研究機構數據顯示，基金存在加倉可能，后市存在2000億-3500億買入潛力——

　　由于基金采取了新估值辦法，上周五股市的全線漲停為市場窺測各基金倉位提供了可能，股票方向基金整體平均倉位不超過60%，后市存在著加倉的可能，可能買入市值2000億-3500億元。

　　漲停暴露各基金倉位

　　9月19日，市場在印花稅單邊征收、匯金公司從二級市場買入三大國有銀行股、以及國資委支持央企回購股票三大利好的刺激下，場內所有可交易的股票、基金全線漲停。

　　由于基金采取了新估值方法，全線漲停的市場可以幫助分析人士較為精確地測算出基金的股票倉位水平。

　　根據銀河基金研究中心的統計，244只股票方向基金19日平均凈值增長率為5.79%，意味著該類型基金整體平均倉位不超過60%。有4只基金凈值增長率在9%以上，分別是中郵核心優選、光大保德信量化核心、上投摩根中國優勢、信達澳銀領先增長。

　　219只有可比數據的股票基金(剔除掉沒有中報數據的次新基金和新基金)股票投資占基金凈值的比例，由2008年6月30日的71%下降到62%，整體持股比例下降9%，但是仍然有30只基金逆市增倉。

　　從具體基金公司來看，新世紀、天弘、中海、申萬巴黎等四家基金公司股票倉位下降明顯，變化幅度在20%以上，有27家基金公司股票倉位下降10%以上。

　　另外，長城、興業、匯豐晉信、交銀施羅德、中歐等公司的倉位水平有所上升，如果考慮到市場下跌股票市值縮水的影響，上述基金公司在市場下跌的環境中逆市加倉。

　　后市有望加倉3000億元左右

　　根據慣例，如果一輪中級別反彈得到越來越多的支持，基金將面臨一定壓力，需要把目前過低的股票倉位恢復到較高水平。

　　2008年6月30日，股票基金凈值合計17284.57億元，股票市值12446.07億元，加權平均倉位大約是71%-72%；從6月30日到9月19日大盤下跌26%，目前股票方向基金凈值大約是14000億元。

　　如果股票方向基金把倉位從60%提高到75%-85%，則意味著基金要買入2000億-3500億元的股票。這一數量巨大的買入可能令人感到歡欣鼓舞，但投資者仍需多留一個心眼，因為這更多意義上是一個理論數據。

　　銀河基金研究中心分析師也建議，投資者應認真估計大小非減持的資金壓力，以及市場上的各種不確定性因素，保持清醒和謹慎。

　　保險資金兇猛沖擊套利

　　19日的三大利好帶來的暴漲，再一次暴露了以保險為首的機構資金的兇猛，其中也帶出了機構資金合理監管的議題。

　　上周五，包括人保、國壽以及太保在內的大資金開始重拳出擊，大幅增倉股票型基金，其中對指數型基金更是青睞有加。

　　“僅上周五，就有500億申購資金，其中大多是保險資金。”一基金從業人員告訴記者。另一傳聞，人保資產一天就買了100億。

　　由于機構資金主要是通過基金公司直銷渠道或券商渠道買入，買入相對分散，保險資金到底買了多少很難統計出來，但保險資金大肆出擊卻沒有任何異議。

　　對于突然涌入的機構資金，基金公司“受寵若驚”，“這些資金大都是打短資金，目的就是奔著利好漲停來的，市場稍有變動就會撤退，對基金的操作不利。”一基金從業人員告訴記者.

　　對于保險資金歷次利用暴漲機會進行套利，業內人士也有爭論。有分析人士認為，應該對保險資金進行有條件限制，比如如果看多，保險資金買入基金按照規定必須停留至少一段時間，這樣可以鼓勵長期投資，減少對基金運作的沖擊。

　　但也有人認為，“基金本身也不一定都是做長期投資的，其換手在某些階段也是極快極高的，我們只能倡導或建立有利于長期投資的機制，但如果沒有投機和短期套利資本市場也就不叫資本市場了，市場的流動性和活躍性也會降低”。(記者 范輝）