“CPI的跌幅超過市場預期,債市近期應該會有一定表現”,昨日下午,海富通固定收益投資總監、海富通穩健添利基金擬任基金經理邵佳民向本報記者表示。8月CPI數據于昨日公布,上漲4.9%,上證國債指數應聲上漲0.18%。昨日受訪的多家機構表示,未來市場利率有望下行,在經濟走勢趨軟的大背景下,股票和商品市場前景并不樂觀,資金可能進一步向債市避險。

　　市場利率悄然向下

　　8月份CPI落在市場預期的下限附近。交銀施羅德固定收益部總監項廷鋒認為,8月的翹尾因素影響較7月減少1.2%,CPI月同比增幅下滑至4.9%,主要是源于新漲價因素的負面貢獻；就分類指標來看,主要是權重較大的食品類價格環比下降幅度較大。

　　邵佳民表示,CPI大幅回落,讓原本就放松不少的緊縮預期進一步降溫,雖然說短期仍是負利率,央行不會減息,但是從長遠來看,并不排除減息的可能。

　　實際上,市場利率已經開始悄然走低,國家開發銀行昨日在銀行間市場招標發行2008年第十六期金融債200億元,本期債券為3年期固定利率投資人選擇權債。招標結果顯示,本期金融債券中標利率為4.28%,遠低于此前4.40%的市場預期。邵佳民分析稱,機構對國開行3年債的追捧,一方面是市場上3年期債券缺乏,另外也是對債市未來樂觀情緒影響。

　　富國基金稱,在通脹預期將下跌的判斷下,市場利率或將下行,這一因素推動了債券價格的上漲；而股市財富效應的喪失,則令更多的避險資金涌向債市。

　　項廷鋒表示,雖然貨幣政策變向的可能性不大,CPI的下滑為政策微調提供了空間,包括適度增加貸款規模、進一步放松價格管制等。同時,考慮到去年9月份物價基數較8月略低,同時,雖然翹尾因素影響仍在趨勢性下降,但幅度較8月明顯減緩,因此9月份的物價可能微幅反彈。

　　債市中長期樂觀

　　由于昨日公布的宏觀經濟數據好于預期,上證國債指數和企業指數均繼續上揚,皆是七連陽六度創新高。上證企債指數更是大幅上漲0.50%,創下近5個月以來最大的單日漲幅。市場交投活躍,成交額大幅上漲。在股市跌跌不休的同時,債市風景這邊獨好,一些高息公司債更是受追捧,年息9%(要扣除20%利息稅)的08新湖債,上市兩個月已經飆升到107.74元,透支了1年的利息。

　　富國基金稱,在通脹預期將下跌的判斷下,市場利率或將下行,這一因素推動了債券價格的上漲；而股市財富效應的喪失,則令更多的避險資金涌向債市。“隨著通脹回落以及經濟下滑,未來市場利率或將進一步下跌；繼保險和基金后,銀行資金或也將加大債券市場的投資力度。這些都成為未來推動債券市場上漲的動力。”富國基金表示,“若宏觀經濟增速繼續下滑,債券市場有望中長期向好。”

　　邵佳民向記者透露,海富通穩健添利基金發行期間,從跟銀行、保險等機構溝通的結果來看,普遍對債市的下一步走勢較為樂觀。“雖然近期債市走強,但是還沒有出現供不應求的泡沫現象,隨著債券基金規模的擴大,近期又將有大批公司債上市”。對于即將露面的可交換債,他認為這一品種優于可轉債,“發行門檻高,流動性好,而且股本不變,不攤薄每股收益,我會積極參與”。(記者賈肖明)