中新社香港十二月二十一日電　(記者　齊彬)雖然中國股市今年大幅上揚，但國際投資銀行瑞士信貸的亞太區首席經濟師陶冬仍對明年上半年表現表示樂觀。他今天說，在獨特的資本管制條件下，中國股市受到外圍突發事件的沖擊較小，而巨額的銀行存款還可能進一步推高股市水平。

　　經歷了長達四年的漫漫熊市之后，中國股市正發力向上。上證指數去年六月六日跌破千點大關，隨后便一路上揚，特別是今年五月后在恢復新股發行的刺激下，滬深股市都牛氣沖天，上證指數更在本月十四日創下股市成立十六年來的新高二千二百四十九點。今天上證指數盤中一度再創下二千三百八十六點的歷史新高，但在高位遇到獲利回吐，收市前下跌超過百分之一，報二千三百四十二點。

　　陶冬今天在一場媒體簡報會上說，明年除非樓市大跌，否則美國利率將保持不變，全球經濟風險正逐步轉為市場風險，全球股債市估值偏高，若出現突發事件就會影響資金流動。但相較于香港股市，陶冬對中國內地的股市更有信心，他表示，這并非因為內地股市的估值更加合理，而是內地有獨特的資本管制，使其與國際資本之間有一道防火墻，國際重大突發事件可能對內地股市的沖擊遠低于香港股市。

　　陶冬特別提到，內地十五萬億元人民幣的巨額存款，在實際利率近乎為零的情況下正坐困銀行。在內地加息步伐緩慢的背景下，這筆巨額資金中的一部分，很大可能會流出銀行進入股市，進一步增加內地資金的流動性，但對股市的發展卻是非常大的利好因素。

　　陶冬說，越來越多的中國企業選擇在內地和香港(A＋H)上市，對于兩地股市的發展以及企業本身，都是很好的事情。對于企業來說，可以有更多的集資選擇，也可以藉機改善企業管治、提高企業經營管理的透明度，對于內地市場來說，也可以吸收借鑒香港的先進監管和優質服務，在兩地加強合作的同時，也有利于通過競爭共同提高，同時也給投資者以更多選擇。

　　陶冬認為，中國經濟將很快反彈，因為基礎設施建設和房地產都將重新起步，因此他將明年中國的經濟增長預測調高零點四個百分點到百分之九點九。陶冬還相信，盡管中國會下調稅率，但利率、匯率、食品以及煤炭價格明年都將有所提高。他表示，中國經濟的最壞時期已經過去，明年人民幣升值速度可能加快，預計將升值百分之五到百分之八。他說，農民收入是中國今后相當長一段時間的重要政策，因此明年農產品價格將提高。

　　關于香港經濟，陶冬預計，明年香港經濟增長將由今年的百分之六點八放緩到百分之五。他又說，香港流入資金充裕，推動股市上升。但他警告，一旦熱錢流走，內地大型集資活動減少，或有突發事件，將使股市面臨風險。陶冬說，一般小市民近期都熱衷買新股，一些機構投資者參與交易但未有作好準備工作，這些都令人擔心。(完)