結束了長達6周的上揚，4月20日美國股市出現大幅“跳水”，紐約股市三大股指跌幅均超過3.5%。截至收盤，道瓊斯工業平均指數下跌了289.60點至7841.73點，跌幅為3.56%；納斯達克綜合指數下跌了64.86點至1608.21點，跌幅為3.88%，標準普爾500指數下跌了37.21點至832.39點，跌幅為4.28%。當日，標準普爾10大行業板塊均大幅下滑，其中金融板塊領跌，跌幅為11.4%。

　　受美國股市拖累，20日倫敦股市大幅收低，《金融時報》100種股票平均價格指數最終報收3990.86點，比前一交易日下降了101.94點，跌幅高達2.49%，是3月30日以來的最大單日跌幅；巴黎CAC40股指開盤后直線下行，尾盤跌破3000點，報收于2969.40點，較前一交易日下跌3.96%；德國法蘭克福股市DAX指數報收4486.30點，比前一交易日下挫了190.54點，跌幅高達4.07%。

　　4月21日，亞太股市也集體走弱。其中，日經225指數下滑2.39%至8711.33點，為兩周來的最低點。香港恒生指數和澳大利亞S&P/ASX 200指數則分別下滑3%和2.4%。21日歐洲股市開盤時曾小幅回穩，但截至記者發稿前，主要股指繼續下跌，跌幅均超過1%。

　　“4月20日美國股市的大幅下跌并不意味著這波反彈結束了。”玫瑰石顧問公司董事、原摩根士丹利亞太區首席經濟學家謝國忠在接受本報記者采訪時表示，此前股市漲了這么多，但實際上投資者對于公司盈利前景也是心虛的，畢竟現在并沒有真正的證據說明經濟形勢轉好。所以一旦有負面消息出來，投資者就象驚弓之鳥一樣，急于拋售股票。

　　“銀行超預期的業績和兩家金融機構提早還款(TARP)的言論，讓疲憊的公牛又噴著白沫跑了一圈，全球股市連升六周。”瑞士信貸首席經濟學家陶冬4月19日在其博客中分析前期股市上漲時表示，由于政策利率和LIBOR接近于零，利率差擴大，再加上按揭重組，銀行賺到錢并不令人意外。個別銀行還利用放寬的會計準則評估資產，所以金融業盈利算不上大故事。

　　但4月20日美國銀行的消息再度給市場信心帶來重創。當日，美國銀行表示，其第一季度信貸虧損準備金上升至133.8億美元，比前一季度上揚56%。這一消息使得市場對銀行業的擔憂卷土重來，投資者對美國銀行所帶來的正面消息置若罔聞。實際上，美國銀行第一財季稅前盈利190億美元，這一業績要好于市場預期。加上此前在銀行股的帶領下紐約股市已經連續上漲了6周，在經濟前景仍不明朗的情況下很多投資者選擇獲利回吐，加大了金融股的賣盤壓力。

　　今年以來，隨著部分數據出現好轉，市場有關經濟回暖的預期有所增強，越來越多的分析師鼓勵投資者重回資本市場。富達國際的資金管理人安東尼·波爾頓3月表示，股市已經踏上牛途。高盛分析師也在最近幾周表示，“我們已經度過了經濟的低點”。

　　但在樂觀預測的同時，警告之聲也不絕于耳。“市場將會出現更大幅度的振蕩，”紐約大學斯特恩商學院教授魯里埃爾·羅比尼4月20日表示，股市前段時間的上揚只不過是“死貓一跳”。魯里埃爾·羅比尼曾在2006年成功預測到本輪次貸危機，但由于其論調一貫悲觀，所以被稱為“世界末日博士”。“我仍然保持謹慎并且持熊市看法。”他說：“我認為，相比1年前，我們更接近股市的底部，但這仍然只是熊市中的回升罷了。”

　　“全球經濟目前仍在萎縮中，只是萎縮的速度有所放慢。”謝國忠對本報記者表示，到第三季度，全球經濟會有一定的反彈。但當前的危機是百年一遇的危機，是過去的經濟衰退所不可比的。全球經濟即使停止萎縮，它此后的增長也是非常緩慢而且脆弱的。摩根大通固定收益分析師馬太·瓊茲傅在一份研究報告中表示，在信貸危機結束之前，銀行信貸損失還將增加4000億美元，這意味著一些銀行將需要更多的資本金。“當前股市還處在上漲階段”，謝國忠表示，當銀行開始配股之時，也就是股市真正下滑的時候了。另外，謝國忠還表示，目前中國股票的價位仍是非常高的，中國股市的漲勢難以持續。 (記者 莫莉)