股債猶如翹翹板的兩頭，牛年股市的火熱卻讓債市陷入了冰凍期。沒有延續去年的牛氣沖天，債市進入牛年后便一路走低。截至昨日，國債指數已連續下跌1.12%，企債指數開年后也連續5天走陰。根據Wind統計數據顯示，受債市下跌影響，多數債券基金近期出現虧損，1月份的平均收益率下跌了0.55%。

　　債券市場牛年出現調整

　　上周，債市繼續調整。國債指數自今年以來連續下跌，截至2月9日，累計跌幅已達1.12%。企債指數也已連續5天下跌，累計跌幅也在1%左右。受此影響，債券基金的收益大幅跳水。據國金證券統計，上周債券基金收益率加權平均為-0.83%，僅有2只債券基金獲得正收益。

　　另外，Wind統計數據顯示，受債市下跌影響，多數債券基金近期出現虧損。隨著上證綜指1月份單月9.33%的漲幅，股票型和指數型基金1月份平均分別上漲了6.44%和10.46%。 銀河數據統計顯示，截至2月2日，63只債券基金2009年平均收益率僅為-0.59%，其中只有13只取得了正收益。特別是華夏、嘉實、博時、南方四大基金公司聯合做空債券，在1-2月初大量拋售債券，中長期債券幾近清空，導致債券價格急跌。

　　盡管債券基金總體表現不佳，但股市的紅火也讓資產配置彈性較大的偏債基金大打“翻身仗”。截至2月4日，國投瑞銀融華債券基金過去一個月的收益率達6.35%，過去三個月的收益率達11.77%，在所有同類基金中位居榜首。

　　債市調整只是暫時？

　　對于債券市場的調整，業內也出現較大的爭議。華商收益增強基金經理毛水榮表示，目前債券市場的調整主要受近期信貸數據的非正常擴張影響，但這種影響是短暫的，債市在上半年繼續走強，債券基金仍是投資者不錯的選擇。

　　申銀萬國研究員張磊認為債市回調是非常好的買入機會，目前調整屬于階段性的，未來依然會處于牛市的趨勢之中，出現拐點的風險比較小。

　　但是，根據一項對基金投研高管問卷調查結果顯示，95%的被調查者均沒有選擇債券基金為投資者重點配置品種。國信證券基金研究員楊濤表示，隨著降息空間和預期的減弱，加之債券收益率下降幅度已經透支了預期，債市累計的風險越來越引起了眾多機構的注意，因此短期內債市仍有風險。

　　不妨關注可轉債基金

　　隨著股市的轉暖，可轉債整體表現優異，一月份柳工、赤化、大荒等三只股性強的轉債漲幅均超過10%，債性強的南山、新鋼等轉債也在5%上下。

　　華富增強收益基金基金經理曾剛表示，可轉債市場經歷了去年4季度的修正轉股價，期權價值有所提升，130多億可轉債存量相對于2000億的債券基金已顯不足，使得近期高平價轉債的溢價率高于歷史經驗值。曾剛表示，今年債券基金可能不會再取得2008年的收益率，但是可轉債和新股申購是提升債券基金收益率的主要動力。隨著傳統轉債的推出，債券基金將獲得更多的配置機會，因此投資者不妨關注持有較多可轉債的債券基金。(記者 袁峰)