投行人士透露，從未染指中小板IPO項目保薦的中國國際金融公司，已經啟動了其首個中小板IPO保薦項目工作。

　　事實上，這也是中金公司投行專注于大型公司、大型項目保薦工作，“以大為美”策略悄然變化的一個標志。作為中金公司的核心業務，中金投行此前主要面向國內的大中型企業、跨國公司和政府機構提供財務顧問和證券承銷服務，包括國內和國際市場的股本和債券融資、企業重組改制、兼并收購等。上述原則和策略一直為中金公司所堅持。

　　雖然未能獲悉中金公司首個中小板IPO保薦企業的具體情況，但對于其投行經營策略的改變，業內評價頗為一致。某大型券商投行人士評價說，中金公司將中小板項目也"放在眼里"，主要與當前并非有利的發行環境有關。“市場不理想，公司難發，大項目更難發，中金在這樣的市場約束下經營策略更加靈活一些，對市場、對他們的投行都有好處。”

　　根據WIND資訊統計，截至6月20日，今年A股市場首發獲通過的項目共61個，其中中盤、大盤股首發項目僅有4個，其余57個全部為中小板項目，顯示出市場對于中、大盤股發行的約束較為強烈。在4個中、大盤股項目中，中金公司保薦成績不錯，其中盤子最大、擬發行120億股的中國建筑，由中金公司擔任主承銷商，盤子次大的中煤能源和發行5億余股的金鉬股份，均由中金公司聯席保薦。

　　相對于今年大型IPO項目除中金、中信、銀河外，只有中銀國際染指一次的局面，多數券商均活躍在中小板公司IPO領域，在57家中小板項目中，廣發、國信、海通等均保薦了多達6家企業過會，平安保薦5家，華泰、招商均為4家。

　　值得注意的是，傳統上頻現于大型項目保薦的中金、中信、銀河這三家券商，在中小板項目上的表現則差異顯著。中信今年以來保薦的4個項目中，有3個為中小板公司；在2006年僅保薦過中材科技一家中小板企業的銀河證券，今年則保薦了步步高和正在等待過會的海格通信。“銀河證券去年沒有保薦中小板公司，今年也做了兩家，我想原因大概和中金是差不多的。”上述投行人士評價說。

　　“除了市場的約束之外，大型項目資源后續儲備不足以長久支撐投行業務發展，恐怕也是以大為美局面得以改觀的重要原因。”該人士強調，一些“草根券商”長期關注中小企業發展，并力行相關保薦工作，以投行業務競爭的角度判斷，未來或許是一個“不大不小的優勢”。(記者 周翀)