最近，中國人民銀行發布的《2006年中國金融市場發展報告》指出，要積極培育藍籌股市場。

　　藍籌股對中國股市意味著什么？藍籌股市場的成長需要哪些營養？

　　藍籌股在股市中尚未形成主導力量

　　“培育藍籌股市場”，是對做大做強資本市場的一種呼喚

　　所謂藍籌股，是一個比較寬泛的概念，大意指那些質地優良、業績良好，能代表國民經濟發展方向，在所屬行業中占有重要地位的上市公司。

　　國泰君安首席研究員王曉東指出，去年第四季度，藍籌股有較好的表現。受中國銀行、工商銀行幾個大盤藍籌股上漲的帶動，中國石化、長江電力、寶鋼股份等藍籌股也全力上漲，帶動大盤指數一路上揚，讓許多人欣喜地預測：中國股市進入了一個機構投資和大盤藍籌時代。

　　然而，市場沒有按照人們的愿望行進。進入2007年，曾風光無限的大盤藍籌股大都按兵不動，盡管上證綜指從去年的2600多點一路飆升至4000多點，在市場中最為活躍、上漲最快的卻是那些非藍籌股，有些甚至是ST類股票。只有在非藍籌股大幅下跌時，這些“藍籌大象”才緩緩地向上挪動幾步。

　　藍籌股的表現，往往決定著資本市場的成熟度。這在海外資本市場可以找到例證。美國多層次的資本市場中，大盤藍籌股是主板市場的主流，占70%以上的份額。這些藍籌股一般都有穩定的收益，以機構投資為主，股價被操縱的可能性很小。比如，在紐約上市的股票有上萬只，但加入道瓊斯指數的只有30個，盡管這30個“寶座”不斷變換主人，卻雷打不動地絕對是大盤藍籌股，像可口可樂、通用電氣、微軟等，都能反映國民經濟的現狀與走勢。

　　中國股市還很年輕，尚不能與美國股市比擬；但是，讓藍籌股盡快成長起來，卻是人們熱忱的呼喚。

　　培育藍籌股市場已到極好時機

　　2006年以來，市場及投資者的承接力不斷提高

　　藍籌股的表現不盡如人意，與市場有關，也與成長路徑有關。

　　申銀萬國證券研究所市場研究總監、首席市場分析師桂浩明分析，前幾個月藍籌股之所以在市場上受冷遇，有多種原因。首先，去年8月后藍籌股有較大幅度上漲，今年適度調整也在情理之中。其次，今年上市的新藍籌股市價都不低，上漲幅度就很不明顯。再有，大盤藍籌股一般都由機構把持，某些基金購買人贖回基金買股票，迫使機構不得不做起短線，從而影響了藍籌股的表現。

　　“從成長路徑看，中國股市最初似乎不是為大盤藍籌股準備的”。燕京華僑大學校長華生教授如是說。“我們的股市是從小企業做起的，好的大的企業一開始都送到香港上市，這是當時的市場狀況和實際決定的。到后來，才漸漸有大企業到滬深交易所上市。上市后還不是全流通，直到股權分置改革完成之后，流通問題才逐步得以解決。這樣的成長路徑也影響了藍籌股以及市場的成長。”

　　許多人還清楚地記得，2006年以前，由于市場承接力小，一有大盤藍籌股在滬深交易所上市，就會引起大盤指數下跌，因此，管理層不敢把更多的大盤藍籌股推到A股市場。“藍籌股數量小，覆蓋面不廣，藍籌股市場自然也就難以形成。”桂浩明說。

　　進入2006年之后，中國股市的承接力增強。有越來越多的大型績優企業發行A股，同時也有越來越多的在香港上市的內地企業回歸A股市場，類似工商銀行、中信銀行等A股、H股同步上市的企業也不斷出現。

　　從成交情況看，今年前5個月，A股市場成交量屢創新高，滬深兩市日最高成交量突破了4000億元大關，總市值最高突破了18萬億元，這表明市場及投資者的承接力明顯提高。

　　“在這樣的情形下，培育藍籌股市場已到了極好的時機，可以促進股市健康發展。”王曉東分析。

　　有利于藍籌股市場發展的環境正在形成

　　應把更多骨干企業推進股市，同時應培育機構投資者

　　培育大盤藍籌股市場需要時間，但許多工作可以立即啟動。

　　華生教授以為，培育大盤藍籌股市場，首先要讓更多的骨干企業到本土上市，目前雖然已有不少藍籌股在滬深股市上市，但還不是最具有盈利能力的企業。應該把更多的骨干企業推進股市，而且社會流通量要大幅增加。

　　與此同時，還應增加持股方的力量。華生教授說，因為大盤藍籌股的流通量很大，所以，需要培育機構投資者，像保險基金、投資基金等，僅靠散戶的力量則難以支撐大盤藍籌股市場。

　　“最重要的是，要培育投資者長期投資的理念，如果大家都看重短線投資，信奉一夜暴富，藍籌股市場也難以形成。”桂浩明認為。

　　上海交通大學安泰管理學院院長王方華教授談道：“必須教育已上市和即將上市的藍籌企業，經營企業不僅對國家負責，也要對投資者負責。經營者對決策、活動的控制都要站在這兩個角度來思考，比如信息披露及時準確，經營過程守法守紀等，這樣才能保證藍籌股本身的質量。”

　　很多動向似乎都在印證著專家的預測。據了解，包括中國移動、中石油等大型國企都已經有了明確的回歸A股計劃，而我國最大的海運企業中國遠洋控股股份有限公司也即將接受中國證監會發審委的審核回歸A股。這些資產和業績都十分優秀的企業進入A股市場，將進一步提升市場質量。

　　我國的機構投資者隊伍也在不斷壯大，至2007年4月底，我國共有基金公司58家，管理各類基金300多只，持股力量不斷加強。

　　一個有利于藍籌股市場培育的環境正在形成之中。(謝衛群)

　　“藍籌股”的由來(延伸閱讀)

　　藍籌一詞翻譯自英語“BLUE CHIPS”，源于西方賭場。在西方賭場中，有三種顏色的籌碼，其中藍色籌碼最值錢，紅色籌碼次之，白色籌碼最差。

　　把“藍籌”一詞用在股票上，多指那些在所屬行業內占有重要支配性地位、業績優良、成交活躍、紅利優厚的大公司的股票。像美國通用汽車公司、埃克森石油公司和杜邦化學公司等股票，都屬于“藍籌股”。

　　藍籌股并非一成不變。隨著公司經營狀況的改變及經濟地位的升降，藍籌股的排名也會變更。據美國著名的《福布斯》雜志統計，1917年的100家最大公司中，目前只有43家公司股票仍在藍籌股之列，而當初“最藍”、行業最興旺的鐵路股票，如今完全喪失了入選藍籌股的資格和實力。

　　在香港股市中，最有名的藍籌股當屬全球最大商業銀行之一的“匯豐控股”。長江實業、中信泰富等也屬藍籌股之列。內地的股票市場雖然歷史較短，但發展十分迅速，也逐漸出現了一些藍籌股，比如中國石化、中國聯通、寶鋼股份等。(韓 文)