去年排名墊底的中郵核心優選今年來凈值上升近40%；去年表現穩健的部分基金凈值增長率不到10%

　　不知不覺當中,A股已經從1664點的底部回升至2300點以上,由于倉位和操作的分歧,導致基金凈值表現大幅拉開開。去年排名墊底的中郵核心優選由于加倉及時,截至上周五,今年來凈值已經上升39.62%；而去年表現穩健的部分基金,凈值增長率不到10%,差距已近30%。數據顯示,上周部分踏空的中小基金開始積極增倉,但是面臨追高風險。

　　保守基金排名落后

　　從2008年年末以來的操作來看,不同基金之間的操作風格差異仍然十分突出。傳統上傾向于牛市風格的基金在反彈中大獲其利,不少在2008年熊市中表現慘淡的基金在反彈中凈值排名飛速攀升,如中郵、光大、廣發等；而一貫持穩健策略的基金,在反彈中排名有所下滑,如富國、匯添富等。從晨星提供的數據來看,截至上周五,中郵核心優先和中郵核心成長分別以39.62%和31.00%的凈值增長率在股票型基金里分別排名第一和第六,表現最為突出。而富國等“海派基金”操作保守,凈值排名落后。

　　由于倉位策略的不同,次新基金的表現差距也很大。統計數據顯示,截至2月11日,去年6月以來成立的42只偏股型基金中,有39只實現了正收益,且平均收益超過了13%。　初步估算,在這39只偏股型基金中,仍處于建倉期的有19只。而這19只基金中,建倉較為謹慎的基金明顯沒有趕上A股市場這波反彈,漲幅較少。中海藍籌靈活配置等4只基金的漲幅都沒有超過6%。而建倉較為積極的銀華領先策略、華商盛世成長基金及廣發滬深300指數基金的漲幅超過了20%。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示,從今年操作來看,基金的風格和策略慣性仍然體現得十分明顯。雖然結構和風格轉換十分重要,但倉位水平的差異對年初以來的基金凈值排名還是起到了決定性作用。

　　基金分歧開始加大

　　在短暫震蕩消化壓力后,上周股指繼續大幅上漲。板塊輪動效應再度顯現,成交持續放大,市場熱度進一步升溫。基金重倉的大盤藍籌股在新一輪板塊輪動中繼續發力,帶動市場走強。在本周的操作中,基金出現一定分歧,部分基金繼續積極增倉,但也有相當部分基金開始少量減持。

　　德圣基金研究中心2月12日的倉位測算數據顯示,各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位繼續上升。股票型基金平均倉位為73.2%,比前周略為上升0.87%；偏股混合型基金平均倉位為67.34%,相比前周上升1.54%由于測算期間滬深300指數繼續大幅上漲7.78%,因此扣除被動倉位變化因素,各類股票投資方向的基金主動增倉并不明顯。

　　就具體基金來看,上周基金的倉位變化分歧變得更加明顯；部分基金仍然大幅提高股票倉位,但小幅減持的基金數量也有所增加,因此導致平均倉位變化幅度不大。測算數據顯示,本周增倉2%以上的基金數量多達102只,其中增倉5%以上的基金有40只,增倉力度再度回升。但扣除被動倉位變化后,主動增倉超過2%的基金只有63只。減倉超過2%的基金數量為37只,而扣除被動倉位變化,主動減倉2%以上的基金數量達79只,均比前周明顯增加。

　　中小基金開始被動加倉

　　上周基金倉位變化中,大幅提高倉位的基金主要以中小公司旗下基金為主,如東吳、天治、萬家、泰信等；大型基金公司旗下基金倉位異動較少。

　　江賽春指出,上周積極增倉的基金在今年以來的業績表現普遍落后。“可能的解釋是,年初迄今持續的上漲提供了最明確的一輪投資機會,在一季度凈值表現如何或許對全年意義重大。在前期上漲中錯失機會的基金將面臨一定業績壓力,因此有可能積極改變策略。但這是否會造成追高風險值得關注。”(記者　賈肖明）