2009年期貨價格難以大幅上漲，但下半年走勢要強(qiáng)于上半年。如果把上半年走勢看成是弱勢震蕩的話，則下半年有可能震蕩觸底或震蕩走高。

　　期貨市場是一個高風(fēng)險的市場，也是一個非常專業(yè)化的投資場所。對于明年期貨走勢，格林期貨研發(fā)中心總監(jiān)李永民對《市場報》記者講，影響期貨價格走勢的因素很多，且非常復(fù)雜，但大體來講，影響期貨走勢的因素主要有國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、交易者心理變化、各國財政和經(jīng)濟(jì)政策以及美元指數(shù)的變化這幾大因素。分析2009年行情走勢可以從上述幾個因素著手。總體上看，2009年的期貨價格難以走出大幅上漲的行情。

　　李永民分析，2009年行情走勢可大體上劃分為兩個階段。

　　上半年，由美國次級債危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)正處于向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)移階段，隨著金融危機(jī)進(jìn)一步深化和向廣度的蔓延，世界各主要國家的GDP增速不斷下降，失業(yè)率不斷上升。如美國第三季國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比年率初值為下降0.3%，為七年來最大的萎縮。當(dāng)季消費(fèi)支出創(chuàng)下28年以來的最大降幅。美國制造業(yè)指數(shù)降至1982年經(jīng)濟(jì)衰退以來的最低水平，10月份失業(yè)率升至14年高位6.5%。歐元區(qū)第三季國內(nèi)生產(chǎn)總值初值較前季萎縮0.2%。其中德國第三季度經(jīng)季節(jié)調(diào)整后GDP初值季率下滑0.5%，此前市場預(yù)估為下降0.2%；意大利第三季國內(nèi)生產(chǎn)總值較前季下滑0.5%；西班牙第三季度GDP季率下滑0.2%；法國第三季度GDP初值季率成長僅0.1%，第二季度為下滑0.3%。

　　金融危機(jī)還導(dǎo)致市場多頭信心明顯受挫。國際貨幣基金組織目前預(yù)計，2008年全球經(jīng)濟(jì)增幅將放緩至3.7%，略低于10月份預(yù)測的3.9%，2009年將放緩至2.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于3%這一國際貨幣基金組織認(rèn)為的全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的分水嶺。世界銀行預(yù)測稱，2009年全球經(jīng)濟(jì)增長率將僅停留在1%，較6月份預(yù)測的3%做出大幅下調(diào)。

　　美元指數(shù)是影響期貨價格的另一個重要因素。2009年1月20日美國當(dāng)選總統(tǒng)奧巴馬主政以后，將在稅收和就業(yè)方面進(jìn)行改革。稅收方面重在劫富濟(jì)貧、就業(yè)方面重在向社會提供就業(yè)機(jī)會，加上美元地位短期內(nèi)難以撼動，預(yù)計近期內(nèi)美元指數(shù)在85左右上下震蕩，美元指數(shù)高位震蕩對期貨價格產(chǎn)生利空影響。

　　因此，2009年上半年，國內(nèi)外期貨價格仍處于尋底過程，各種期貨價格跌易漲難。

　　下半年，除了上述因素之外，還有一些利多因素逐漸發(fā)揮作用。李永民給《市場報》記者分析，一是各國為應(yīng)對金融危機(jī)，紛紛采取了擴(kuò)張性的財政政策和金融政策，這些政策增加了市場流動性，從而對期貨價格產(chǎn)生利多影響，這些影響在在半年之后有所顯現(xiàn)。二是美元指數(shù)難以在較長時間內(nèi)維持高位。由于美國政府仍面臨財政和外貿(mào)雙重赤字，為減少雙重赤字，貶值美元是一個最為簡單、成本最低的辦法，美元指數(shù)走低將對期貨價格形成支撐。三是隨著世界經(jīng)濟(jì)增速下降，市場對這種趨勢的認(rèn)同程度逐漸提高，市場上做空能量也將逐漸得到釋放和削弱。所以，2009年下半年期貨價格有可能企穩(wěn)甚至有所抬頭。

　　總體上看，2009年期貨價格難以大幅上漲，但下半年走勢要強(qiáng)于上半年。如果把上半年走勢看成是弱勢震蕩的話，則下半年有可能震蕩觸底或震蕩走高。(記者 蘇南)