國內基金業一直在努力嘗試“出海”，但事實證明，這條路并不平坦。在QDII基金漲跌起落間，基金公司已經在為赴境外設點作準備。

　　試點未現驚喜

　　2006年9月13日，華安基金率先試水QDII，華安國際配置正式發行。首只試點QDII產品是混合型基金，投資風格趨于保守，對股票投資有嚴格控制，規定“股票，包括H股、美國存托憑證(ADR)、全球存托憑證(GDR)、優先股投資的目標比例為收益資產凈值的35%，最低不低于收益資產凈值的10%，最高不高于收益資產凈值的60%”。或許是受投資范圍所限，華安國際配置自成立之后并沒有出色的表現。QDII試點沒有給基金業帶來驚喜。

　　出海遭遇市場寒流

　　2007年7月5日，《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》(下稱“試行辦法”)正式實施。根據試行辦法，符合條件的基金和券商，將作為合格境內機構投資者，在境內募集資金，運用所募集的部分或全部資金，以資產組合方式進行境外證券投資管理。

　　試行辦法實施后不久，去年7月26日，南方、華夏兩家基金公司獲得證監會和外匯局批復，具備了開展QDII業務的資格。

　　但當時QDII產品的境況并不樂觀。截至2007年6月29日，華安國際配置的單位凈值只有1.038元，但這距離其正式成立已過去近8個月。與內地基金相比，華安國際配置3.8%的收益率有些刺眼。此外，去年上半年多家銀行推出的QDII產品，也沒有獲得很高的市場認同度。尤其當時A股市場持續走牛、人民幣進入升值通道，部分市場人士認為基金公司涉水QDII比較冒險。

　　不過，這絲毫沒有影響投資者對新基金QDII的熱情

　　2007年9月12日，首只股票型QDII——南方全球精選發行，一天內募集300億元。隨后，華夏全球精選、嘉實海外中國和上投摩根亞太優勢陸續發行，每只QDII都在一天內完成了300億元的募集目標。至10月15日，首批4只股票型QDII基金發行總額達到了1200億元。

　　但這樣的風光并沒有持久。當發行盛況猶在眼前時，基金QDII卻遭遇了海外資本市場調整的寒流。美國次級債風波引發境外股市大跌，4只QDII凈值無一例外隨之大跌。

　　3月下旬，基金QDII凈值跌到最低谷。3月20日，嘉實海外中國單位凈值只有0.613元，南方全球精選0.761元，上投摩根亞太優勢0.632元，華夏全球精選3月17日凈值最低為0.708元。

　　帶來寶貴經驗

　　首批4只QDII出師不利，令隨后幾只QDII的發行情況大不如前。

　　工銀瑞信全球配置于今年1月3日開始發行，原定募集目標為220億元，但在30天發行期滿后，只發行了31.56億元。3月24日起發行的華寶興業海外中國成長募集情況更加慘淡，只募集了4.63億元。銀華全球核心優選發行尚未結束，但情況同樣不容樂觀。

　　不過，無論成功與否，QDII終究為“出海”的基金公司提供了寶貴的經驗。

　　如今，基金業即將跨入境外擴張的新時期。日前，證監會發布《關于證券投資基金管理公司在香港設立機構的規定》，允許基金公司根據自身業務發展需要，在香港設立機構，從事資產管理相關業務。香港機構可以采取分公司、辦事處、子公司等形式。

　　據了解，已有QDII業務資格的基金公司，對于赴港設點比較積極。南方基金相關人士在接受采訪時曾表示，公司對此早有打算，一直在積極籌劃。

　　事實上，香港是目前QDII基金重要的投資市場，業內人士認為，對于已開展QDII業務的基金公司，在香港設立辦事處，將為其QDII基金的管理和發展提供極大便利。(王艷偉)