股指下跌，不僅挫傷了投資者的投資熱情，同樣也在上市公司的“圈錢”沖動(dòng)面前豎起了一道無形的大壩。發(fā)債幾乎成了企業(yè)擠著過的獨(dú)木橋。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月11日，2008年上市公司通過債市融資的金額總計(jì)1697.75億元，同時(shí)，根據(jù)已發(fā)公告，上市公司預(yù)計(jì)還將發(fā)行4148.16億元債券。

　　增發(fā)遇冷

　　承銷商包銷一成余股

　　根據(jù)wind的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，年初至今，僅審核通過且尚未上市的新股就多達(dá)33家，尚未入市的股票總數(shù)達(dá)到了1500738.455萬股，而因?yàn)楦鞣N原因受阻的增發(fā)方案更是難計(jì)其數(shù)。

　　wind數(shù)據(jù)顯示，從2007年至今共有281家上市公司的增發(fā)股票上市，其中2007年公開發(fā)行上市股共計(jì)24家，公開增發(fā)股份數(shù)為177444.2439萬股。而整個(gè)2007年，由承銷商認(rèn)購了余股的共有江南高纖(600527)、金發(fā)科技(600143)等8家上市公司的公開增發(fā)股，認(rèn)購余股總額不過1116.709萬股，除浙江龍盛(600352)增發(fā)余股達(dá)到1116.6萬股外，另外7家的余股數(shù)均不過1萬股。

　　反觀2008年，券商包銷余股幾乎已成家常便飯，在總共29家實(shí)施公開增發(fā)的企業(yè)中，共有17家增發(fā)股余股由承銷商認(rèn)購，認(rèn)購總股數(shù)更達(dá)到了27091.0303萬股。而全部29家的增發(fā)數(shù)量共計(jì)250698.9402萬股，合計(jì)余股比例超過1成。其中，浦東建設(shè)(600284)由承銷商認(rèn)購的余股數(shù)量最大，高達(dá)9215.6263萬股，而其發(fā)行總規(guī)模不過12000萬股，余股比例高達(dá)76.8%。

　　2007年1月1日起發(fā)布增發(fā)預(yù)案的公司中，共有41家公司的增發(fā)已經(jīng)終止，36家的增發(fā)計(jì)劃審核未通過。而這意味著，1235006.26萬股的上市計(jì)劃正在流產(chǎn)。

　　債市洶涌

　　上市公司擬發(fā)債4148億

　　相比股權(quán)融資的日漸低迷，債市愈發(fā)成為上市公司重要的籌資平臺。據(jù)統(tǒng)計(jì)，年初至今，共有48家上市公司的短期融資券上市，籌資規(guī)模達(dá)到543.7億元；3家上市公司80億元企業(yè)債上市；16家上市公司289億元公司債上市；3家上市公司80億中期票據(jù)面世；發(fā)行可轉(zhuǎn)債的共有5家公司，總規(guī)模為77.2億元；可分離轉(zhuǎn)債今年共有11家公司發(fā)行，發(fā)行總額627.85億元，而去年全年僅有5家公司發(fā)行，發(fā)行總額125.8億元。截至9月11日，2008年上市公司通過債市融資的金額總計(jì)為1697.75億元。

　　發(fā)債之風(fēng)遠(yuǎn)未停止。統(tǒng)計(jì)顯示，年初至今，共有20家企業(yè)公告預(yù)計(jì)發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債，總規(guī)模高達(dá)1072.76億元；山西三維(000755)和廈工股份(600815)兩家企業(yè)擬發(fā)行15億元可轉(zhuǎn)債；上市公司2008年公告預(yù)計(jì)發(fā)行的短期融資券、公司債、中期票據(jù)的共有111家，發(fā)行債券總額高達(dá)3060.4億元，其中尤以中國石油(601857)6月11日公告發(fā)布的不超過600億元公司債規(guī)模最為龐大。總計(jì)來看，上市公司預(yù)計(jì)將在債市掀起4148.16億元的籌資巨浪。

　　民族證券分析師賈國文認(rèn)為，從政策層面對于企業(yè)發(fā)債的支持，和發(fā)債的融資成本來看，中國的債券市場才剛剛起步，所謂企業(yè)發(fā)債的熱情也才是剛剛被調(diào)動(dòng)起來。

　　一位投行人士表示，隨著可交換債的推出，進(jìn)一步打通股市、債市兩個(gè)市場，企業(yè)的發(fā)債密度將會(huì)更高。據(jù)透露，可交換債尚未推出，就已經(jīng)有企業(yè)找上門來咨詢相關(guān)領(lǐng)域的操作。

　　另據(jù)了解，目前的債市處于升溫期，已經(jīng)有大批散戶入市，上月發(fā)行的一只債券在網(wǎng)上的散戶認(rèn)購資金就高達(dá)10億元。業(yè)內(nèi)人士指出，公司債仍然是一個(gè)針對機(jī)構(gòu)的投資品種，對于散戶而言，應(yīng)更多關(guān)注債市的投資風(fēng)險(xiǎn)。(李若馨)