昨天，瑞銀集團(tuán)董事總經(jīng)理、風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品銷售部主管李輝敏透露，中國(guó)銀行監(jiān)管部門(mén)有意讓瑞銀等擅長(zhǎng)金融衍生產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)的國(guó)外金融機(jī)構(gòu)，向中資銀行提供有關(guān)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的技術(shù)培訓(xùn)，以提高中資銀行對(duì)理財(cái)市場(chǎng)的駕馭能力。

　　高額利潤(rùn)被外資行賺去

　　據(jù)瑞銀集團(tuán)相關(guān)人士估算，雖然國(guó)內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)推出結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品已有相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，但是，中資銀行有能力開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)的理財(cái)產(chǎn)品卻仍舊集中在與匯率、利率掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品方面，在這樣的中低端理財(cái)市場(chǎng)上，來(lái)自中資銀行開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品大概可以占到50%多的市場(chǎng)份額。但是，在設(shè)計(jì)、研發(fā)與股指、基金等各類資本市場(chǎng)標(biāo)的物掛鉤的衍生產(chǎn)品方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)幾乎完全被外資金融機(jī)構(gòu)占領(lǐng)著。這意味著中資銀行幾乎完全喪失國(guó)內(nèi)高端理財(cái)市場(chǎng)的“定價(jià)話語(yǔ)權(quán)”，其中相當(dāng)豐厚的利潤(rùn)拱手讓人，多數(shù)中資銀行只能靠代銷賺取少部分的傭金。

　　事實(shí)上，從近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上銷售的QDII產(chǎn)品以及各類結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，人們就可以察覺(jué)上述狀況。不論是渣打、東亞等外資銀行，還是各家中資銀行，其QDII資金投向絕大部分都是由瑞銀、荷銀等境外金融機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)并提供的各類票據(jù)等。在整個(gè)QDII產(chǎn)品銷售過(guò)程中，中資銀行實(shí)際上扮演著“二傳手”的角色，擔(dān)當(dāng)著QDII產(chǎn)品的“分銷商”或中介商。而設(shè)計(jì)、制造這類票據(jù)產(chǎn)品，并最終決定票據(jù)價(jià)格、進(jìn)行終端風(fēng)險(xiǎn)防范，幾乎都由瑞銀、摩根斯坦利等國(guó)際著名金融機(jī)構(gòu)來(lái)負(fù)責(zé)。

　　據(jù)瑞銀統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)際各大銀行的利潤(rùn)大概50%來(lái)自于理財(cái)服務(wù)等收費(fèi)類項(xiàng)目，對(duì)于中資銀行來(lái)講，這部分收費(fèi)類項(xiàng)目的收入只占到全部利潤(rùn)的10%—15%，其利潤(rùn)仍主要靠存貸利差。李輝敏承認(rèn)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)行的監(jiān)管政策，如不允許國(guó)內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)等，是造成目前國(guó)內(nèi)銀行盈利結(jié)構(gòu)的原因之一。

　　監(jiān)管層意識(shí)到中資行“短板”

　　作為瑞銀集團(tuán)負(fù)責(zé)為亞洲區(qū)的私人銀行、零售銀行、證券商及其他金融中介機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)股票等衍生產(chǎn)品的管理者，李輝敏將上述中資銀行與外資銀行的差距歸結(jié)為“定位不同”。他認(rèn)為，瑞銀集團(tuán)同時(shí)擁有營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)、私人銀行、財(cái)富管理公司等不同部門(mén)，較擅長(zhǎng)于證券市場(chǎng)、債券市場(chǎng)以及各項(xiàng)金融衍生產(chǎn)品交易，“專職”負(fù)責(zé)為富裕而有豐富投資經(jīng)驗(yàn)的客戶(包括各類商業(yè)銀行、零售銀行)量身訂造投資產(chǎn)品及方案的。現(xiàn)階段，中資銀行主要為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品提供銷售管道。按他的測(cè)算，開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品所賺取的利潤(rùn)未必就比銷售渠道賺取的利潤(rùn)高。李輝敏透露，瑞銀的私人銀行利潤(rùn)貢獻(xiàn)是最高的，甚至超過(guò)了瑞銀的投資銀行業(yè)務(wù)。

　　李輝敏透露，目前國(guó)內(nèi)各金融機(jī)構(gòu)更青睞那些風(fēng)險(xiǎn)較低的保本型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，這可以使投資客戶減少本金風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，瑞銀等機(jī)構(gòu)正在向國(guó)內(nèi)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)建議，適當(dāng)放寬QDII資金的投資范圍，更多地投向境外那些收益率較高的非固定收益類產(chǎn)品。

　　據(jù)透露，目前國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)意識(shí)到中資銀行在高端理財(cái)市場(chǎng)的“短板”，瑞銀等國(guó)外金融機(jī)構(gòu)在與監(jiān)管部門(mén)的接觸中，被要求不僅要向國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)提供具體的產(chǎn)品，也要與國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)分享一些產(chǎn)品設(shè)計(jì)技術(shù)。瑞銀方面昨天并未預(yù)測(cè)中資銀行獲得高端理財(cái)市場(chǎng)“定價(jià)話語(yǔ)權(quán)”的時(shí)間表，同時(shí)，上述提及的技術(shù)合作也并未進(jìn)入實(shí)施階段。但瑞銀方面表示，只要符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，持有理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)牌照的中資銀行都有可能成為瑞銀集團(tuán)的技術(shù)援助伙伴。

　　(來(lái)源：新聞晨報(bào)，作者：李強(qiáng) 盛蓉)