歷史上價格波動最小的黃金，如今卻成了波動最大的品種。上周五，美國眾議院表決通過了政府的7000億美元援助金融方案，紐約黃金期貨上周跌幅超過6%，創下8月份以來最大周跌幅。

　　分析人士認為，在目前條件下，美國大規模救市方案通過暗示著美元流動性增加和美元幣值再度走軟又出現了新的可能性，這為黃金價格在未來再度走高創造了條件。

　　期金多頭高倍于空頭

　　上周五，COMEX12月期金結算價收盤下跌11.10美元，跌幅1.31%，至每盎司833.20美元。分析人士認為，幾乎所有人都預計法案會被通過，當法案真的通過后，美元走勢沒有大的改善。

　　而在剛剛過去的9月，雷曼兄弟破產及美國政府對于AIG和“兩房”的接管使得市場對于黃金的避險需求再次升溫，期金結算價當月累計上漲5.5%。到底是什么原因造就了黃金的“絕地反彈”又“扶搖直下”呢？

　　數據顯示，在9月下旬推動黃金強勢反彈的力量主要來自于避險資金和借危機炒作的國際游資，而投資者在瘋狂購進黃金的背后是對美國經濟形勢衰退的恐慌。

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)在上周末公布的截至9月30日的COMEX期貨和期權分類持倉報告顯示，當周投機資金持有的黃金期貨和期權的凈多頭寸依然是空頭頭寸的6.5倍。

　　美元貶值或推高金價

　　分析人士認為，龐大的救市計劃會造成美國財政赤字增加，進而引發美元貶值，既然美元貶值，那么買進黃金是最合理也是最迫切的，這直接導致了大量的資金涌入黃金市場。

　　同時，一方面金融拯救方案的出臺有可能激勵機構繼續介入高風險交易，例如商品衍生品等，這將惠及黃金市場。此外，美國政府面對龐大的金融救援支出和壓縮的稅收收入，未來可能的緩解之策將是增加貨幣供應量，這將把美元重新推向弱勢，并直接推動黃金價格走高。

　　但上海海通期貨的分析師譚惠文認為，如果美國政府此舉能夠最終穩定金融市場，美元在中長期內還是會繼續維持之前的漲勢。畢竟在經歷了長達7年的下跌后，美元目前已經被嚴重低估。一旦金融市場回歸穩定，黃金的避險保值功能將被削弱，其價格最終也將回歸理性。

　　建議投資者保持理性，控制好合理倉位，因為在市場波動如此劇烈的時候，獲利回吐造成的劇烈下跌就足以讓忽視風險的投資者破產。(記者 馮一萌)