近日，在美元走強、石油跌價的雙重“打擊”下，國際黃金自7月15日見頂988美元/盎司之后，近一個月內大跌200美元/盎司，8月15日起才從772美元低點反彈。而這一波急跌讓國內資深的炒金專家張衛星也爆倉出局。

　　銀行和期貨理財專家表示，目前行情下，金價未來走勢仍不太明朗，投資者“滿倉”投資黃金期貨肯定會增加風險。

　　嗅到危機 等待機會

　　“從7月中旬以來，我一直都在觀望。黃金整體形勢不樂觀，黃金市場是一個貼水的市場結構，買黃金期貨不利，持有黃金多頭也不合適。”正因為如此，黃金期貨投資者小權在自己3年的“炒金”生涯中，多半是以套利為主，甚少進行單邊的頭寸操作。

　　對比之前1000美元/盎司的最高價位，國際金價已經跌去近20%。小權表示，在之前一片金光閃閃的向好預期中，他就感覺到了隱憂。

　　“我做黃金期貨的一般策略是等待機會的來臨。在下跌的過程中以觀望為主，規避風險的方法一是不操作，二是如果有購買，發現頭寸觸及止損就馬上割肉。”面對目前的市場，采取在季節性旺季或者找準時機購買黃金期貨成為他更多的選擇。

　　小權表示，9月美元進入季節性弱勢，原油和黃金呈現季節性強勢。 此外，9月是美聯儲議息會議召開的月份，會議的主要內容是美聯儲會不會采取加息政策。

　　業內人士認為，美國未進入加息周期背景下，美元難以出現單邊上揚走勢，因此黃金價格在下半年有望表現堅強，但拐點可能在2009年初。

　　能否跑贏CPI不確定

　　從2000年至今，8年間黃金價格以每年20%的速度上漲。現在投資黃金，今年或者2009年是否能跑贏CPI？

　　經易金業有限責任公司市場總監顧海鵬此前接受媒體采訪時表示，目前存在兩個不確定因素，一要看美國的大選情況，新一屆美國政府的經濟政策將對黃金價格產生很大影響；二是金價過高將會抑制首飾的需求，當礦山企業、首飾加工企業無法確定其生產成本時，投資者一定會減少購買量。

　　“在通脹的背景下，個人如果要選擇商品的衍生品市場進行投資，風險同樣存在。”他表示。

　　不過，業內人士對未來的黃金市場表示樂觀。“今年下半年由于國際首飾業、其他裝飾品業對黃金的巨大需求，特別是亞洲消費能力不斷提高的情況下，歷年的黃金最高峰都出現在年末，今年黃金價格甚至可能再創歷史新高，漲幅達30%。” 宏源證券結構融資部總經理宋鴻兵說。

　　投資者守則：別輕易“滿倉”

　　“我總結自己的經驗，秘訣就是盡量避免風險，保住本金。”投資者小權表示。

　　他表示，投資期貨黃金，倉位控制和止損永遠是最重要的。“要明白自己的倉位，每交易一筆投資的合約價值，相當于本金的多少倍，一旦金價產生多少波動時，資金就無法承受這樣的風險。作為理性的投資者，在買進和賣空時，必須捫心自問：在哪個價位上，市場證明我是錯的。一旦投資者決定了這項價格，市場又觸及此價位時，沒有任何理由阻止你出場。” 他說。

　　由于資本市場里是有風險的，所以風險控制對投資者來說顯得非常重要。“外面的風險不是我們可以決定的，而倉位是我們惟一可以掌握的，所以以倉位變化來控制風險很關鍵。我的原則是，任何時候都不滿倉，熊市里最高50%倉位。”他表示。

　　“目前來看，已經入市的投資者不要持倉過夜。如果黃金期貨價格跌破176美元，趨勢交易者多頭可以試探性地建倉進入，否則還是以空頭思維為主。”中期期貨投資經理張強建議。