理財(cái)師簡介：
中行外灘23號
組員：
羅毅 中行上海分行營業(yè)部理財(cái)中心副主任 CFP
李婷 中行上海分行營業(yè)部理財(cái)中心理財(cái)客戶經(jīng)理 CFP
李璟 中行上海分行營業(yè)部路支行副行長 CFP
家庭介紹：
丈夫：王先生 醫(yī)生 45歲
妻子：張女士 醫(yī)生 40歲
子女：一對雙胞胎女兒 初中
財(cái)務(wù)狀況：
收入方面：王先生月收入5000元，張女士月收入3500元，年終獎兩人共計(jì)6000元。
家庭資產(chǎn)：擁有20萬元的定期存款和5萬元的活期存款，沒有炒股或者基金、債券投資；另外，還有1萬元左右的美元存于銀行；自住一套現(xiàn)價(jià)80萬元的老公房，房屋貸款已還清。
支出方面：家庭的每月基本生活開銷維持在3000元左右；房屋物業(yè)管理費(fèi)每月100元；雙胞胎女兒教育費(fèi)用每月大概800元；夫妻兩沒有任何商業(yè)保險(xiǎn)支出，只是給雙胞胎女兒們各投了一份綜合險(xiǎn)，每年的保費(fèi)總支出為5000多元。
理財(cái)目標(biāo)：
2年內(nèi)將目前價(jià)值80萬的老公房換成一套120萬元以內(nèi)的新房；
4年后購買一臺10萬元左右的車；
6年內(nèi)準(zhǔn)備雙胞胎女兒的大學(xué)教育費(fèi)用；
15年后安心退休，并維持現(xiàn)有生活水平。
財(cái)務(wù)分析
(1)財(cái)務(wù)比率分析
家庭的負(fù)債為0，所以償付比率和負(fù)債總資產(chǎn)比率分別為1和0，家庭的償債能力較強(qiáng)；
儲蓄比率=54200/108000=50.19%，家庭在滿足當(dāng)年的支出的同時，還可以將收入的50.19%用于增加儲蓄或投資，相當(dāng)高的一個數(shù)據(jù)；
流動比率=330000/3900=84.61，該數(shù)據(jù)說明家庭流動資產(chǎn)可以滿足其84個月的開支，明顯偏高，該數(shù)據(jù)在6左右即比較適宜。
通過上述的數(shù)據(jù)表明，該家庭因?yàn)闆]有負(fù)債，償債能力當(dāng)然處于上佳狀態(tài)，這為今后的適當(dāng)舉債投資打下了基礎(chǔ)；同時家庭的流動比率極高，可考慮嘗試更積極的投資方式，進(jìn)而提高收益；同時家庭的儲蓄比率50.19%也顯示出家庭具備相當(dāng)?shù)睦碡?cái)能力與基礎(chǔ)，當(dāng)然也有相當(dāng)?shù)目臻g。
(2)家庭當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況的不合理之處
家庭的財(cái)務(wù)安排有些失當(dāng)，流動性比率偏高的另一個結(jié)果就是壓縮了收益的空間，造成家庭財(cái)富累積過程進(jìn)展緩慢；
保費(fèi)支出占總支出的比率在10%以下，誠然是比較適中的比例，但其保障的主體是雙胞胎女兒，而非家庭財(cái)富的創(chuàng)造者———夫妻兩人，若兩人一旦遇到意外，家庭財(cái)務(wù)狀況將快速惡化，因此夫妻兩人的保障力度急需加強(qiáng)；
投資性資產(chǎn)的投向極其單一，僅僅局限在現(xiàn)金和銀行存款，因而投資回報(bào)率極低(低于2%)，家庭面臨的是“負(fù)利率”。
家庭年收支狀況表 單位：元
收入 支出
妻子年工資收入 42000 基本生活開銷 36000
丈夫年工資收入 60000 子女教育費(fèi) 9600
夫妻年終獎金 6000 物業(yè)費(fèi) 1200
