▲加息是否針對股市？

　　負利率是加息直接原因

　　無論央行出于何種考慮，CPI走高導致負利率時代的來臨，無疑是央行選擇加息最直接的動因，不僅僅是CPI創出新高導致加息，從宏觀金融數據來看，央行廣義貨幣M2同比增長18.48%，創出去年6月以來新高；狹義貨幣M1同比增長20.94%，創出2001年以來新高；前7個月人民幣新增貸款2.77萬億元，同樣創出歷史同期新高。而貨幣信貸過快增長的一個直接后果就是加大投資反彈。

　　統計局數據顯示，今年上半年，全社會固定資產投資增速雖比去年同期回落3.9個百分點，但與一季度相比是在加快，加快了2.2個百分點，國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長李曉超就認為目前固定資產投資存在反彈的壓力。

　　“央行加息主要還是針對宏觀經濟過熱，而并非針對股市。”中信證券分析師諸建芳這樣認為。在最近一期北京大學中國經濟研究中心舉辦的經濟觀察會上，北大中國經濟研究中心教授宋國青就做出經濟已處于過熱前期的一個判斷，和前幾年相比，雖然現在增速并不顯快，但由于增長基數不同，所以經濟面臨過熱的風險很大。“以前是在地下室跳高，現在在房頂跳高。”宋國青用了這樣一個比喻。

　　“央行加息主要還是針對宏觀層面，股市的運行自有其規律。”祝寶良也認為央行在大盤上攻5000點時出臺加息政策并非有意針對股市。

　　而劉楊則認為，加息或多或少對A股會有影響。“一些機構認為，央行不選擇周末，而是在周二比較特殊的時間宣布加息，這是對市場連續上漲的調控的信號，但這個信號市場似乎不接受，因為大家認為利空出盡就應該是利好。”

　　▲年內是否還會加息？

　　仍存在一次加息空間

　　央行年內第四次加息已經定局，這已經超出很多機構年初的預計，那么在剩下的一個季度內，央行會不會再次出手呢？如果加息還會有多大的空間呢？

　　7月份的居民消費價格總水平同比上漲5.6%，創下10年來的新高。隨著CPI的明顯上揚，居民通貨膨脹預期在逐步增強。央行二季度城鎮儲戶問卷調查顯示，居民對下季度物價預期不樂觀，有超過半數(50.2%)的被調查者預計物價趨升，占比超過上季度5.9個百分點，與50.8%的歷史最高值僅相差0.6個百分點。

　　而網上一份對年內是否會再度加息的問題結果也顯示，66.2%的人認為央行年內還會加息。

　　諸建芳推測：“預計年內央行還會加息一次，因為現在經濟處于高燒高熱階段，CPI也在走強。”

　　馬青則表示，央行加息雖然不會直接針對股市，但央行會考慮到資產價格問題，尤其是美國次級債風暴預測，資產價格泡沫膨脹到一定程度后果還是很嚴重的，所以不論從CPI的角度還是從防止泡沫的角度考慮，央行也還是會加息的。

　　劉楊分析認為：央行在美元降息的時候推出加息，這意味著后市加息的空間已經不大，因為中美之間的息差已經縮小，而央行再次加息，美聯儲再次降息，讓息差更加縮小了，息差減少會讓資金溫和流入國內市場。所以后市加息空間不大。

　　“可能還會有小幅加息，但加息的空間不會太大。”祝寶良也做出這樣的判斷，他認為，今后一個季度內CPI就可能回落，從全年平均來看CPI可能會在4%以內，所以央行再度頻繁加息就沒必要了。

　　房地產市場人士也認為，年內是否會繼續加息取決于CPI每月的平均指數，今年剩下的4個月是否還會加息主要取決于CPI每月的平均指數。如果能保持在4%以下，政府就應該不會再采取加息手段，而采用調整準備金率等方式進行調控。畢竟加息手段是把雙刃劍，不宜頻繁使用，這對人民幣升值將產生巨大的壓力。

　　▲股市近期風險在何方？

　　資金供給不足成為主要憂慮

　　其實稍微一加分析便知，加息27個基點后，讓儲蓄資金流回銀行的可能性并不大，而A股市場目前明顯是一個資金推動型市場，在宏觀經濟面向好的背景下，只有A股市場出現大面積資金分流才可能讓A股股價出現下挫，所以和加息相比，目前政策面上一些分流A股資金的政策更顯得令人擔憂。

　　8月20日，國家外匯局批準天津濱海新區開展境內個人直接對外證券投資試點，昨日有消息稱，中國銀行已經開始接受投資港股內地居民的預定，內地居民預計最快兩周之后可以申請開戶，而直接投資港股的門檻定在10萬元人民幣。

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