在不少基金公司不斷吹噓暴跌帶來抄底良機的時候,卻不小心自己打了自己的耳光。上周,新世紀基金公告稱,根據相關規定,公司于2008年7月10日贖回世紀分紅基金3222萬份。同樣,今年來新發的股票型基金,幾乎無一不將持有人套牢,隨著股票型基金發行陷入困境,7月以來,債券基金再次粉墨登場,成為7月基金發行的主流。

　　上周,大成強化收益債券型基金已經開始在建行、農行等渠道發行；而長城基金最新公告稱,長城穩健增利債券型基金將于7月18日正式發行。同時,嘉實多元收益和信誠三得益兩只債券型基金獲批。面臨越來越復雜的投資前景,投資者該如何看待并選擇適合自己的債券基金呢?

　　戰勝通脹不是短期目標

　　然而讓不少投資者擔憂的是,雖然大部分債券基金宣稱要戰勝通脹,但是據天相數據統計,截至7月5日,今年以來32只債券型基金的收益率為-1.89%。其中12只債基收益為正,收益最高的是國泰債券A,收益率也只有為2.38%,遠遠沒有戰勝通脹。

　　多數債券基金今年出現負收益的原因,一是在去年的牛市氛圍下,偏債型基金紛紛加大股票投資力度；二是部分基金參與一級市場的新股申購,但是今年以來出現破發,網下配售部分出現虧損；三是隨著行情變化,可轉債股性向債性轉化,價格大幅回落；四是在通脹背景加息預期下,二季度長債出現調整。而業績較好的債券型基金如國泰金龍債券和大成債券,基本只投資純債,同時嚴控打新風險,如前者對質地較好的股票采取網下配售,但注重比例；后者僅參與網上申購,并采取上市首日賣出的策略。

　　對于上半年純債基金未能戰勝通脹,大成債券基金經理、大成強債擬任基金經理陳尚前在接受本報記者采訪時表示:“認識上有個誤區,債券基金不是每個時段都能戰勝通脹,而是一個長期的目標。隨著經濟周期變化,通脹也會有加速和爆發的階段,比如說今年,但CPI已經見頂回落的可能性較大。以大成債券為例,成立到現在,五年累計回報率年化每年有6.5%左右,通脹率平均也只有3%多,從長期來看,債券基金是可以戰勝通脹的。”

　　下半年依然要謹慎

　　值得關注的是,包括大成強債在內,今年基金公司推出的債券基金,基本上都屬于強債基金,拿出20%的比例,允許打新、甚至投資股票和權證。

　　“推出強債,并非是做投資時機的選擇,而是豐富基金公司的產品線。從長期來看,權益類投資收益性和風險性都更強,對于部分風險偏好更強的穩健型投資者,他們愿意承擔一定風險,想獲得更高的收益,這給了他們多一個選擇。”陳尚前表示。

　　不久前,新湖中寶無擔保債以9%的年利率發行,吸引了市場的關注,許多新發債券基金都表示將積極參與信用債市場。對此,陳尚前表示,公司債和企業債就是在原來的利率風險上增加了一個信用風險,為了增加收益,就必須要管理好相應的風險,未來這部分風險管理能力對債券基金的表現優劣影響將越來越大。

　　對于下半年債券基金的操作,陳尚前表示,依然還將采取相對謹慎的態度。“加息周期是否已經見頂,目前不是很確定,對于長債的投資還需要謹慎；我們可能更多做一些新股申購,做一些短期債券的投資,一樣可以獲得比較穩定的收益來源。然后再根據經濟階段的情況應時而定。目前可分離債權證部分上市后,溢價較高,也會帶來一些超額收益,但我們一般都會在當日漲停打開后堅決賣出”。

　　基金貼士

　　　　關注低風險產品的流動性

　　目前在銀行銷售的低風險理財產品,除了債券基金外,還有萬能險、信托產品等。從收益率來看,不少萬能險上半年月結算年化利率在6%左右,表現優于債券基金,而信托產品的預期收益率也較高。不過值得注意的是,投資低風險產品除了收益率外,也要考慮流動性和交易成本。信托產品大多不提供提前贖回的機制,而萬能險若提前終止,也要支付較高的交易成本。而債券型基金申購贖回費用低廉,“T+2”即可到賬,部分設置C類的債券基金,甚至免除申購贖回費用。(記者　賈肖明）