針對最新公布的居民消費價格總水平(CPI)數據和金融統計數據，海內外研究機構近日紛紛進行了評述。有意思的是，許多內地機構對未來是否會加息存在著一定的分歧，而海外投行則普遍預計，1到2個月里，央行很可能會動用加息手段。

　　2月份，我國人民幣貸款增加4138億元，金融機構人民幣各項貸款余額23.5萬億元，同比增長17.2%。CPI比去年同期上漲2.7%，增速快于1月的2.2%，略低于2006年12月的2.8%。

　　國信證券研究所認為，雖然CPI漲幅略小于預期，但通脹的風險仍不可忽視，目前實際通脹風險比數字所顯示的要大。從整體經濟來考慮，預計一季度GDP的增幅要比預期快很多，很可能將會超過去年最高的11.3%的水平。總體而言，加息預期并沒有減弱。

　　國泰君安研究所認為，2月份的CPI僅為2.7%，核心CPI在2月份的明顯上揚并非是趨勢性的，在今年更有可能是平緩上升的格局。3月份的CPI有望與2月份大致持平，今年總體將呈現前高后低之勢。由于總體通脹水平持續低于預期，加之美聯儲日漸強化的降息預期，中國目前加息的可能性在進一步降低。

　　中金公司表示，總體維持全年CPI 增速2.2%至2.5%的預測，考慮到目前稅后存款利率維持在2%的水平，目前的通脹率已經將真實利率變為負數，這可能導致經濟中的儲蓄者行為產生一定的扭曲。此外，2月份信貸抬頭預示著固定資產投資可能反彈，相信貨幣緊縮政策很有必要。

　　東方證券研究所認為，不能從2月份的CPI小幅走高來判斷整體價格趨勢將出現大的轉變。解析2月份CPI構成，仍然是食品價格的波動帶來了CPI的波動。而CPI走勢與是否加息也沒有必然關系，2006年4月和8月兩次加息，幾乎與CPI無關，當月CPI僅為1.2%及1.3%。

　　相比而言，一些海外機構則表達了較強的加息預期。匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌稱，單憑最新的CPI數據，還不可能導致任何政策調整，但是1到2月份的新增加貸款數據遠超過預期，預示著央行可能會采取應對舉措，比如提高存款準備金率，甚至在未來幾周內同時提高貸款利率和存款利率。

　　雷曼兄弟亞洲經濟學家孫明春表示，逼近歷史新高的貿易順差、M2貨幣及銀行貸款的快速增長以及CPI，都可能觸發下一輪的緊縮政策。在4月或5月份，央行可能一次性上調存款準備金率50個基點，同樣在這段時間，可能會有27個基點的加息。

　　德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿認為，除了對通脹擔憂外，近期貸款以及M2貨幣增長雙雙加速，也加大了央行采取進一步緊縮貨幣政策的壓力，預計在4到6周內，央行可能動用加息手段。(李劍鋒）