12月29日海通證券用大漲5%來迎接20.7億股大小非的解禁，昨天仍漲2.21%。在這背后，是22家機構的做多，以及多家研究機構的唱多。

　　機構“回心轉意”

　　在這個聞“非”色變的市場，持有海通證券20.7億股限售股的54家股東集體解禁，讓不少投資者為海通捏了把汗。不過，海通證券前日的表現格外出色，在大盤走勢疲軟的情況下，海通證券高開7%，盤中大筆買單頻現，一度沖擊漲停，收盤仍有5.03%的漲幅，全天成交額21.7億元，環比增加近一倍，換手率高達7%。

　　是什么力量護盤海通證券？從Topview數據顯示，或許是機構的“回心轉意”，助海通證券昨日“抗住”大小非的解禁。數據顯示，海通證券第一批限售股前，機構投資者集體大逃亡。機構賬戶持有流通盤的比例，于11月24日創下0.3%的最低紀錄。此后，雖然海通證券繼續震蕩下跌，但機構投資者開始了逆勢加倉，截至上周五，持股比例增至3.6%。在1個月時間里，代表機構投資者的券基賬戶數目，由18個增加至40個，至少有22家機構建倉海通證券。

　　面對來勢洶涌的大小非，機構投資者為何如此大膽地與小非進行博弈？部分券商研究所的報告，或許可以作為解釋。近1個月來，不少此前看空海通證券的券商研究所，調高了該股的投資評級，估值優勢漸顯成為主要原因。

　　券商報告集體唱多

　　比如，東方證券研究所將海通證券的投資評級由“中性”上調至“增持”，認為近來該公司股價已出現較大幅度下跌，與行業內公司相比，目前在估值和基本面上已具備一定優勢，如果月底由于解禁導致股價繼續下跌，則將出現較好的介入機會。同樣認為小非解禁壓力釋放，蘊藏交易性機會的機構，還有申銀萬國和國泰君安兩大研究所。申銀萬國認為投資者可積極把握交易性機會，指出如果20.7億股限售股的出籠導致股價波動，恰好為投資者提供了介入機會，穩健型投資者在日成交股數超過5億股時大膽買入，享受絕對和相對收益；而激進型投資者則可選擇在前日就逢低買入。國泰君安認為海通證券估值已經落入安全區域，靜態PB為1.7倍，已經落入1.5至2倍的安全邊際之內，投資價值已開始顯現，長期投資者可逐步進行戰略性配置。

　　大小非為扭虧仍減持

　　昨日，上海二紡機發布公告稱，將持有海通證券551.7366萬股、占總股本的0.07%股票，以每股均價8.23元的價格，通過二級市場進行出售。

　　這次拋售，讓二紡機獲利3900萬元，預計將使這家ST公司實現扭虧為盈的經營目標。

　　業內人士分析，50%以上的海通證券非流通股(約為45億非流通股)由非金融公司持有。在充滿挑戰的經濟環境下，預計它們可能需要出售股份并將所得現金投入到核心業務。（上證）