在經濟走勢下滑之時，貨幣基金市場以其“儲蓄性”的優勢獨受投資者青睞，風險小、流動性強的貨幣型基金在市場中如魚得水。許多在股票型基金市場打拼的投資者，紛紛轉戰貨幣基金市場。

　　而近日公開資料顯示，10月份的央票發行量僅為2800億元，較上月銳減2020億元，央票的利率大幅下滑和規模縮減，直接導致債券價格大幅上揚。11月中旬，央票等貨幣基金可投資工具的二級市場價格不斷飆升，出現了大量的資本利得，投資者開始了貨幣基金的集中兌現浮盈，最終使得貨幣基金的收益率階段性走高。

　　而11月26日尾盤，在央行大幅下調雙率后，債券市場收益率一改全面上行的態勢而急劇下跌。央行于16：45在其官方網站上公布消息前后的半小時內，成交明細顯示市場收益率大幅下行，中債銀行間固定利率債券收益率曲線全面下行，因此部分債券價格出現較大漲幅。這又使得貨幣基金的收益隨之變化，突然起落，投資者在“熊市”該怎樣應對貨幣基金市場呢？投資還是脫身？

　　●選擇貨幣基金要綜合考量

　　貨幣基金和債券基金的區別主要在于投資對象不同。貨幣型基金是一種開放式基金，投向貨幣市場，以投資于債券、央行票據、回購等安全性極高的短期金融品種為主；而債券基金是專門投資于債券的基金，主要是國債、金融債和企業債。貨幣基金的收益僅高于銀行的定期存款利率，但沒有利息稅，隨時可以贖回，一般可在申請贖回的第二天資金到賬。所以貨幣基金非常適合追求低風險、高流動性、穩定收益的單位和個人。

　　購買貨幣基金時應堅持“買舊不買新、買高不買低、就短不就長”的原則，尤其是在這個經濟敏感時期，這幾條原則成為投資貨幣基金市場的座右銘。首先，購買貨幣基金時應優先考慮老基金，因為經過一段時間的運作，老基金的業績已經明朗化了，可新發行的貨幣基金能否取得良好的業績卻需要時間來驗證。另外，新貨幣基金一般有一定時間的封閉期，封閉期內是無法贖回的，流動性和靈活性自然會受到限制。同時，投資者應盡量選擇年收益率一直名列前茅的高收益的貨幣基金類型。但是，也要記得貨幣基金比較適合打理活期資金、短期資金或一時難以確定用途的臨時資金，對于一年以上的中長期不動資金，則應選擇國債、人民幣理財、債券型基金等收益更高的理財產品。

　　●投資者學會小理貨幣基金

　　“本來貨幣基金的收益就不高，自己計算時又搞不清楚狀況，A級和B級也不知道怎么回事。”購買了海富通貨幣A的宋女士不禁抱怨。其實，貨幣基金的收益分配公布方式就只有“萬份收益”和“七日年化收益率”兩種。“萬份收益0.0364”的意思就是每一萬份貨幣基金份額當天可以獲得的收益是0.0364元；“七日年化收益率”是指最近7天的平均收益折算成一年的收益率，它是考察一個貨幣基金長期收益能力的參數，“七日年化收益率”較高的貨幣基金，獲利能力也相對較高。

　　而貨幣基金的基金面值與凈值都保持1元不變，其收益的變化通過基金份額變化來體現，投資人通過贖回基金份額便可取回資金。貨幣基金的分紅方式只有“紅利轉投”，所以每個月將累計的收益結轉為貨幣基金份額，同時貨幣基金贖回費率為0%，沒有手續費。

　　假如你當時買的是10000元，現在的累計份額是10364份，贖回的時候以1份額1元錢計算，贖回時就是10364元，收益就是364元。

　　貨幣基金A級和B級是按購買份額劃分的，因其交易時沒有手續費，管理人會以購買金額的一定比例收取銷售服務費，而基金收益是在提取服務費之后計算得出的，所以會出現兩種收益指標。B級份額是對大客戶即持有份額大于等于500萬的客戶收取0.01%的服務費，有時份額也會因各基金公司而定；而A級份額對一般客戶(500萬以下)收取0.25%的服務費。

　　貨幣基金在“熊市”好走？

　　11月14日華夏現金增利的“七日年化收益率”曾高達17.8430%，高居榜首。添富貨幣B、添富貨幣A、工銀貨幣、海富貨幣B、博時現金、海富貨幣、嘉實貨幣、中銀貨幣、招商現金增值等多只貨幣型基金的“七日年化收益率”也都超過10%。“井噴”的高收益率讓投資者興奮，同時投資者也心懷擔憂。債券市場的機會已經相對有限，利率水平在2.5%左右徘徊，而貨幣基金市場能否在“熊市”繼續秀一秀呢？

　　銀河證券王群航認為，這一輪大熊市還在繼續，并不是所有時間都適合長期投資。想在略有微利同時不失流動性的市場情況下游刃有余，對號稱“準儲蓄產品”的貨幣基金進行投資，仍是一個良好的“避險”工具。

　　其實，貨幣基金的真正定位是“現金管理工具”，需要現金時，贖回貨幣基金；需要進行投資時，則可通過基金轉換方便地介入相應類型的證券投資基金。所以王群航指出：“貨幣基金的本金穩妥、進出便利、免費免稅、天天收益的特性，能夠較好地滿足偏好于低風險理財產品的投資者的需求。”

　　●貨幣基金市場要謹防大額資金套利

　　從歷史情況來看，貨幣型基金收益應與同期存款收益基本相當，其年化收益率一般在2.8%至3.8%之間。可見，投資者必須冷靜應對近期貨幣市場基金出現不同尋常的狂漲，現在投資者的可投標的已經在減少，面對如此之高的收益時，更不可盲目進出貨幣基金市場，調整好自己的收益預期。

　　同時，證監會基金部近日也下發了《關于基金債券投資相關風險的提示函》，它提示應吸取貨幣市場基金及中短債基金投資風險的歷史教訓，嚴禁“長券短做”、“藏券”等違規操作行為，杜絕片面追求收益率和基金規模的做法。同時根據市場利率及時調整投資組合的久期，加強基金投資品種流動性的管理，合理控制基金規模，改善持有人結構，防范大額資金套利。

　　王群航也表示，由于市場環境和貨幣基金業績影響，近期套利資金和普通投資者蠢蠢欲動，想要大舉購入貨幣基金。為保護投資人利益，國內已有多只貨幣基金被迫采取了限制大額申購的措施，嚴控大額資金的流入。(馬騰躍）