昨天，廣發基金、長信基金、東方基金公司旗下15只基金率先公布了二季度業績報告，拉開了基金今年二季報披露帷幕。

　　基金倉位大幅降低

　　報告顯示，基金在今年二季度中大幅減倉，平均股票倉位下降了8.38個百分點，由84.14%下降到75.75%。其中，廣發基金的減倉最為迅猛，旗下偏股基金的平均股票倉位下降了9.13個百分點，平均股票倉位為73.7%；長信基金的平均股票倉位下降了7.98個百分點，平均倉位為79.3%；而東方基金旗下的偏股基金的平均股票倉位只下降了2.56個百分點，平均倉位為88.08%。

　　報告同時顯示，3家基金公司二季度重點減持了與經濟發展速度密切相關的部分高彈性行業，如金屬非金屬、房地產、機械設備儀表、石化行業和金融保險業等；而增持了采掘業、醫藥生物制品、批發零售、農林牧漁業和信息技術業，都是清一色的抗通脹、抗經濟波動的行業品種。其中，鹽湖鉀肥、中國鐵建、中信國安、中國平安、天威保變、金牛能源等股票成為3家基金管理公司的新寵。

　　剖析反思慘痛損失

　　經歷了上半年的持續下跌，基金凈值損失慘重。為此，披露二季報的15只基金都不約而同地對二季度的基金組合、資產配置策略進行了剖析和反思。廣發基金今年上半年的整體股票投資業績落在行業后半程。對此，廣發基金投資總監易陽方在他自己管理的廣發聚豐季報中認為，“對經濟下降周期證券市場過度反應估計不足”等因素是上半年投資值得吸取的教訓。

　　而長信金利則認為，基金二季度凈值遭遇重創，根本原因在于誤判市場方向背景下的策略選擇，股票組合中高波動性品種所占比例過高放大了凈值波動幅度。長信銀利基金表示，由于對石油危機等不利情況預期不足，戰略上沒有放棄做多思路，基金無論在倉位還是大類資產配置上均沒有做好足夠的防御，表現為倉位較高、高彈性的周期品種較多，而且在此類品種急速下跌的行情中，結構調整猶豫，使基金二季度凈值受到較大的損失。

　　市場估值水平合理

　　相對于一季報較為悲觀預期，基金二季報中對宏觀經濟相對看好，對于市場企穩認為值得期待。廣發聚豐稱，經濟調控仍會維持適度從緊，而方向可能轉向到理順價格體系，中國經濟軟著陸的可能性較大。而廣發中小盤認為，從中長期來看，影響中國經濟增長的因素仍未消失，如產業轉移和升級，工業化和城市化等，宏觀經濟在未來相當長一段時期仍將以較高的速度增長，中國企業也必將受益。長信銀利則表示，站在全球視野角度看，對中國宏觀經濟不用過于擔心。

　　對于未來市場走勢，多數基金經理認為，A股市場經過半年的調整，估值水平已與成熟市場相差無幾，處于非常合理的水平，市場三季度整體維持震蕩筑底格局的可能性較大。廣發優選認為，市場在經歷了60%左右的大跌之后，估值水平已經比較合理，只要最壞的情況(經濟硬著陸、全面衰退)不發生，市場仍存在結構性機會。(記者 許超聲)