會(huì)。

　　專家認(rèn)為，國(guó)內(nèi)金市既不缺資金也不缺投資者熱情，最缺的是投資經(jīng)驗(yàn)，只會(huì)做多導(dǎo)致了許多初涉黃金期貨的投資客在上半年損失慘重，相信未來(lái)日漸成熟的中國(guó)黃金市場(chǎng)也將迎來(lái)一批更加成熟的投資者。

　　黃金投資或開(kāi)“時(shí)間窗口”

　　“客觀來(lái)看，今年上半年全球黃金走勢(shì)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于能源、金屬等商品，從比價(jià)角度衡量，黃金價(jià)值被嚴(yán)重低估，未來(lái)上漲空間很大。”黃金投資專家李迅認(rèn)為，上半年快速?zèng)_高回落的金價(jià)，更多地意味著投資機(jī)會(huì)。

　　看好下半年金市，絕非一家之言。高德黃金總裁張衛(wèi)星不但認(rèn)為下半年金價(jià)會(huì)再創(chuàng)新高，而且預(yù)言兩三年內(nèi)金價(jià)還要翻番；國(guó)際投資大師吉姆·羅杰斯最近強(qiáng)調(diào)，在高通脹背景下，黃金價(jià)格也許短期內(nèi)會(huì)有回調(diào)，但從長(zhǎng)期看，其牛市仍將持續(xù)10至15年。周洪濤也認(rèn)為，從金價(jià)走勢(shì)來(lái)看，此前當(dāng)金價(jià)走勢(shì)與創(chuàng)下歷史新高的原油期貨價(jià)格走勢(shì)同步時(shí)，市場(chǎng)人氣略有所回升。但在市場(chǎng)動(dòng)蕩的背景下，黃金對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、保值增值的作用仍然受到重視，從技術(shù)上看，國(guó)際金價(jià)處于反彈過(guò)程中的調(diào)整階段，后期仍有上漲空間。

　　“雖然黃金投資機(jī)會(huì)很大，但必須注意風(fēng)險(xiǎn)，而且要講究投資策略，運(yùn)用投資技巧。”李迅提醒，下半年投資黃金要特別關(guān)注國(guó)際油價(jià)走勢(shì)和考慮人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)，選擇合適的位置謹(jǐn)慎出手，而且以中線持有為宜。(陸文軍)