數據顯示，上周各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位小幅回升——

　　受政策利好影響，大盤迎來了一波反彈行情。如果以11月7日為這輪上漲的出發點，截止到11月14日的數據顯示，在這一輪反彈中，滬指漲17.18%、滬深300漲20.07%、深成指漲18.37%。而這期間，作為市場主力之一的基金的動向也格外引人關注。

　　基金先賣后買

　　德圣基金研究中心的數據顯示，上周各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位小幅回升，只有為數不多的保本基金在反彈中實施了明顯的減倉操作。

　　從單個基金的倉位變化看，上周有126只基金倉位上升2%以上，其中倉位增加5%以上的基金數量有48只。這些加倉的基金更多分布在一些規模偏小、操作靈活的基金上，它們試圖把握市場短期上漲帶來的波段操作機會。

　　另一方面，減倉基金數量與前周基本相當，31只基金倉位下降2%以上，其中1只基金倉位降幅超過5%。但如果剔除被動倉位變化，主動減倉5%以上的基金則有26只。這說明，相當部分的基金還是選擇了在反彈上漲中少量賣出。

　　根據大智慧Topview數據顯示，基金對上漲態勢的確認還是經過了一番心理掙扎。11月10日上證綜指大漲7.27%的當天，基金席位合計買入49.92億，賣出67.25億，凈賣出17.32億元，此后的11月11日和11月12日，基金席位分別凈賣出5.54億、4.66億。

　　到了上周四，基金終于改變了看法。面對A股獨立于外圍市場的反彈行情，終于一改此前的做空思維，當日合計買入82.05億，賣出68.03億， 凈買入14.02億元。

　　數據顯示，上周漲幅較小的板塊是公用事業、化工、金融服務、醫藥、信息設備。而在一些基金加倉或調倉的方向中，鐵路設備等交運設施受到了普遍青睞。此外，電氣設備、建筑等增長相對明確的行業也是基金重點配置的對象。

　　瑞福進取漲幅最大

　　在這一輪上漲過程中，漲幅最大的是帶有杠桿性質的瑞福進取，高達19.17%，位列所有基金排名榜首。而一些原本倉位較重的股票型基金也有不錯表現。

　　此前業績廣受質疑的中郵核心優勢終于能夠暫時吐一口氣了，凈值漲幅18.62%，成為普通基金中漲幅冠軍。此外，跑贏上證指數的還有上投中國優勢、廣發小盤、華寶先進成長、易方達深圳100ETF，區間凈值分別增長為18.53%、17.55%、17.47%、17.26%。

　　從基金類型上看，此前跌幅最大、倉位最重的指數基金自然一馬當先，領跑所有基金品種。易方達深證100ETF、融通深證100指數、大成滬深300指數、嘉實滬深300指數(LOF)、長城久泰300指數等漲幅均在11%以上。

　　前景仍然不明朗

　　年底將近，市場走出一波漂亮的反彈，基金公司也開始借勢布局2009年。但對于后市，基金的看法仍然不甚樂觀。

　　基金人士對于整體反彈的時間和高度，仍然偏于謹慎。不僅僅是因為最新披露的宏觀數據顯示經濟面臨嚴峻挑戰，而且即使有政府支持的4萬億元投資計劃，計劃的落實還需有一定的時間周期，目前來看，短線炒作明顯，投資者應保持適度的謹慎。

　　昨天股市突然跳水，滬指狂瀉128點，讓投資者再次感受到了市場的震蕩。即便推遲到明年上半年，市場機會在哪里仍然充滿不確定，“由于全球市場不確定性延續，明年上半年的股票市場仍可能表現出較大的波動性。盡管部分板塊有可能出現反彈，但市場出現徹底反轉的可能性不大。”鵬華價值優勢基金經理程世杰表示，在這種市場中，淡化選時，通過定投等方式投資可能是回避市場風險的較好方式。從全球范圍看，20國集團一定程度上達成刺激全球經濟增長的共識，同意對全球金融體系進行改革將一定程度恢復投資者的信心。但由于美國等全球最大經濟體經濟面臨衰退的危險，部分投資者可能不會冒進地將資金投向股市，可能回抽部分資金投入到債券、銀行票據等低風險投資之中，倒是有可能推動全球債券市場的“走牛”。（范輝）