上半年股市的大跌讓基金的賺錢效應變成了賠錢效應，而振蕩市中基金經理的選股能力和公司整體投研能力的強弱也暴露無余。

　　華泰證券研究發現，上半年業績排名靠前的偏股型基金均出自具有較強的選股能力的國海富蘭克林、華夏、華寶興業等少數幾家公司。其中，交銀施羅德基金旗下4只股票型基金均進入前1/6，華夏基金旗下7只基金均進入前1/10，國海富蘭克林旗下3只基金均排在同類基金前1/5.

　　投研能力強弱分化

　　基金的投資能力大致體現在兩方面，倉位的擇時能力和個股的選股能力。華泰證券分析師胡新輝認為，熊市中基金公司的選股能力可能比牛市中更能說明問題。投資者亦能通過熊市淘到好基金。

　　華泰證券測算得出，上半年47.36%的基金公司倉位調整后超額收益是負的，表明其選股能力在排除掉倉位控制后實質上是降低了。國海富蘭克林、工銀瑞信、東吳、富國、交銀施羅德、易方達、華夏、上投、華寶興業等基金公司綜合管理數只基金之下排名靠前，可以說明其公司整體選股能力較高。

　　而融通基金，博時基金，銀河基金，天治基金有多只基金參與比較下排名較后，說明這幾家公司總體上并不擅長精選個股。博時基金作為曾經的明星公司，雖有一只基金業績靠前，但整體排名較后，其蛻變是值得警惕的。

　　晨星統計亦顯示，截至上半年國內60家基金管理公司整體業績呈現出齊漲齊跌的態勢，交銀施羅德、華夏、興業、東吳、華寶興業、國海富蘭克林等基金管理公司整體業績則表現相對突出，其中，交銀施羅德基金旗下4只股票型基金均進入前1/6，華夏基金旗下7只基金均進入前1/10，國海富蘭克林旗下3只基金均排在同類基金前1/5.

　　“雙保險”策略挑基金

　　上半年基金業績的分化表現出基金的市場調整能力和投資能力的強弱，也顯示出基金業績的持續性和穩定性的強弱。因此注重基金品種的選擇，是獲取業績持續增值的首要因素。

　　德圣基金研究中心分析師行芬表示，從近半年基金業績來看，除了公然暴露的市場風險外，基金投資效果的優劣也一目了然。在激蕩變化的市場中，只有經得起市場考驗的基金才能走得更遠，只有學會改變的基金才能得到投資者永遠的青睞。而對于風險，除了客觀的市場風險外，基金經理的個人或者團隊的信任風險亦不可忽視。

　　投資者對自身基金組合應“雙保險操作”。首先是精選基金，選擇那些投資能力強、收益持續性好、風險控制能力強的基金，而不是單邊市場的“牛基”或“個性基金”。其次在市場長期走弱的趨勢下，基金公司自身的風險控制能力也是不容忽視，對基金公司整體基金的表現的審視也應作為挑選基金的參考準則。(記者 王梅麗)