保費(fèi) 5000
其它支出 2000
合計(jì) 108000 合計(jì) 53800
年結(jié)余 54200
家庭資產(chǎn)負(fù)債狀況 單位：元
家庭資產(chǎn) 家庭負(fù)債
現(xiàn)金和活存 50000 房屋貸款 0
定期存款 200000
外匯 80000(1萬美元)
房產(chǎn)(自用) 800000
合計(jì) 1130000 合計(jì) 0
家庭資產(chǎn)凈值 1130000
理財(cái)建議
理財(cái)規(guī)劃策略：
根據(jù)對該家庭的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的測試，對照風(fēng)險(xiǎn)矩陣表，可知該家庭可達(dá)到的預(yù)期年投資收益率在8%左右。
相關(guān)參數(shù)設(shè)定：
退休前通貨膨脹率3%；退休后報(bào)酬率5%；退休后通貨膨脹率3%；房屋貸款利率6%；學(xué)費(fèi)成長率5%；工資成長率3%；房價(jià)成長率和房屋折舊率相等。
投資規(guī)劃：
(一)2年后購房計(jì)劃
根據(jù)該家庭的購房目標(biāo)，2年后總價(jià)在110萬的房產(chǎn)比較符合家庭的經(jīng)濟(jì)狀況。而從家庭的財(cái)務(wù)情況看，購房款一次性付清，會對將來子女教育金準(zhǔn)備及其它理財(cái)目標(biāo)產(chǎn)生一定的壓力，因此建議用賣出舊屋所得80萬(假設(shè)房屋折舊與房價(jià)增長比例相等)中的70萬做首付，其余40萬，做期限為15年的房屋貸款(退休前還清所有貸款)。按利率6%計(jì)算，每月還款3375元。此筆款項(xiàng)可以從每月4600的結(jié)余中支出。兩年后每月負(fù)債比例(貸款安全比例)為3375/9017.65(工資成長率3%)=37.42%，隨著每年工資的成長,該比例會進(jìn)一步減小。賣屋所得剩余10萬元可做新居的裝修款。
(二)4年后購車計(jì)劃
4年后購買10萬元左右的家庭用車，按實(shí)質(zhì)報(bào)酬率5%折現(xiàn)，得82270元，建議此筆款項(xiàng)從目前的家庭儲蓄中預(yù)留。
(三)教育金規(guī)劃
規(guī)劃說明：經(jīng)過子女教育規(guī)劃的測算(按每人每年2萬元的現(xiàn)值、學(xué)費(fèi)成長率5%計(jì)算)，由于高等教育費(fèi)用較高，且缺乏時間彈性和費(fèi)用彈性，通過投資來積累的穩(wěn)定性較差，需要提前準(zhǔn)備、寬裕準(zhǔn)備，因此建議子女教育的學(xué)費(fèi)從家庭的存款中一次性提撥130000元。如有子女完成高等教育后有預(yù)算盈余，可作為夫妻兩人今后的養(yǎng)老金準(zhǔn)備。
(四)15年后的養(yǎng)老計(jì)劃
15年退休后，該家庭夫婦兩人均有基本養(yǎng)老金可以維持生活支出的一部分，設(shè)上海地區(qū)年平均月工資為2033元，兩人一年的基本養(yǎng)老金為(2033*20%+個人賬戶累積/120+過度性養(yǎng)老金)*2*12約為19200元，(假設(shè)兩人現(xiàn)在工齡各為15年)。
通脹調(diào)整15年后退休時年可領(lǐng)退休金約29913元，用實(shí)質(zhì)利率2%為折現(xiàn)率(退休后投資回報(bào)率5%-通漲率3%=2%)，領(lǐng)用25年折現(xiàn)值約595685元。
