雖然離2008年末只有半個月不到了，但11月宏觀經濟數據的集體探底讓年內再度降息的聲音漸響。昨天，央行行長周小川在香港表示，是否降息要考慮CPI下降速度而定。而隔夜美聯儲利率再次下調75個基點，使得年內我國降息27～54個基點的可能性大增。

　　降息可能性加大

　　中國11月CPI較上年同期上升2.4%，為近兩年來最低水平。昨日，周小川又在港重申了中國實行以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率制度。種種跡象讓多家機構預測年內很可能還將有一次降息。

　　興業銀行昨日發布研究報告稱，信貸對擴張性政策第一輪的項目爭搶之后，面對著項目“質量”的下降，以及資本充足率約束的加大，很可能在明年第二季度末，信貸難以繼續保持強勁。必須通過降息等手段，降低融資和投資成本，把民間信貸需求盡快刺激起來，才能最終提振經濟。年內央行很可能繼續降息27到54個基點和下調準備金率50到100個基點。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，雖然11月份人民幣貸款增加較多，但貨幣供應量增速仍繼續走低。11月M1增速降至6.8%，主要反映了企業在需求不足的狀態下，無論是從事投資還是生產經營活動，活躍性都大大降低。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，M1增速下降顯示出整體經濟活動劇烈萎縮，預示著通縮壓力正快速臨近。物價下跌為更大力度的降息提供了空間。他預計，未來12個月央行仍可能降息108個基點，而明年的CPI增速可能為-0.2%。

　　“年內繼續降息27～54個基點，同時下調準備金率50～100個基點并非不可能。”一位銀行分析師稱，“明年更可能出臺最低信貸限額指導，尤其是對政策性銀行。”

　　降息預期理財求變

　　經過前幾次的降息，可能越來越多的市民發現把錢定存所得越來越少了。對于“改道”購買信貸類理財產品的市民來說，建行理財師建議中短期搭配：“因為融資類信托產品收益與基準利率基本上呈正相關，利率下降對此類產品未來收益會產生影響。保守穩健的投資者可以適度加大1年(含)以上此類中期產品的投資比例；積極的投資者仍需保持一定的流動性，配置短期產品等待市場機會。”

　　招行的理財師建議市民也可以考慮購買黃金，作為一種貴金屬，黃金具有貨幣和商品的雙重屬性，在經濟衰退或動蕩過程中，可作為避險品種配置一部分。

　　另外，當利率處于下降通道時，還可以加大債券投資的力度。“通脹見頂后的經濟下滑意味著債券市場周期性牛市到來。公司債和企業債供給加大，提供更多可供選擇的品種。”農行的理財師建議，對于個人投資債券而言，債券基金有更大的優勢，如債券基金可大量投資金融債、企業債，其收益率遠高于國債和銀行存款，其回報將更穩健。(記者 崔燁）