繼走出一波7連陽行情之后，本周債市又陷入調(diào)整，收益率又出現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。和去年下半年的趨勢(shì)行情不同，目前的債市只有短暫的波段行情，投資者根據(jù)收益率變動(dòng)把握短期機(jī)會(huì)尤為重要。

　　記者昨日統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，1年期、3年期、5年期、7年期和10年期國債在17日的收益率分別為0.9429%、1.6906%、2.4398%、2.7989%和3.1596%，1年期和3年期以及3年期同5年期的利差明顯大過5年期與7年期的利差和7年期與10年期的利差。考慮到國債具有免稅效應(yīng)，2.4398%實(shí)際收益率約可達(dá)3.05%。

　　高信用等級(jí)中票受追捧

　　興業(yè)銀行郭草敏表示，與信用類資產(chǎn)相比，5年期國債也具有相對(duì)價(jià)值。據(jù)介紹，目前5年期AAA中票收益率為3.47%，高出5年期國債實(shí)際收益率0.23%。“從歷史數(shù)據(jù)看，去年10月份之前5年期AAA中票和5年期國債收益率較為接近，隨著經(jīng)濟(jì)下滑越來越明顯，兩者利差迅速擴(kuò)大，最高曾接近90個(gè)基點(diǎn)。”

　　郭草敏介紹，不過，由于收益率處于較低的水平，投資者追捧絕對(duì)收益率較高的高信用等級(jí)中票，使得兩者利差再度縮小，導(dǎo)致目前兩者實(shí)際收益率如此接近。但目前仍處于經(jīng)濟(jì)下滑周期，優(yōu)質(zhì)信貸的可得性較差。因此，從這個(gè)角度看，5年期國債有一定的投資價(jià)值。(黎雯）