上周,人民幣對美元匯率打破了7月中下旬以來的窄幅震蕩格局,周一中間價大幅下跌156個基點,海外NDF市場早在7月中旬就出現貶值預期。在10月24日和27日,一年期人民幣兌美元匯率貶值超過4%。

　　上投摩根基金認為,人民幣兌美元中間價連續走低,主要基于以下幾方面原因:首先,中美利差縮小或為近期人民升值乏力的主要原因。其次,從人民幣走勢上看,今年年初至今,人民幣兌美元升值幅度略超過6%,但是由于美元指數自7月份以來的大幅上升,人民幣兌其它貨幣升幅遠遠超過兌美元升幅,其中兌主要貿易伙伴歐盟的貨幣歐元升幅高達23%。同時,資本市場開放度高、對短期外資流入依賴度高的韓國、印度和巴西的貨幣均出現了比較大幅的貶值,如果人民幣繼續長時間維持過于強勁的走勢,可能會引發經濟貿易的失衡。第三,世界經濟面臨深度衰退,對中國的沖擊也已經開始顯現。近期中國出口領先指標惡化嚴重,11月制造業采購經理人指數降到38.8的歷史新低。人民幣匯率更具靈活性的調整,符合政府維持經濟穩定與金融穩定的目標。

　　展望后市,上投摩根基金表示,各國頻出降息重拳從一個側面凸現出當前世界經濟形勢的嚴峻。而國內近期將有CPI、PPI以及社會消費品零售總額等宏觀數據出臺,會進一步影響市場預期,在此過程中,預計國內市場將更多地受政策面的影響,市場以震蕩格局為主。(賈肖明）