而退休后兩人首年度需求終值約56087元(現(xiàn)值3000*12=36000，通脹3%，15年)，則25年折現(xiàn)約1116912元，因此到退休前該家庭應(yīng)自備的養(yǎng)老金為1116912-595685=521227元。
目前教育金一次性提撥130000元，購車提撥82270元，現(xiàn)有存款余額117730元，按投資回報(bào)率8%計(jì)算，準(zhǔn)備15年,每年需儲蓄5442.21元。
以上是按照55歲退休后余命25年計(jì)算結(jié)果。而(4660-3375)*12=15420元，該家庭從15420中儲蓄5442.21就能完成養(yǎng)老金的準(zhǔn)備，剩余的資金可用于保險(xiǎn)規(guī)劃和其它準(zhǔn)備。
當(dāng)然，隨著生活水平的提高，人的壽命在不斷的延長，若按55歲退休，余命30年計(jì)算的話，就必須提高每年的儲蓄額，這樣可能影響到其它的理財(cái)目標(biāo)。建議如果這樣的話，可把退休后的投資報(bào)酬率從5%提高到6%，這樣同樣可以完成養(yǎng)老金的準(zhǔn)備又不影響其它的理財(cái)目標(biāo)。
家庭保險(xiǎn)規(guī)劃：
該家庭夫婦兩人沒有買過商業(yè)保險(xiǎn)，而以上所有的家庭理財(cái)目標(biāo)均靠夫妻兩人完成，因此提高保險(xiǎn)保障是十分有必要的。
夫妻兩人需要的總體保障額度：
子女教育金保額20萬，保障期限10年。子女教育金的準(zhǔn)備是缺乏時間彈性的，6年后無論家庭情況如何，孩子的高等教育不能耽誤。因此建議夫妻兩人購買保額為20萬元左右的定期壽險(xiǎn)以防家庭意外變故而影響子女的高等教育。
重大疾病附加住院醫(yī)療、意外險(xiǎn)，保額80萬，保障期限20年。從該家庭男女主人的年齡來看，正是疾病的高發(fā)時間，應(yīng)該考慮購買重大疾病和住院醫(yī)療險(xiǎn)。介于夫妻兩人都是醫(yī)生，可能在平時的保養(yǎng)方面比較注意，因此重疾險(xiǎn)的保額不必太高，加上住院醫(yī)療兩人保額20萬左右。意外險(xiǎn)保額60萬左右，以防夫婦兩人中的一人發(fā)生意外后，影響到另外一人的退休養(yǎng)老。
房屋貸款保額40萬，保障期限15年。此項(xiàng)保險(xiǎn)在2年后做購房貸款時購買，以定期壽險(xiǎn)的方式購買既保人又保財(cái)產(chǎn)的綜合險(xiǎn)。
以上1、2兩項(xiàng)保額相加為100萬，相當(dāng)于家庭年收入的10倍左右，保費(fèi)年支出在9000-10000元左右。在購房后另增加40萬的保額，當(dāng)然4年后購車時也應(yīng)購買車輛險(xiǎn)。
理財(cái)后年收支狀況表 單位：元
收入 支出
妻子年工資收入 42000 基本生活開銷 36000
丈夫年工資收入 60000 子女教育費(fèi) 9600
夫妻年終獎金 6000 物業(yè)費(fèi) 1200
保費(fèi) 10000
其它支出 2000
還貸 40500
合計(jì) 108000 合計(jì) 99300
年結(jié)余 8700
資產(chǎn)配置與產(chǎn)品組合：
以上假設(shè)了退休前投資報(bào)酬率為8%，退休后為5%來達(dá)到預(yù)定的理財(cái)目標(biāo)。就目前的投資方式看該家庭的資金都是銀行儲蓄，顯然不能達(dá)到預(yù)期的收益率目標(biāo)，因此要對這部分流動資產(chǎn)進(jìn)行重新投資配置以達(dá)到目標(biāo)投資報(bào)酬率。
從而得出，調(diào)整后的投資報(bào)酬率為8.72%，(2%*6%+5%*31%+15%*24%+15%*15%+5%*24%)
