上周A股市場受到管理層審計信貸資金投向、IPO重啟傳聞以及海外股市大幅調整等因素影響,在主要股指連續上漲，累計了一定漲幅，30%股票翻翻后出現調整。房地產行業因受到房價繼續下跌預期影響大幅下跌；降息傳聞和海外市場大幅調整使得金融股受到打壓而領跌市場；中小盤題材股行情依然活躍。行業指數漲少跌多，周平均下跌-1.83%。金屬非金屬行業指數漲幅最大3.11%，公用事業、農林牧漁、機械設備、制造行業和醫藥生物等行業指數微幅上漲；房地產行業指數跌幅最大-6.15%，文化傳播和金融服務等行業指數跌幅較大超過-4%。

　　權益類(非指數)基金上周凈值隨A股市場調整，調整幅度明顯小于主要股指。在股票型基金加權平均下跌-1.63%，漲幅居前的基金08年四季度股票配置比重偏高，而跌幅居前的基金股票配置比重偏低，顯示出基金在行業配置和資產配置比重上出現一定的分歧，部分基金近期股票配額比重有所增加。08年發行，仍在建倉期的次新基金走勢明顯分化，部分基金近期股票配置比重明顯增加，顯示出對后市判斷的分歧。指數型基金加權平均下跌-2.37%，受益于房地產的上漲，深證100指數型基金漲幅最大；處于建倉期的次新基金、紅利指數型基金和深圳100指數型基金較為抗跌。受金融服務指數的拖累，核心資產類指數型基金跌幅較大。混合型基金加權平均下跌-1.43%，股票資產配置比重對混合型基金的業績影響較為明顯。上周海外主要股指受到爆發二次金融危機的擔憂而大幅調整，美、法、德等股指創出本輪經濟危機以來新低，市場充滿悲觀氣氛。QDII基金凈值加權下跌-3.38%(數據截至日期2月19日)。展望后市，A股市場短期調整結束后，流動性和政府產業政策支撐的反彈尚有余溫，市場震蕩幅度將加大,個股機會猶存。周期性行業短期調整后是否能夠再展雄風決定后市股指反彈空間。可能的負面因素來自海外市場的調整是否進一步加劇、上市公司陸續公布的年報是否超預期和大小非減持壓力。波段投資者在A股市場調整結束后仍可短期關注指數型基金的輪動反彈，中長期投資者可繼續持有優質基金。

　　上周債市繼續反彈，國債、企業債震蕩攀升；央票、短債指數窄幅震蕩微升；銀債指數小幅震蕩調整；可轉債受股票市場調整拖累下跌。債券型基金加權平均上漲0.02%。股票配置比重高的偏債型基金領跌，部分2008年4季度股票配置比重低的基金跌幅居前，顯示出部分債券型基金增加了股票配置比重或可轉債配置比重。保本型基金加權平均下跌-0.11%。展望后市，股市調整中債市往往會受到資金的關照，短期仍會窄幅震蕩，純債型基金凈值將保持穩定。而受股票市場影響較大的偏債型基金近期業績波動幅度將有所加大。

　　上周53只貨幣市場型基金的加權平均七日年化收益率為1.2804%,比前周微降3BP。上周央行繼續通過公開市場操作小幅回籠資金，國債、企業債、央票指數、銀債指數等債券指數窄幅波動，使得貨幣市場型基金收益率保持相對穩定。在目前低利率市場環境下，貨幣市場型基金收益率近期仍會保持在目前較低水平。我們認為貨幣市場型基金是活期存款較好替代品、短期流動性管理工具和短期避險工具。可關注我們2009年度策略報告中推薦的貨幣市場基金如：嘉實貨幣、華夏現金增利、博時現金收益、中銀貨幣、建信貨幣、富國天時貨幣A。(長城證券 閆 紅)