紐約商品期貨交易所(COMEX)期金上周三收高逾3%,觸及六個半月高位,受黃金上市交易基金(ETF)創紀錄的投資需求和大量止損買盤所影響，上周四早盤三大黃金股集體高開，其中連續大漲的山東黃金早盤高開6%，在沖高至7%時該股猛然掉頭向下，但成交量卻并未放大。

　　截至上周四早盤9點53分，山東黃金報61.50元，上漲4.61%。其他兩只黃金股中金黃金和紫金礦業走勢與山東黃金基本相似，均出現高開低走之勢。由于黃金股大多隨國際金價走勢而波動，投資者如若參與，還需重點關注外盤走勢。國內三只主要黃金股5日漲幅均在20%之上。

　　與此同時，香港股市也受國際金價持續回升提振， 13日早盤黃金股普遍延續上漲，澳華黃金及靈寶黃金現升逾1.85%，湖南有色升0.89%，招金礦業及紫金礦業則分別回吐1.05%和0.2%。

　　澳華黃金升1.85%，報27.5港元；靈寶黃金升1.68%，報2.42港元；湖南有色升0.89%，報1.13港元；招金礦業及紫金礦業則分別回吐1.05%和0.2%，報8.45港元及4.99港元。

　　數據顯示，四大黃金ETF上周三持倉量1106.91噸，較前一日增倉41.4噸。其中，最大黃金ETFSPDR持倉935.09噸，較前一日大幅增倉40.37噸，占整個四大黃金ETF增倉量97.5%，成為當之無愧的絕對主力。

　　盡管黃金走勢近期氣勢如虹，但有觀點認為，目前金價的走高與亞洲投機盤趁春季做市投機的行為有關，高位獲利后就會回吐，金價依然難成大器。其中，花旗集團認為，接連公布的不佳經濟數據預示著，世界消費購買力進一步下降，拖累金價再次下跌。為此，該機構大幅調低2009年金價預期，由之前的950美元均價預期調低至825美元均價預期。雖然，黃金ETF在今年不斷大踏步加倉有誘多的嫌疑，但是目前黃金的走勢也只能讓這種想法成為一種沒有證據的猜疑。

　　智多盈投資分析師余凱認為，從去年商品牛市的高點至今，國際原油價格大約下跌了71%，鉑金價格下跌約57%，白銀價格下跌約40%，而黃金僅僅下跌了10%。從價格對比來看，目前黃金價格相對偏高，正因為如此，黃金白銀價格比達到了73的高位，遠高于50的正常水平，同時白金與黃金也幾乎同價。種種因素都表明，黃金價格已有所偏高，此時繼續做多黃金，也有不小的投資風險。相對來說，持有其他貴金屬或者原油將較持有黃金更加安全。就長期而言，黃金價格若要真正形成趨勢性上漲，還須等待下一輪的通脹。

　　同時余凱指出，最近黃金價格的持續高漲也將對A股市場的黃金股產生一定的交易性投資機會，這種機會更多地體現在短線方面。對單純以黃金為主業的公司而言，山東黃金和中金黃金均面臨大股東資產注入的外延式擴張可能。山東黃金雖然發展很快，但是瓶頸已經出現了。中金黃金的平均成本是最高的，由于礦產的品質不太好，品位比山東黃金低很多，相較而言，紫金礦業的成本最低，更具價格優勢。

　　而中信建投證券分析師張芳另有分析認為，黃金股的上漲是有業績作為支撐的。目前經濟危機的爆發期已過，經過各國政府的刺激經濟的方案陸續出臺，宏觀經濟有望走出低谷。但總體來看經濟低迷還將持續很長一段時間。尤其是美國經濟在金融危機中遭受重創，陷入衰退已成定局，美元的強勢也將難以維持。而美元由強轉弱是2009年金價上漲的主要驅動因素。近期美元勢頭強勁，但難以阻擋金價上行。這可以從一個側面反映出市場對美元未來走勢并不看好。

　　另外，引人注目的是，近來原油與黃金價格走勢相背離，低迷的需求和高庫存仍然制約著國際油價的走勢，上周四創出了5年以來的最低水平。加之美元維持強勢，促使資金流向黃金市場。

　　而且2009年金價上漲的驅動因素：一是流動性過剩再次出現，二是美元將走弱。發達國家央行為應對金融危機而采取寬松貨幣政策，必然會導致流動性增加，從而刺激黃金價格的上漲。

　　因此張芳對金價走勢長期看好并樂觀預測金價有可能突破前期歷史新高。巴克萊資本分析師指出，如果金價周線能夠收在每盎司892美元上方，有可能會展開漲勢，升破先前歷史高位，最高上看每盎司1500美元。(宋明軒）