1、貨幣市場
2萬元投資于貨幣市場，其中5千元存3個月定期，2.5萬元可投資嘉實(shí)貨幣或嘉實(shí)超短債基金，年利率2.1%-2.5%，且T+2可贖回。另建議兩人申辦人民幣貸記卡，透支額度1萬元左右，亦可作為緊急預(yù)備金應(yīng)不時之需。
2、債券
雖然目前中國的債券市場仍處于高位，但作為安全系數(shù)高，投資回報(bào)固定的產(chǎn)品，還是許多家庭首選的投資品種。尤其是教育金準(zhǔn)備，缺乏彈性，不宜全部投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，因此建議教育金準(zhǔn)備中的一部分資金做憑證式國債、記帳式國債組合搭配。
3、平衡型與股票型基金
目前可先多投入平衡型基金，根據(jù)大盤走勢逐步投入成長型股票基金。此外，從去年投資基金的回報(bào)非常豐厚，有的回報(bào)率達(dá)到了100%，但這是個案，從國際上的經(jīng)驗(yàn)看，基金投資的年回報(bào)率在10%左右，目前基于中國股市處于牛市階段，初定為年回報(bào)15%。
選擇基金時，在關(guān)注基金投資業(yè)績的同時，更要考察基金業(yè)績背后更為實(shí)質(zhì)性的東西，包括基金公司投資理念的有效性、投資研究團(tuán)隊(duì)的實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)控制的方法以及公司的誠信。另外投資基金千萬別有“恐高癥”，一般而言，基金凈值較高說明基金管理人一段時間以來的運(yùn)作水平較高，說明該基金持有的股票比其他基金持有的股票漲的更好。
4、黃金寶
目前黃金投資的風(fēng)頭被股票蓋過，但隨著黃金需求量的不斷上升和地緣政治的不穩(wěn)定，今年黃金投資正孕育著一波不小的行情，出于分散投資，可考慮黃金寶投資。
5、外匯理財(cái)
雖然人民幣兌美元還有升值的空間，但作為子女教育金的準(zhǔn)備，應(yīng)該留有一部分外匯以備子女今后出國留學(xué)。況且目前美元一年期理財(cái)產(chǎn)品的固定收益已達(dá)到5%甚至更高，因此根據(jù)這個家庭的情況，目前不建議結(jié)匯，而做固定收益的外匯理財(cái)產(chǎn)品。
(崔君儀 整理)
主持人點(diǎn)評：
中國的儲蓄率高是世界聞名的。這一方面是因?yàn)閭鹘y(tǒng)觀念依然沉重，另一方面也是因?yàn)榇蠹覍τ谕顿Y的概念比較淡薄，不知道如何合理運(yùn)用自己的資產(chǎn)來保值、增值。
如今股市的紅火使得不少市民紛紛將儲蓄轉(zhuǎn)移至了證券市場，但這種投資行為大多出于“羊群效應(yīng)”，是一種非理性的行為。股指從1000點(diǎn)啟動到現(xiàn)今站上4300點(diǎn)歷史高位，風(fēng)險(xiǎn)也日益擴(kuò)大。因此有必要如本案例中理財(cái)師建議的那樣合理配置自己的資產(chǎn)組合，將一部分資金配置于風(fēng)險(xiǎn)較低的例如債券、貨幣市場基金等產(chǎn)品上，獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益。“不要把雞蛋放在一個籃子中”永遠(yuǎn)是投資的真理。
同時，本案例中理財(cái)師建議“申請信用卡來當(dāng)家庭備用金”，信用卡不僅僅是滿足透支消費(fèi)的一種工具，每個家庭更可以利用信用卡所具有的透支額度，減輕現(xiàn)金或者活期存款量，將其用于投資理財(cái)，使家庭資產(chǎn)最大化。(崔君儀 柴元君)
