“金發科技公司債，發行總額10億元，期限為5年，票面利率8.2%。”發行僅3分鐘，便被投資者搶購一空！近期，債券市場類似事件屢屢發生。

　　股市持續低迷，公司債、企業債以票面利率高、流動性強等優勢迅速躥紅，這也印證了股市與債市成蹺蹺板狀態的說法。“債市的極度火爆存在非理性成分，正常的回歸是必然，所以投資者對于公司債的追捧應從瘋狂轉向理性。”銀泰證券分析師劉東升建議。

　　發行：高息公司債過火

　　所謂公司債，是指資金需求者(發行公司)發行債務憑證予資金供給者，約定其票面利息計付及本金償還方式。投資者通過證券公司或銀行購買，而且可根據債市的波動，隨時上市交易，或持有到期獲得票面利率。一般情況下，公司債的期限較長，為3年—6年。票面利率較高，也是公司債受追捧的主要誘因。

　　例如，8年期的“08新湖債”的票面收益率達到9%；5年期的“08金發債”的票面利率達到8.2%；同為5年期、有集團擔保的“08保利債”票面利率達到了7%。

　　交易：目前進場要謹慎

　　公司債不僅發行場面火爆，上市后的價格也在不斷攀升，但近日債市略顯疲態，多只新上市的公司債價格從高位跌落。例如：面值為100元的“國安債”，最低時跌至67.95元，雖目前漲到80元左右，但市場人士分析，其已進入合理價位區，投資者若現在進場，還需謹慎。

　　對于沖高回落的債市，債券分析師魏勇分析，從股市轉戰債市的散戶也把以往炒股的慣性思維帶到了債市上，投機的心理居多。其實債市的風險固然要小股市很多，但投資者仍要謹慎小心。

　　原因：散戶機構都買賬

　　分析公司債的火爆，可獲較高的利率是主因。股市低迷讓大部分資金轉戰債市，市場資金充足，行情水漲船高也很正常。除此，一位購買公司債的投資者說：“公司債與銀行理財產品或國債相比，可上市交易，資金流動性強。另外，現在相對于市場的需求，適合個人投資者的債券品種少，所以大家對公司債蜂擁而至。”

　　對于債券發行者來說，公司債更是一舉多得。劉東升指出，目前銀行信貸緊縮，貸款難，股市融資功能也在弱化，很多公司通過發債的方式，緩解資金壓力。而且很多基金公司的債券型基金，也主要是靠購買公司債來獲益。

　　風險： 信用、擔保和通脹

　　僅從收益率上來看，這些公司債、企業債的確很誘人。但風險與收益往往成正比。劉東升指出，與國債相比，公司債、企業債本身的信用違約風險較大，即使很多公司債有國有四大銀行做擔保，但由于其期限較長，公司發展狀況很難預測。

　　另一方面，目前公司債市場的上漲與整體債市的回暖有關，但長期來看，如果通脹反彈，債券市場也將再度面臨下跌的風險。

　　所以，投資者在購買公司債之前，應先了解發債公司的經營狀況、發展前景以及評級情況，一般3A級企業風險相對較小。(記者 呂佳)