最近，中國人民銀行發(fā)布的《2006年中國金融市場發(fā)展報告》指出，要積極培育藍(lán)籌股市場。

　　藍(lán)籌股對中國股市意味著什么？藍(lán)籌股市場的成長需要哪些營養(yǎng)？

　　藍(lán)籌股在股市中尚未形成主導(dǎo)力量

　　“培育藍(lán)籌股市場”，是對做大做強(qiáng)資本市場的一種呼喚

　　所謂藍(lán)籌股，是一個比較寬泛的概念，大意指那些質(zhì)地優(yōu)良、業(yè)績良好，能代表國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，在所屬行業(yè)中占有重要地位的上市公司。

　　國泰君安首席研究員王曉東指出，去年第四季度，藍(lán)籌股有較好的表現(xiàn)。受中國銀行、工商銀行幾個大盤藍(lán)籌股上漲的帶動，中國石化、長江電力、寶鋼股份等藍(lán)籌股也全力上漲，帶動大盤指數(shù)一路上揚(yáng)，讓許多人欣喜地預(yù)測：中國股市進(jìn)入了一個機(jī)構(gòu)投資和大盤藍(lán)籌時代。

　　然而，市場沒有按照人們的愿望行進(jìn)。進(jìn)入2007年，曾風(fēng)光無限的大盤藍(lán)籌股大都按兵不動，盡管上證綜指從去年的2600多點(diǎn)一路飆升至4000多點(diǎn)，在市場中最為活躍、上漲最快的卻是那些非藍(lán)籌股，有些甚至是ST類股票。只有在非藍(lán)籌股大幅下跌時，這些“藍(lán)籌大象”才緩緩地向上挪動幾步。

　　藍(lán)籌股的表現(xiàn)，往往決定著資本市場的成熟度。這在海外資本市場可以找到例證。美國多層次的資本市場中，大盤藍(lán)籌股是主板市場的主流，占70%以上的份額。這些藍(lán)籌股一般都有穩(wěn)定的收益，以機(jī)構(gòu)投資為主，股價被操縱的可能性很小。比如，在紐約上市的股票有上萬只，但加入道瓊斯指數(shù)的只有30個，盡管這30個“寶座”不斷變換主人，卻雷打不動地絕對是大盤藍(lán)籌股，像可口可樂、通用電氣、微軟等，都能反映國民經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀與走勢。

　　中國股市還很年輕，尚不能與美國股市比擬；但是，讓藍(lán)籌股盡快成長起來，卻是人們熱忱的呼喚。

　　培育藍(lán)籌股市場已到極好時機(jī)

　　2006年以來，市場及投資者的承接力不斷提高

　　藍(lán)籌股的表現(xiàn)不盡如人意，與市場有關(guān)，也與成長路徑有關(guān)。

　　申銀萬國證券研究所市場研究總監(jiān)、首席市場分析師桂浩明分析，前幾個月藍(lán)籌股之所以在市場上受冷遇，有多種原因。首先，去年8月后藍(lán)籌股有較大幅度上漲，今年適度調(diào)整也在情理之中。其次，今年上市的新藍(lán)籌股市價都不低，上漲幅度就很不明顯。再有，大盤藍(lán)籌股一般都由機(jī)構(gòu)把持，某些基金購買人贖回基金買股票，迫使機(jī)構(gòu)不得不做起短線，從而影響了藍(lán)籌股的表現(xiàn)。

　　“從成長路徑看，中國股市最初似乎不是為大盤藍(lán)籌股準(zhǔn)備的”。燕京華僑大學(xué)校長華生教授如是說。“我們的股市是從小企業(yè)做起的，好的大的企業(yè)一開始都送到香港上市，這是當(dāng)時的市場狀況和實(shí)際決定的。到后來，才漸漸有大企業(yè)到滬深交易所上市。上市后還不是全流通，直到股權(quán)分置改革完成之后，流通問題才逐步得以解決。這樣的成長路徑也影響了藍(lán)籌股以及市場的成長。”

　　許多人還清楚地記得，2006年以前，由于市場承接力小，一有大盤藍(lán)籌股在滬深交易所上市，就會引起大盤指數(shù)下跌，因此，管理層不敢把更多的大盤藍(lán)籌股推到A股市場。“藍(lán)籌股數(shù)量小，覆蓋面不廣，藍(lán)籌股市場自然也就難以形成。”桂浩明說。

　　進(jìn)入2006年之后，中國股市的承接力增強(qiáng)。有越來越多的大型績優(yōu)企業(yè)發(fā)行A股，同時也有越來越多的在香港上市的內(nèi)地企業(yè)回歸A股市場，類似工商銀行、中信銀行等A股、H股同步上市的企業(yè)也不斷出現(xiàn)。

