昨天，首批基金三季報開始正式披露，19家基金公司旗下的141只基金公布了季報，對于四季度股市的走勢，多數基金經理認為，投資機會將逐漸顯現，但整體而言，四季度的投資仍趨于謹慎。

　　來自天相的統(tǒng)計數據顯示，三季度基金重點減持的行業(yè)包括金屬非金屬行業(yè)、采掘業(yè)、石油化工、農林牧漁、房地產等，此外，已披露季報的基金在三季度紛紛對旗下投資組合做出重大調整。其中，偏股基金對采掘行業(yè)(煤炭采選類股為主)、石油化工行業(yè)和農林牧漁行業(yè)的股票進行了迅速減持。市場分析認為，這顯然是受到了原油價格雪崩后，煤炭和大宗商品價格紛紛下調的影響。

　　在未來市場的投資策略上，興業(yè)全球基金認為，第四季度仍將保持相對謹慎的策略，將估值的安全性放在首要位置，重點挖掘財務質量較好、行業(yè)地位突出、今明兩年業(yè)績穩(wěn)定且可預見性較強、估值足夠安全的個股。而隨著風險的逐步釋放，也會關注一些積極的因素，從中尋找投資機會。

　　從目前國際、國內的宏觀經濟環(huán)境和金融環(huán)境來看，未來可能仍有較長的路要走。因為此次全球面臨的金融危機將是史無前例的，其對實體經濟最終的影響程度有多深目前還難以估量，市場絕對的估值底部可能還沒到來，因此，歷史上最低的估值水平不具有太多參考意義。在有限的前瞻性能預期的未來，仍看不到目前制約股市上漲的這些因素發(fā)生改變。甚至從實體經濟層面，可能才剛剛看到負面影響開始顯現，這可以從國內貨幣政策近期才逐步放松得到驗證。從當前的宏觀環(huán)境來看，相信貨幣政策的放松才只是開始，而貨幣政策的放松首先利好的將是債券市場。(記者敖曉波）