中新網1月15日電 從2006年9月8日中國金融期貨交易所成立之日，到2007年1月4日，在不到4個月的時間里，上證指數狂漲了1179.63點，漲幅高達70.7%。今日出版的中國金融時報載文指出，70.7%的指數漲幅，恰恰是機構覬覦做空暴利，通過“挾持”超級大盤股，變相“挾持”股指期貨的結果。被“挾持”了的股指期貨，推出時機的選擇已變得艱難。

　　文章指出，一方面，當前現貨市場已積蓄了巨大的做空動能，股指期貨的推出將會使可能變成現實。而“可能變成現實”的過程，不僅會給現貨市場帶來巨大震蕩，容易釀造金融風險，引發社會不穩定，也會使股指期貨從一問世起，就背負著投機的惡名，不利于股指期貨的健康發展以及對定價權的爭奪。

　　另一方面，在金融市場定價權爭奪激烈的大背景下，股指期貨不可能因為股指虛腫、做空空間大而遲遲不推出。目前，推出股指期貨在技術上已成為可能。中國證監會主席尚福林在去年10月下旬召開的“中國金融衍生品大會(2006)”上曾指出，股指期貨推出時機已經成熟，證監會將在2007年初推出股指期貨。但到了2006年12月26日，尚福林在出席本報參與主辦的“2006中國金融論壇”時，調子明顯變化：股指期貨的推出時間取決于各方的技術準備、投資者教育等準備工作，目前還不能給出確切的時間表。僅隔一日，證監會主席助理兼期貨部主任姜洋說：“(股指期貨的推出)原來我們想能夠早一點，但現在覺得不能去搶。

　　文章認為，從“2007年初推出”，到“不能給出確切的時間表”，再到“不能去搶”，管理層態度的微妙變化，體現了在大盤風險累積甚多的情況下，對股指期貨推出時機的謹慎與理性。換句話說，在一個機構“挾持”超級大盤股對賭股指期貨的狂熱市場，以及下跌空間巨大的股指面前，股指期貨如期推出，將有可能引發股災，讓挾持超級大盤股牟取股指期貨做空暴利的機構陰謀得逞。

　　文章最后指出，或許，中金所成立之際是推出股指期貨的最好時機；或許在股指泡沫未起之時推出股指期貨是最好時機。然而，這些時機都已過去。現在，當市場形成一致預期，并且準備了充足的做空“彈藥”準備“迎接”股指期貨上市的時候，沒有時間表的“出其不意”，讓某些別有用心的機構預期落空，或許是管理層當下推出股指期貨的最好時機選擇。為了避免股指期貨推出時成為機構推動藍籌股暴漲的動力，確保股指期貨推出后能平穩健康運行，當前，管理層有必要借助近來大盤調整之機，順勢調控，降溫機構狂炒超級大盤股的熱情，擠除結構性泡沫，為股指期貨順利推出創造良好的市場環境。(徐紹峰）