　　從成交情況看，今年前5個月，A股市場成交量屢創(chuàng)新高，滬深兩市日最高成交量突破了4000億元大關(guān)，總市值最高突破了18萬億元，這表明市場及投資者的承接力明顯提高。

　　“在這樣的情形下，培育藍(lán)籌股市場已到了極好的時機(jī)，可以促進(jìn)股市健康發(fā)展。”王曉東分析。

　　有利于藍(lán)籌股市場發(fā)展的環(huán)境正在形成

　　應(yīng)把更多骨干企業(yè)推進(jìn)股市，同時應(yīng)培育機(jī)構(gòu)投資者

　　培育大盤藍(lán)籌股市場需要時間，但許多工作可以立即啟動。

　　華生教授以為，培育大盤藍(lán)籌股市場，首先要讓更多的骨干企業(yè)到本土上市，目前雖然已有不少藍(lán)籌股在滬深股市上市，但還不是最具有盈利能力的企業(yè)。應(yīng)該把更多的骨干企業(yè)推進(jìn)股市，而且社會流通量要大幅增加。

　　與此同時，還應(yīng)增加持股方的力量。華生教授說，因?yàn)榇蟊P藍(lán)籌股的流通量很大，所以，需要培育機(jī)構(gòu)投資者，像保險基金、投資基金等，僅靠散戶的力量則難以支撐大盤藍(lán)籌股市場。

　　“最重要的是，要培育投資者長期投資的理念，如果大家都看重短線投資，信奉一夜暴富，藍(lán)籌股市場也難以形成。”桂浩明認(rèn)為。

　　上海交通大學(xué)安泰管理學(xué)院院長王方華教授談道：“必須教育已上市和即將上市的藍(lán)籌企業(yè)，經(jīng)營企業(yè)不僅對國家負(fù)責(zé)，也要對投資者負(fù)責(zé)。經(jīng)營者對決策、活動的控制都要站在這兩個角度來思考，比如信息披露及時準(zhǔn)確，經(jīng)營過程守法守紀(jì)等，這樣才能保證藍(lán)籌股本身的質(zhì)量。”

　　很多動向似乎都在印證著專家的預(yù)測。據(jù)了解，包括中國移動、中石油等大型國企都已經(jīng)有了明確的回歸A股計劃，而我國最大的海運(yùn)企業(yè)中國遠(yuǎn)洋控股股份有限公司也即將接受中國證監(jiān)會發(fā)審委的審核回歸A股。這些資產(chǎn)和業(yè)績都十分優(yōu)秀的企業(yè)進(jìn)入A股市場，將進(jìn)一步提升市場質(zhì)量。

　　我國的機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍也在不斷壯大，至2007年4月底，我國共有基金公司58家，管理各類基金300多只，持股力量不斷加強(qiáng)。

　　一個有利于藍(lán)籌股市場培育的環(huán)境正在形成之中。(謝衛(wèi)群)

　　“藍(lán)籌股”的由來(延伸閱讀)

　　藍(lán)籌一詞翻譯自英語“BLUE CHIPS”，源于西方賭場。在西方賭場中，有三種顏色的籌碼，其中藍(lán)色籌碼最值錢，紅色籌碼次之，白色籌碼最差。

　　把“藍(lán)籌”一詞用在股票上，多指那些在所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績優(yōu)良、成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司的股票。像美國通用汽車公司、埃克森石油公司和杜邦化學(xué)公司等股票，都屬于“藍(lán)籌股”。

　　藍(lán)籌股并非一成不變。隨著公司經(jīng)營狀況的改變及經(jīng)濟(jì)地位的升降，藍(lán)籌股的排名也會變更。據(jù)美國著名的《福布斯》雜志統(tǒng)計，1917年的100家最大公司中，目前只有43家公司股票仍在藍(lán)籌股之列，而當(dāng)初“最藍(lán)”、行業(yè)最興旺的鐵路股票，如今完全喪失了入選藍(lán)籌股的資格和實(shí)力。

　　在香港股市中，最有名的藍(lán)籌股當(dāng)屬全球最大商業(yè)銀行之一的“匯豐控股”。長江實(shí)業(yè)、中信泰富等也屬藍(lán)籌股之列。內(nèi)地的股票市場雖然歷史較短，但發(fā)展十分迅速，也逐漸出現(xiàn)了一些藍(lán)籌股，比如中國石化、中國聯(lián)通、寶鋼股份等。(韓 文)