215只開放式偏股基金一年來的加權平均業績達到1.66%，基金在弱市中大幅跑贏指數，與在2004年、2005年弱市中的表現如出一轍，熊市中每年基金總能跑贏指數10到15個百分點，印證基金專業投資能力。

　　基金在什么階段相對于指數表現最好？絕大多數基民并不知道是在弱市或熊市中，基金更容易獲得優異的相對業績，從2007年5月30日至今偏股基金一年來的表現就是最好的例證。

　　天相統計顯示，從去年5月30日到今年5月30日，215只開放式偏股基金的加權平均業績達到1.66%，比同期滬深300指數的下跌13.36%多賺了15個百分點，如果對比同期的上證指數，這一優勢將擴大到22個百分點。

　　業內人士分析，最近一年中國基金業在弱市中大幅跑贏指數，與在2004年、2005年弱市中的表現“如出一轍”，展現出基金的專業投資能力。

　　熊市基金定律再現

　　在多年基金投資實踐中有這樣一個定律：熊市中每年基金總能跑贏指數10到15個百分點，這在2004年和2005年的熊市中都得到了印證。

　　據統計，偏股基金在2004年全年平均加權凈值虧損2.28%，當年上證指數下跌了15.4%(當時沒有滬深300指數)，基金跑贏指數達到13.12個百分點；偏股基金在2005年全年加權平均凈值增長率達到2.37%，而當年上證指數下跌8.33%，基金跑贏指數達到10.7個百分點。

　　興業證券基金研究員徐幸福認為，基金在熊市中跑贏指數應該是一種常態。“基金對宏觀、行業的認識比普通投資者深刻，其采取的應對策略也更直接、干脆。一方面，在下跌市場中，基金可通過調低倉位減少損失；另一方面，基金在選股上也有一定優勢，可一定程度上回避那些沒有業績支撐、大幅下跌的板塊與個股。”

　　基金業一直奉行的藍籌策略和價值投資策略是基金在弱市中戰勝指數的法寶。招行、萬科和浦發銀行最近一年來一直都是基金最重倉持有的前五大股票，這三只股票從去年5月30日至今全部都出現上漲，分別上漲39.28%、0.2%和23.81%。其中，萬科還經歷了整個房地產行業今年以來非常差的環境，浦發銀行也經歷了巨額再融資帶來的巨幅下跌。

　　收益率最多相差近50個百分點

　　據統計，開放式偏股基金一年來的收益率都在正負26%之間，收益率最高的華寶增長基金達到25.37%，比第二名的華夏回報高出了接近4個百分點。收益率最低的某基金虧損了23.57%，和收益率最高的華寶增長基金相差48.94個百分點。虧損和盈利的開放式偏股基金的數量比為114：101，兩者數量基本相當。

　　對比同期各大指數的表現，上證指數由于不斷有超級大盤股的加入，指數降幅更大一些，從4434.92點下降到了3433.35點，下跌幅度超過了20%，達到20.8%；滬深300指數相對客觀一些，該指數在一年間從4168.29點下降到了3611.33點，下降幅度為13.36%，開放式偏股基金的平均收益率超過該指數15個百分點。

　　事實上，最近一年來，表現最好的基金并不是因為在牛市中漲得有多快，而是在下跌階段跌幅遠遠小于行業平均水平。

　　據統計，華寶增長基金從去年5月30日到年底的收益率為39.87%，在偏股基金中只處于中上等水平，沒能進入業績的前50名。但在今年以來的股市震蕩下跌中，該基金凈值僅損失9.42%，遠遠小于行業平均25%的凈值跌幅。華夏回報的業績也和華寶增長相似，去年5月30日到年底增長35.15%，處于基金業的中游水平，但今年以來凈值下跌不到10%，綜合來看，一年來收益率超過20%。

　　　　給基金更長表現時間

　　雖然整體跑過大盤，但基金絕對凈值仍出現了下跌，投資者對基金公司和基金“怨聲載道”，已經蔓延到對新基金的態度。從今年3月開始，新發偏股基金的銷售進入困難時期，已有十幾只新基金延長募集期，有的基金只募集不到2.5億份，比2004年和2005年熊市中募集的最低份額還要小。

　　業內人士表示，投資者應該給基金公司更長的時間來觀察基金的業績表現，只看基金在最近大半年股市下跌時的表現，基民對基金的認識就是“從一個錯誤的極端走向另一個錯誤的極端”。

　　一基金公司總經理表示，單純看一只基金在一個階段牛市的表現或者一個階段股市下跌時的表現，基民都會對基金投資產生誤導。對基民而言，震蕩或者下跌的市場，才是考察和對比基金公司投資能力的最好時機。(記者 楊磊）