今天是美國總統(tǒng)大選日,美國股市會隨著新人入主白宮而上漲嗎?歷史并沒有提供明確的軌跡可循,但這并沒有阻止投資者試圖為美國總統(tǒng)大選尋找某種跡象。

　　回顧美國歷史,新總統(tǒng)在嚴重的金融危機中上任有兩個相對較近的先例。無論是麥凱恩(JohnMcCain)還是奧巴馬(BarackObama)當選,他都將和羅斯福(FranklinD.Roosevelt)在1932年大選獲勝和里根(RonaldReagan)在1980年贏得大選后一樣面臨困難的經(jīng)濟挑戰(zhàn)。

　　在羅斯福當政的第一年,道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)大幅上漲；而在里根執(zhí)政的頭年,道指略有下滑。

　　最為重要的是,股市在兩位總統(tǒng)任期內(nèi)都實現(xiàn)了大幅上漲；盡管還不清楚股市走高是因為他們的政策所致,還是因為股市在他們上任之前大幅下挫。

　　雖然里根總統(tǒng)上任第一年就推行了大幅減稅措施,但這一政策的刺激作用過了一段時間才逐漸顯現(xiàn)；而且美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)當時將利率維持在高位,以遏制兩位數(shù)的通脹壓力。因此從1981年1月里根宣誓就職到當年年底,道瓊斯指數(shù)累計下挫了8%。

　　羅斯福總統(tǒng)執(zhí)政后,美國投資者認識到他采取了大膽舉措,推出諸多新政策應對大蕭條。從1933年3月羅斯福就職到當年年底,道瓊斯指數(shù)回升了86%。

　　短期來看,歷史先例指向不一。在里根總統(tǒng)大選獲勝到他宣誓就職的這段時間,美國股市變動不大；在羅斯福總統(tǒng)的這段時間里,股市下挫了大約17%。在羅斯福執(zhí)政初期,美國股市一度還短暫關閉,作為遏制金融危機的措施之一；但當股市重新開張之后,道瓊斯指數(shù)首日飆升了15%,收復了此前大部分失地。

　　許多投資者認為奧巴馬的政策不如麥凱恩那么對市場有利。奧巴馬計劃提高聯(lián)邦政府對較高收入納稅人的股息和資本收益的稅率。而麥凱恩希望維持現(xiàn)況或降低稅率水平。奧巴馬希望對富裕階層加稅,給其他人提供稅務減免的待遇。富裕階層同時也是最主要的投資者,因此他們可能會受到壓力并從股市撤資。

　　市場或許對大選結果反應平淡,至少近期來看是這樣。Inter-nationalStrategy&InvestmentGroup董事總經(jīng)理蘭普利耶(AndyLaperriere)表示,股市已經(jīng)把民主黨候選人奧巴馬獲勝的后果考慮進去了。

　　上周五,盡管經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟持續(xù)放緩,美國股市仍以連續(xù)兩個交易日走高結束了10多年來最為慘淡的單月走勢。道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)收盤上漲144.32點,至9325.01點,漲幅1.6%。

　　標準普爾500指數(shù)上漲1.5%,至968.75點,這是該指數(shù)連續(xù)第二天上漲,一周漲幅為10.5%。蘭普利耶說,奧巴馬主張?zhí)岣哔Y本利得和股息稅,這類舉措會拖累股市,而他當選的可能性較大,因此當前的市場狀況已經(jīng)反映了這些因素。奧巴馬在主要民意調(diào)查中領先；在InTrade政治期貨市場也遠遠領先。

　　不管誰當總統(tǒng),2009年股市反彈都可謂意料中事。美國利率已經(jīng)極低,聯(lián)邦基金利率僅為1%。聯(lián)邦救助基金應當在2009年初到位,并最好于明年初投入使用；銀行的拆借也應該更寬松。如果當前的經(jīng)濟已經(jīng)進入衰退,那么股市反彈可能會更快到來,而不是更晚,因為股市往往會在衰退結束之前復蘇。