“CPI的跌幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期,債市近期應(yīng)該會(huì)有一定表現(xiàn)”,昨日下午,海富通固定收益投資總監(jiān)、海富通穩(wěn)健添利基金擬任基金經(jīng)理邵佳民向本報(bào)記者表示。8月CPI數(shù)據(jù)于昨日公布,上漲4.9%,上證國(guó)債指數(shù)應(yīng)聲上漲0.18%。昨日受訪(fǎng)的多家機(jī)構(gòu)表示,未來(lái)市場(chǎng)利率有望下行,在經(jīng)濟(jì)走勢(shì)趨軟的大背景下,股票和商品市場(chǎng)前景并不樂(lè)觀,資金可能進(jìn)一步向債市避險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)利率悄然向下

　　8月份CPI落在市場(chǎng)預(yù)期的下限附近。交銀施羅德固定收益部總監(jiān)項(xiàng)廷鋒認(rèn)為,8月的翹尾因素影響較7月減少1.2%,CPI月同比增幅下滑至4.9%,主要是源于新漲價(jià)因素的負(fù)面貢獻(xiàn)；就分類(lèi)指標(biāo)來(lái)看,主要是權(quán)重較大的食品類(lèi)價(jià)格環(huán)比下降幅度較大。

　　邵佳民表示,CPI大幅回落,讓原本就放松不少的緊縮預(yù)期進(jìn)一步降溫,雖然說(shuō)短期仍是負(fù)利率,央行不會(huì)減息,但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,并不排除減息的可能。

　　實(shí)際上,市場(chǎng)利率已經(jīng)開(kāi)始悄然走低,國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行昨日在銀行間市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行2008年第十六期金融債200億元,本期債券為3年期固定利率投資人選擇權(quán)債。招標(biāo)結(jié)果顯示,本期金融債券中標(biāo)利率為4.28%,遠(yuǎn)低于此前4.40%的市場(chǎng)預(yù)期。邵佳民分析稱(chēng),機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)開(kāi)行3年債的追捧,一方面是市場(chǎng)上3年期債券缺乏,另外也是對(duì)債市未來(lái)樂(lè)觀情緒影響。

　　富國(guó)基金稱(chēng),在通脹預(yù)期將下跌的判斷下,市場(chǎng)利率或?qū)⑾滦?這一因素推動(dòng)了債券價(jià)格的上漲；而股市財(cái)富效應(yīng)的喪失,則令更多的避險(xiǎn)資金涌向債市。

　　項(xiàng)廷鋒表示,雖然貨幣政策變向的可能性不大,CPI的下滑為政策微調(diào)提供了空間,包括適度增加貸款規(guī)模、進(jìn)一步放松價(jià)格管制等。同時(shí),考慮到去年9月份物價(jià)基數(shù)較8月略低,同時(shí),雖然翹尾因素影響仍在趨勢(shì)性下降,但幅度較8月明顯減緩,因此9月份的物價(jià)可能微幅反彈。

　　債市中長(zhǎng)期樂(lè)觀

　　由于昨日公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期,上證國(guó)債指數(shù)和企業(yè)指數(shù)均繼續(xù)上揚(yáng),皆是七連陽(yáng)六度創(chuàng)新高。上證企債指數(shù)更是大幅上漲0.50%,創(chuàng)下近5個(gè)月以來(lái)最大的單日漲幅。市場(chǎng)交投活躍,成交額大幅上漲。在股市跌跌不休的同時(shí),債市風(fēng)景這邊獨(dú)好,一些高息公司債更是受追捧,年息9%(要扣除20%利息稅)的08新湖債,上市兩個(gè)月已經(jīng)飆升到107.74元,透支了1年的利息。

　　富國(guó)基金稱(chēng),在通脹預(yù)期將下跌的判斷下,市場(chǎng)利率或?qū)⑾滦?這一因素推動(dòng)了債券價(jià)格的上漲；而股市財(cái)富效應(yīng)的喪失,則令更多的避險(xiǎn)資金涌向債市。“隨著通脹回落以及經(jīng)濟(jì)下滑,未來(lái)市場(chǎng)利率或?qū)⑦M(jìn)一步下跌；繼保險(xiǎn)和基金后,銀行資金或也將加大債券市場(chǎng)的投資力度。這些都成為未來(lái)推動(dòng)債券市場(chǎng)上漲的動(dòng)力。”富國(guó)基金表示,“若宏觀經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑,債券市場(chǎng)有望中長(zhǎng)期向好。”

　　邵佳民向記者透露,海富通穩(wěn)健添利基金發(fā)行期間,從跟銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)溝通的結(jié)果來(lái)看,普遍對(duì)債市的下一步走勢(shì)較為樂(lè)觀。“雖然近期債市走強(qiáng),但是還沒(méi)有出現(xiàn)供不應(yīng)求的泡沫現(xiàn)象,隨著債券基金規(guī)模的擴(kuò)大,近期又將有大批公司債上市”。對(duì)于即將露面的可交換債,他認(rèn)為這一品種優(yōu)于可轉(zhuǎn)債,“發(fā)行門(mén)檻高,流動(dòng)性好,而且股本不變,不攤薄每股收益,我會(huì)積極參與”。(記者賈肖明)