A股牛年“牛氣足”，春節后股市漲勢如虹。機構也一改悲觀預期，基金看多同時主動大幅加倉。

　　牛年伊始，盡管外圍股市依舊悲風凄雨，但A股卻是牛氣沖天。短短八個交易日，滬指漲近14%，牛股更是層出不窮，漲幅超過五成的個股有幾十只，而下跌個股僅為個數。市場人氣也是爆棚，成交量已經快近三千億。

　　如此漲勢讓人感覺是“忽如一夜春風來”，也大大超過機構的預期。

　　之前機構憂心忡忡

　　對A股獨立行情，券商之前看法甚是悲觀。國元證券就堅持看空，“政策效用無論在經濟運動中還是在股市上對人氣的刺激作用都會逐步遞減。”

　　基金經理則擔憂上市公司業績大幅下滑帶來的沖擊。匯豐晉信基金表示，“未來的兩個月里也是上市公司年報披露的集中期，而絕大多數上市公司業績的大幅下滑已經成為不爭的事實。這些都有可能對節后的市場表現形成較大沖擊。”

　　最近機構觀點大變

　　但股市持續逼空式上漲令機構預期開始改變。多家基金都認為，近期A股會繼續上漲。

　　諾安基金在周報中稱，“總的來看，‘兩會’前市場環境相對寬松，投資者信心恢復較快，后市仍可能維持震蕩向上格局。”。泰達荷銀基金更樂觀的表示，對A股投資者來說，一季度都有望成為機遇期。

　　券商看法也變得樂觀。一向謹慎的中金公司在其策略周報中表示，“在投資為主導經濟刺激政策作用下，經濟反彈時間和力度均有可能超過預期，投資者預期會改善，股市反彈并不會曇花一現，行業輪動及補漲仍可能維持。”

　　基金節后大幅加倉

　　樂觀預期推動下，基金節后主動大幅加倉。根據渤海證券研究員章輝的測算，華夏、博時、南方、易方達、大成與上投摩根等一線基金公司上周一致選擇了加倉，且主動加倉幅度都在10%以上。2月6日，123只股票型基金的平均倉位為85.04%，107只混合型基金的平均倉位為69.95%，主動加倉幅度分別為14.45%和8.61%。剔除指數上漲因素，230只基金中，上周主動加倉幅度在5%以上的基金有170只，主動減倉幅度在5%以上的基金只有8只。

　　測算結果還顯示，交銀施羅德成長等5只股票型基金上周倉位均滿倉，倉位最高的5只混合型基金上周倉位也達到95%以上。

　　上周基金加倉幅度遠高于前一周。據測算，1月23日，123只股票型基金的平均倉位為70.58%，107只混合型基金的平均倉位為58.73%，主動加倉幅度分別為2.66%和1.39%。

　　繼續上漲風險加大

　　基金的大幅加倉動作似乎預示著機構對A股市場前景的樂觀判斷。不過，分析師已經開始提示風險，基金的后市操作也將更加謹慎。

　　國海證券發布的2月份投資策略報告指出，從短期來看，尤其是政府政策和企業經營的季度波動來看，都可能促成證券市場的政策驅動和事件驅動性上漲。因此，2月份驅動性上漲的動力仍將存在，即大盤仍有望延續1月份市場趨勢，投資者可謹慎樂觀。但是由于板塊輪動會加大投資者操作的難度，提醒投資者注意部分板塊累計漲幅過高帶來的回調風險。

　　易方達科瑞基金經理付浩也認為，A股市場年初上漲行情中，確實有一些靠基本面推動的股票，但也有一些所謂的概念股被炒得風生水起，“博傻游戲、擊鼓傳花又開始啦！”付浩表示，基本面因素長期看仍將成為市場的主導，全球經濟何時走出低谷、內地經濟能否一枝獨秀都會影響A股市場走勢，但是2009年的經濟走勢、大多數上市公司的盈利水平目前都很難預測。

　　景順長城基金表示，將在倉位上采取較為謹慎的態度，不盲目追漲前期漲幅大的熱點個股，而會加強組合內的均衡配置，積極尋找具有穩定業績增長潛力的公司以及受益于政府積極經濟政策的公司。

　　還有一位不愿透露姓名的基金經理表示，A股近期的漲幅有些偏高，“估計上半年的行情就這一波了，最多延續到2月底。”他表示將適時兌現收益。